Commercianti di petrolio turbati da norme commerciali che non si adattano al limite

(Bloomberg) – Il tetto massimo del prezzo del petrolio che le nazioni del Gruppo dei Sette ha imposto alla Russia potrebbe finalmente essere in atto, ma deve ancora convincere un gruppo vitale di persone: i commercianti che possono aiutare a portare le forniture sul mercato globale.

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Dal 5 dicembre, qualsiasi compagnia che voglia accedere ai servizi del G-7 – in particolare assicurazioni e navi europee – per spostare il petrolio russo può farlo solo se paga $ 60 al barile o meno per il carico. L'iniziativa mira a punire il Cremlino per la guerra in Ucraina riducendo le entrate petrolifere mantenendo le esportazioni.

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Gli Stati Uniti hanno spinto per la misura come un modo per ammorbidire le sanzioni dell'Unione Europea che minacciavano un'interruzione dell'offerta molto più grande e un aumento dei prezzi. Ora il mercato sta cercando di capire quale effetto avrà il limite.

Ma la misura sta preoccupando i commercianti perché non si adatta al modo in cui le spedizioni fisiche di greggio vengono acquistate e valutate nel mondo reale. Ciò sta creando sfide nella gestione del rischio, che sono state solo esacerbate da oscillazioni selvagge su base giornaliera, settimanale e mensile dall'invasione.

Gli acquirenti di oggi dovranno spesso aspettare diverse settimane per conoscere il prezzo finale al barile che devono pagare. In quel periodo, avrebbe potuto salire a un livello superiore al limite, causando ogni sorta di complicazioni.

I commercianti di petrolio con cui Bloomberg ha parlato hanno evidenziato un potenziale rischio per i commercianti o gli intermediari di rimanere bloccati con un carico sopra la soglia, dando loro un accesso limitato alle navi e alle assicurazioni europee. Ciò pone difficoltà sulla movimentazione fisica dei carichi, oltre che sulla copertura delle esposizioni.

"I trader fisici raramente commerciano a un prezzo fisso", ha affermato John Driscoll, chief strategist di JTD Energy Services Pte Ltd, che ha trascorso oltre 30 anni a commerciare greggio e petrolio a Singapore. "È uno spazio molto più complesso in cui commerciano su formule e spot differenziali rispetto a un greggio di riferimento per il commercio di carichi effettivi e per la copertura che ne consegue".

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In genere, gli acquisti di Urals, ESPO e Sokol - tre dei migliori gradi russi - sono prezzati su base forward e variabile. Ciò significa che i loro prezzi finali non sono noti fino a diverse settimane dopo l'acquisto del carico.

Ad esempio, nei recenti acquisti di ESPO effettuati la scorsa settimana, le raffinerie cinesi, che sono state tra i maggiori acquirenti di greggio russo insieme all'India, hanno accettato di pagare uno sconto sulla media del contratto ICE Brent del primo mese di febbraio. Ma questo sarà tabulato solo alla fine di dicembre.

Il limite non è stato solo una cattiva notizia per la Russia o per la sua capacità di trovare acquirenti.

Le raffinerie asiatiche come la Formosa Petrochemical Corp. di Taiwan hanno accolto la notizia come un'opportunità per gli acquirenti di riprendere gli acquisti russi dopo essere rimasti in disparte dopo la guerra. L'India, che ha assorbito volumi record russi negli ultimi mesi, ha affermato che acquisterà ovunque e non si aspetta che il limite abbia alcun impatto sulle importazioni.

La Russia ha affermato che non coopererà con entità o paesi che sostengono il prezzo massimo del suo petrolio. Il ministro degli Esteri ha detto che intende negoziare direttamente con i partner.

Sebbene il petrolio russo possa ancora fluire utilizzando servizi extra UE, ad esempio per i carichi non acquistati sotto il tetto massimo, non è chiaro se ci siano abbastanza navi e assicuratori per gestire tutte le spedizioni dirottate dall'Europa.

–Con l'assistenza di Yongchang Chin e Julian Lee.

(Aggiornamenti con grafico sulle esportazioni di greggio russo per destinazione.)

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