All'orizzonte per il solare: un decacorn verticale del software

L'anno è il 2015. Sei un imprenditore di software per il clima concentrato su un verticale tecnologico sostenibile come solare, eolico, batterie, efficienza energetica, rimozione del carbonio o qualche altro settore nuovo di cui un venture capitalist probabilmente non ha mai sentito parlare prima. Assumi una faccia coraggiosa, impacchetta il tuo mazzo e percorri Sand Hill Road... solo per tornare senza un solo dollaro per finanziare la tua azienda.

Avanti veloce fino al 2022. I venture capitalist di oggi si sono resi conto del potenziale della tecnologia climatica. Più di 87 miliardi di dollari sono stati destinati alla tecnologia climatica solo l'anno scorso. Gli ostacoli citati dagli investitori diversi anni fa - dimensioni limitate del mercato, base di clienti frammentata "a coda lunga", panorama affollato di fornitori competitivi e sforzi di ricerca e sviluppo software ben finanziati da parte di operatori storici aziendali, solo per citarne alcuni - vengono ora fatti deragliare dal software climatico emergente aziende.

In Energize, siamo particolarmente rialzisti sui software per il clima verticale. Come ha affermato Larry Fink di BlackRock nella sua lettera annuale, i prossimi 1,000 unicorni saranno aziende di energia verde. Per fare un ulteriore passo avanti, crediamo nei prossimi cinque anni emergerà un decacorn nel software solare verticale.

Il playbook del software verticale

La storia offre la precedenza ai pionieri del software verticale che scalano a $ 10 miliardi di valore aziendale e centinaia di milioni di entrate ricorrenti annuali (ARR). Veeva Systems è l'esempio nel software verticale. Veeva è un colosso del software verticale da oltre 30 miliardi di dollari che si rivolge al tradizionalmente sonnolento settore delle scienze della vita. Il primo prodotto di Veeva, Commercial Cloud, era un sistema di gestione delle relazioni con i clienti dell'industria farmaceutica. Veeva ha sfruttato i suoi dati sulle scienze della vita e la forza di distribuzione per lanciare un secondo prodotto, Vault, per aiutare le aziende farmaceutiche con la gestione dei contenuti.

Veeva prevede 3 miliardi di dollari di entrate annuali e 1 miliardo di dollari di cash flow operativo entro il 2025 – un'incredibile quantità di scala per un'azienda di software verticale costruita metodicamente in 15 anni – ma ancora con una quota di mercato solo del 25% se il mercato indirizzabile totale di Veeva (TAM) ) la stima è vera.

Il playbook?

· Rivolgiti a un mercato nuovo o poco servito, surclassa gli operatori storici e "riprendi e sostituisci" il software creato dai clienti. Il miglior software verticale accelera le entrate e i profitti del cliente.

· Cementare un vantaggio competitivo basato sul prodotto per creare una leva nella distribuzione dei clienti e un fossato per i dati.

· Lanciare nuovi prodotti sfruttando quel moat di dati per rivolgersi a nuovi utenti all'interno dei tuoi clienti, guidando così l'espansione dell'account e un'ulteriore persistenza.

· Infine, offrendo più prodotti, costruisci una "torta a strati" di entrate con dinamiche superiori di valore di vita (LTV) e costo di acquisizione del cliente (CAC).

Un'azienda di software verticale di successo è una macchina per flussi di cassa ad alto margine, efficiente in termini di capitale che può utilizzare i flussi di cassa operativi per perseguire ulteriori vie di crescita, come fusioni e acquisizioni, monetizzazione dei dati, offerte fintech e altro ancora.

Software solare + verticale: una partita sismica

A partire dal 2020, Bessemer Venture Partners identifica un aumento di 10 volte della capitalizzazione di mercato del software verticale negli ultimi dieci anni per un totale di $ 653 miliardi. I settori tradizionali e meno sexy hanno ampiamente contribuito a tale crescita: aziende come Procore, una società di costruzioni e Service Titan, un fornitore di servizi di manutenzione della casa sono due ottimi esempi, entrambi giganti del software verticali con un valore aziendale di oltre 10 miliardi di dollari.

Ma il software verticale sta solo grattando la superficie del suo potenziale per creare valore per settori completamente nuovi ed emergenti. Solare, eolico, batterie, ricarica di veicoli elettrici, elettrificazione degli edifici, gestione della rete elettrica, agricoltura, edilizia, rimozione del carbonio e mercati del carbonio rappresentano tutti settori sostenibili letteralmente costruiti da zero. In Energize, vediamo un forte potenziale per costruire un software vincente (o vincitori!) verticale in ciascuno di questi mercati target e siamo particolarmente rialzisti sulla probabilità a breve termine del mercato solare di produrre un decacorn.

L'industria solare mostra diverse caratteristiche promettenti che sono foriere del successo verticale del software. "Dieci lezioni da un decennio di investimenti verticali nel software" di Bessemer Venture Partner, fornisce un eccellente introduzione alle condizioni che gli aspiranti imprenditori di software verticali dovrebbero identificare quando valutano i settori target. Abbiamo identificato sette fattori favorevoli che rafforzano la tesi di un aumento vertiginoso del software verticale solare nel prossimo decennio:

Il capitale si sta precipitando nel software solare. Secondo il nostro conteggio, negli ultimi due anni le società private abilitate al software o al software solare hanno raccolto oltre 1 miliardo di dollari di finanziamenti di capitale di rischio e crescita. Il consolidamento del mercato sta accelerando, con quasi 1.5 miliardi di dollari di transazioni di fusione e acquisizione di software solare negli ultimi 24 mesi. Come mai? L'opportunità finanziaria nel software solare è di gran lunga maggiore di quanto molti pensino.

Il software solare è un TAM da 3 miliardi di dollari negli Stati Uniti e 19 miliardi di dollari a livello internazionale entro il 2025. Nei prossimi tre anni, l'industria solare statunitense dovrebbe generare un fatturato totale compreso tra 20 e 30 miliardi di dollari attraverso il solare residenziale, commerciale e di grandi dimensioni. Gli Stati Uniti impiegheranno 343,000 lavoratori nel settore dell'energia solare e, a livello globale, oltre sei milioni di posti di lavoro nel settore dell'energia solare rappresentano un solido pool di potenziali utenti che trarrebbero enormi benefici da strumenti software verticali dedicati.

Nei settori in rapida crescita e tecnologicamente avanzati, la spesa per il software come percentuale dei ricavi varia in media dal 10 al 15%. La nostra esperienza è che il solare non è diverso. Stimiamo che le società private di software solari autonomi genereranno $ 250 milioni di entrate annuali ricorrenti nel 2022, con la maggior parte delle entrate concentrate in Nord America. Il potenziale a breve termine dell'adozione accelerata del software solare è immenso!

Fai i conti ed è inevitabile che un decacorn del software solare sia all'orizzonte vicino. Una singola azienda di software solare con una quota di mercato del cinque percento potrebbe raggiungere 1 miliardo di dollari di entrate ricorrenti annuali nel tempo. Valutata in modo conservativo a un valore aziendale multiplo 10x, una società di software solare indipendente che supera i 10 miliardi di dollari di valore aziendale non solo è possibile, ma probabile. In un mercato ricco di aziende di software competitive, la domanda non è se, non quando, ma chi!