Il nuovo tesoro di Wall Street non è interessato alle robocar, al mining di criptovalute o al metaverso. È una perforatrice petrolifera di Oklahoma City con una posizione favorevole nello scisto del Texas occidentale.
Per gli investitori petroliferi, l'arrivo improvviso di buone notizie può sollevare la questione se le cattive notizie siano dietro l'angolo. Forse no, sulla base delle recenti conversazioni con il nuovo CEO di Devon e un paio di analisti di Wall Street, le loro migliori scelte azionarie in un momento.
L'energia è stato il settore con le peggiori performance degli anni 2010 e la tecnologia il migliore. Ma finora quest'anno, l'energia sta guidando la tecnologia di 23 punti percentuali, il secondo più grande spread nella storia, secondo Bank of America Securities. Sottolinea che il settore energetico rimane poco costoso, a 11 volte le stime degli utili a termine, contro una media di 17 volte dal 1986.
Il petrolio ha avuto una spinta dalle previsioni secondo cui la pandemia ha raggiunto il picco e che presto i viaggi riprenderanno. Il greggio del Texas è salito da $ 53 al barile di un anno fa a $ 85 di recente. La scorsa settimana, l'Agenzia internazionale per l'energia ha stimato che la domanda globale di petrolio nel 2022 raggiungerà i livelli prepandemici. Una gran parte della popolazione avrà acquisito l'immunità Covid-19 entro la fine del primo trimestre, attraverso l'infezione o la vaccinazione, e le restrizioni di viaggio entro la fine dell'anno potrebbero essere minime, ha scritto in un rapporto.
Stephen Richardson, che si occupa di energia e prodotti chimici per Evercore ISI, afferma che gli investitori che si aspettavano che i produttori di petrolio ricostruissero scorte snelle sono stati sorpresi da difficoltà di produzione sparse. Questi includono disordini politici in Libia, proteste in Kazakistan, sabotaggi in Nigeria e la minaccia di una guerra tra la Russia, un importante produttore di energia, e l'Ucraina, un importante snodo di transito energetico.
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Doug Leggate, che dirige la copertura energetica di BofA Securities, vede la storia ripetersi e l'Arabia Saudita riprende il controllo dei prezzi. Alla fine degli anni '1990, di fronte al crollo del prezzo del petrolio e a un produttore canaglia in Venezuela, il regno ha inondato il mercato, ha affondato il prezzo del petrolio e ha costretto a tagli e consolidamenti diffusi della produzione. Più recentemente, il produttore canaglia dal punto di vista dell'Arabia Saudita è stato il trivellatore di scisto statunitense, quindi durante la recessione della pandemia, ha prodotto troppo per troppo tempo e ha costretto un altro settore a fare i conti.
"Questa strategia machiavellica... ha funzionato", dice Leggate. “Ha imposto la disciplina del capitale alle società [di esplorazione e produzione]. Penso che siamo in un nuovo mondo per il caso di investimento".
I futures sul petrolio a più lunga scadenza implicano un prezzo di circa $ 20 inferiore a quello recente, ma l'Arabia Saudita ha bisogno di un prezzo del petrolio compreso tra $ 60 e $ 80 per bilanciare il suo budget, quindi gli investitori potrebbero supporre che sia troppo basso, afferma Leggate. Aggiungi $ 10 al back-end della curva del petrolio e le azioni petrolifere potrebbero aumentare di un altro 40% al 90%, dice. Le sue migliori scelte includono
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) e
APA
(APA), società madre di Apache. Entrambi hanno un debito significativo, ma anche un flusso di cassa sufficiente per ripagarlo, il che potrebbe attirare una valutazione più elevata per le azioni. Piace anche a Leggate
Exxon Mobil
(XOM) per le sue grandi partecipazioni di scisto negli Stati Uniti. La perforazione dello shale è più facile da fermare e avviare rispetto alla perforazione per grandi depositi convenzionali in luoghi lontani, offrendo flessibilità.
Che dire dei veicoli elettrici e dell'effetto sulla domanda di petrolio? La matematica è semplice, dice Richardson di Evercore. Ci sono un miliardo di auto in tutto il mondo, con 90 milioni a 95 milioni vendute ogni anno. Supponiamo che la penetrazione dei veicoli elettrici passi dal 4% delle vendite al 15% entro il 2025 e al 30% entro il 2030. Il calo del consumo di petrolio da tre milioni a quattro milioni di barili al giorno sarebbe più che compensato dall'aumento della domanda di petrolio derivante dalla crescita economica.
L'aumento degli investimenti verdi ha fatto ben poco per ridurre l'attuale offerta, ma ha costretto i produttori di petrolio a impegnarsi a limitare la crescita della produzione, il che ha avuto un effetto importante sulla psicologia del mercato, afferma Richardson. Gli investitori, nel frattempo, si sono avvicinati ai rendimenti delle azioni petrolifere, che, contando i dividendi e i riacquisti di azioni, possono raggiungere percentuali elevate a una cifra.
Anche a Richardson piace Occidental e ha recentemente aggiornato
BP
(BP), le cui azioni riflettono già i voti aggressivi di limitare la produzione di carbonio, ma non le brillanti prospettive di dividendi e riacquisti, afferma. Gli altri suoi preferiti sono
ConocoPhillips
(COP) e Devon (DVN).
Il flusso di cassa libero del Devon è aumentato di otto volte anno dopo anno, a 1.1 miliardi di dollari, durante il terzo trimestre dello scorso anno, un record aziendale. Circa la metà della copertura dei prezzi del Devon dell'anno scorso cadrà quest'anno, il che potrebbe dare un'altra oca al flusso di cassa libero.
Dopo la fusione con WPX Energy lo scorso anno, la società ha annunciato un dividendo fisso più variabile. La parte fissa non è entusiasmante, di recente ha fruttato meno dell'1%. Ma se l'ultimo pagamento variabile è un'indicazione di quelli futuri, gli azionisti potrebbero ricevere quasi il 7% in tutto.
Il CEO Rick Muncrief, che proveniva da WPX, ha limitato la crescita della produzione del Devon al 5% all'anno. "Non siamo più interessati alla crescita a due cifre", afferma. Sente cose simili dai coetanei. “Abbiamo avuto alcuni falsi alla testa in cui i prezzi delle materie prime sono aumentati, solo per vedere troppa attività. Penso che la disciplina rimarrà”.
I fondi comuni di investimento a tema ambientale hanno da tempo sovraperformato il mercato azionario evitando il petrolio e abbracciando la tecnologia. Fare bene facendo del bene, hanno detto. Ma tali fondi sono andati male finora quest'anno.
Il Leggate di BofA si aspetta che questi fondi adottino un approccio più sfumato nell'abbracciare le compagnie petrolifere che stanno affrontando le loro preoccupazioni.
"È facile usare [l'ambientalismo] come squalifica per un settore che non sta andando bene", dice. "Questa è una discussione molto più difficile quando il settore sta sovraperformando".
Scrivere a Jack Hough a [email protected]. Seguitelo su Twitter e iscriviti al suo podcast Barron's Streetwise.
Fonte: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
I produttori di petrolio sono aumentati. Ecco 5 titoli in cui approfondire.
Il nuovo tesoro di Wall Street non è interessato alle robocar, al mining di criptovalute o al metaverso. È una perforatrice petrolifera di Oklahoma City con una posizione favorevole nello scisto del Texas occidentale.
Devon Energy
le azioni sono tornate del 181% in un anno, il che lo rende il singolo con le migliori prestazioni nell'S&P 500. Non potresti sceneggiare una svolta più grande degli eventi su
Netflix
—il cui calo del 20% venerdì, tra l'altro, lo rende uno dei peggiori risultati di tre mesi dell'indice.
Per gli investitori petroliferi, l'arrivo improvviso di buone notizie può sollevare la questione se le cattive notizie siano dietro l'angolo. Forse no, sulla base delle recenti conversazioni con il nuovo CEO di Devon e un paio di analisti di Wall Street, le loro migliori scelte azionarie in un momento.
L'energia è stato il settore con le peggiori performance degli anni 2010 e la tecnologia il migliore. Ma finora quest'anno, l'energia sta guidando la tecnologia di 23 punti percentuali, il secondo più grande spread nella storia, secondo Bank of America Securities. Sottolinea che il settore energetico rimane poco costoso, a 11 volte le stime degli utili a termine, contro una media di 17 volte dal 1986.
Il petrolio ha avuto una spinta dalle previsioni secondo cui la pandemia ha raggiunto il picco e che presto i viaggi riprenderanno. Il greggio del Texas è salito da $ 53 al barile di un anno fa a $ 85 di recente. La scorsa settimana, l'Agenzia internazionale per l'energia ha stimato che la domanda globale di petrolio nel 2022 raggiungerà i livelli prepandemici. Una gran parte della popolazione avrà acquisito l'immunità Covid-19 entro la fine del primo trimestre, attraverso l'infezione o la vaccinazione, e le restrizioni di viaggio entro la fine dell'anno potrebbero essere minime, ha scritto in un rapporto.
Stephen Richardson, che si occupa di energia e prodotti chimici per Evercore ISI, afferma che gli investitori che si aspettavano che i produttori di petrolio ricostruissero scorte snelle sono stati sorpresi da difficoltà di produzione sparse. Questi includono disordini politici in Libia, proteste in Kazakistan, sabotaggi in Nigeria e la minaccia di una guerra tra la Russia, un importante produttore di energia, e l'Ucraina, un importante snodo di transito energetico.
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Rassegna quotidiana degli Stati Uniti
Ottieni un riepilogo dell'ultima copertura esclusiva online da Barron's, comprese le colonne giornaliere, le funzionalità sulle idee di investimento e altro ancora.
Doug Leggate, che dirige la copertura energetica di BofA Securities, vede la storia ripetersi e l'Arabia Saudita riprende il controllo dei prezzi. Alla fine degli anni '1990, di fronte al crollo del prezzo del petrolio e a un produttore canaglia in Venezuela, il regno ha inondato il mercato, ha affondato il prezzo del petrolio e ha costretto a tagli e consolidamenti diffusi della produzione. Più recentemente, il produttore canaglia dal punto di vista dell'Arabia Saudita è stato il trivellatore di scisto statunitense, quindi durante la recessione della pandemia, ha prodotto troppo per troppo tempo e ha costretto un altro settore a fare i conti.
"Questa strategia machiavellica... ha funzionato", dice Leggate. “Ha imposto la disciplina del capitale alle società [di esplorazione e produzione]. Penso che siamo in un nuovo mondo per il caso di investimento".
I futures sul petrolio a più lunga scadenza implicano un prezzo di circa $ 20 inferiore a quello recente, ma l'Arabia Saudita ha bisogno di un prezzo del petrolio compreso tra $ 60 e $ 80 per bilanciare il suo budget, quindi gli investitori potrebbero supporre che sia troppo basso, afferma Leggate. Aggiungi $ 10 al back-end della curva del petrolio e le azioni petrolifere potrebbero aumentare di un altro 40% al 90%, dice. Le sue migliori scelte includono
Occidental Petroleum
(ticker: OXY) e
APA
(APA), società madre di Apache. Entrambi hanno un debito significativo, ma anche un flusso di cassa sufficiente per ripagarlo, il che potrebbe attirare una valutazione più elevata per le azioni. Piace anche a Leggate
Exxon Mobil
(XOM) per le sue grandi partecipazioni di scisto negli Stati Uniti. La perforazione dello shale è più facile da fermare e avviare rispetto alla perforazione per grandi depositi convenzionali in luoghi lontani, offrendo flessibilità.
Che dire dei veicoli elettrici e dell'effetto sulla domanda di petrolio? La matematica è semplice, dice Richardson di Evercore. Ci sono un miliardo di auto in tutto il mondo, con 90 milioni a 95 milioni vendute ogni anno. Supponiamo che la penetrazione dei veicoli elettrici passi dal 4% delle vendite al 15% entro il 2025 e al 30% entro il 2030. Il calo del consumo di petrolio da tre milioni a quattro milioni di barili al giorno sarebbe più che compensato dall'aumento della domanda di petrolio derivante dalla crescita economica.
L'aumento degli investimenti verdi ha fatto ben poco per ridurre l'attuale offerta, ma ha costretto i produttori di petrolio a impegnarsi a limitare la crescita della produzione, il che ha avuto un effetto importante sulla psicologia del mercato, afferma Richardson. Gli investitori, nel frattempo, si sono avvicinati ai rendimenti delle azioni petrolifere, che, contando i dividendi e i riacquisti di azioni, possono raggiungere percentuali elevate a una cifra.
Anche a Richardson piace Occidental e ha recentemente aggiornato
BP
(BP), le cui azioni riflettono già i voti aggressivi di limitare la produzione di carbonio, ma non le brillanti prospettive di dividendi e riacquisti, afferma. Gli altri suoi preferiti sono
ConocoPhillips
(COP) e Devon (DVN).
Il flusso di cassa libero del Devon è aumentato di otto volte anno dopo anno, a 1.1 miliardi di dollari, durante il terzo trimestre dello scorso anno, un record aziendale. Circa la metà della copertura dei prezzi del Devon dell'anno scorso cadrà quest'anno, il che potrebbe dare un'altra oca al flusso di cassa libero.
Dopo la fusione con WPX Energy lo scorso anno, la società ha annunciato un dividendo fisso più variabile. La parte fissa non è entusiasmante, di recente ha fruttato meno dell'1%. Ma se l'ultimo pagamento variabile è un'indicazione di quelli futuri, gli azionisti potrebbero ricevere quasi il 7% in tutto.
Il CEO Rick Muncrief, che proveniva da WPX, ha limitato la crescita della produzione del Devon al 5% all'anno. "Non siamo più interessati alla crescita a due cifre", afferma. Sente cose simili dai coetanei. “Abbiamo avuto alcuni falsi alla testa in cui i prezzi delle materie prime sono aumentati, solo per vedere troppa attività. Penso che la disciplina rimarrà”.
I fondi comuni di investimento a tema ambientale hanno da tempo sovraperformato il mercato azionario evitando il petrolio e abbracciando la tecnologia. Fare bene facendo del bene, hanno detto. Ma tali fondi sono andati male finora quest'anno.
Il Leggate di BofA si aspetta che questi fondi adottino un approccio più sfumato nell'abbracciare le compagnie petrolifere che stanno affrontando le loro preoccupazioni.
"È facile usare [l'ambientalismo] come squalifica per un settore che non sta andando bene", dice. "Questa è una discussione molto più difficile quando il settore sta sovraperformando".
Scrivere a Jack Hough a [email protected]. Seguitelo su Twitter e iscriviti al suo podcast Barron's Streetwise.
Fonte: https://www.barrons.com/articles/buy-oil-stocks-devon-energy-occidental-petroleum-51642796740?siteid=yhoof2&yptr=yahoo