(Bloomberg) - La chiusura improvvisa di Silvergate Capital Corp. e la frettolosa raccolta fondi di SVB Financial Group hanno fatto precipitare le azioni delle banche statunitensi e agitato le lingue in tutto il settore: potrebbe essere l'inizio di un problema molto più grande?
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Il problema di entrambi gli istituti di credito californiani, un tempo di alto livello, era una base insolitamente volubile di depositanti che strappavano denaro rapidamente. Ma al di sotto c'è una crepa che attraversa la finanza: l'aumento dei tassi di interesse ha lasciato le banche cariche di obbligazioni a basso interesse che non possono essere vendute in fretta senza perdite. Quindi, se troppi clienti prelevano i loro depositi contemporaneamente, si rischia un circolo vizioso.
In tutto il mondo degli investimenti, "le persone si chiedono chi è il prossimo?" ha affermato Jens Nordvig, fondatore delle società di analisi di mercato e di data intelligence Exante Data e Market Reader. "Ricevo molte domande al riguardo dai miei clienti."
In effetti, durante i prelievi di depositi presso SVB, giovedì il suo amministratore delegato ha esortato i clienti a "stare calmi".
Il rischio immediato per molte banche potrebbe non essere esistenziale, secondo gli analisti, ma potrebbe comunque essere doloroso. Piuttosto che affrontare una corsa ai depositi, le banche saranno costrette a competere più duramente per ottenerli offrendo pagamenti di interessi più elevati ai risparmiatori. Ciò eroderebbe ciò che le banche guadagnano sui prestiti, tagliando i guadagni.
Le banche di piccole e medie dimensioni, dove i finanziamenti sono generalmente meno diversificati, possono subire una pressione particolare, costringendole a vendere più azioni e diluire gli investitori attuali.
"Terribili calci"
"La Silicon Valley Bank è solo la punta dell'iceberg", ha affermato Christopher Whalen, presidente di Whalen Global Advisors, una società di consulenza finanziaria. "Non sono preoccupato per i ragazzi grandi, ma molti dei piccoli subiranno un terribile calcio", ha detto. "Molti di loro dovranno aumentare il capitale".
Giovedì, tutte le banche dell'indice S&P 500 Financials che seguono le principali società statunitensi sono crollate, facendo scendere il benchmark del 4.1%, il giorno peggiore dalla metà del 2020. La SVB di Santa Clara è crollata del 60%, mentre la First Republic Bank di San Francisco ha perso il 17%.
Un altro indice S&P che replica titoli finanziari di medie dimensioni è sceso del 4.7%. La performance peggiore è stata PacWest Bancorp, con sede a Beverly Hills, in calo del 25%.
Ironia della sorte, molti investitori azionari si erano ammassati in titoli finanziari per superare gli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve, scommettendo che avrebbe aperto la strada ai finanziatori per guadagnare di più. Per loro, questa settimana è stata uno shock.
"L'aumento del costo dei depositi è una notizia vecchia, abbiamo visto quella pressione", ha affermato Chris Marinac, analista di Janney Montgomery Scott. Ma all'improvviso "il mercato si è davvero concentrato su di esso perché c'è un'ovvia sorpresa con l'aumento di capitale della Silicon Valley Bank".
SVB ha annunciato l'offerta di azioni poiché i suoi clienti - aziende sostenute da capitale di rischio - hanno ritirato i depositi dopo aver bruciato i loro finanziamenti. L'istituto di credito ha liquidato sostanzialmente tutti i titoli disponibili per la vendita nel suo portafoglio e ha aggiornato una previsione per l'anno per includere un calo più marcato del margine di interesse.
Ore dopo che il CEO Greg Becker ha esortato i clienti a "stare calmi" durante una teleconferenza giovedì, è arrivata la notizia che un certo numero di importanti società di venture capital, tra cui il Founders Fund di Peter Thiel, stavano consigliando alle società in portafoglio di prelevare denaro per precauzione.
A Silvergate il problema è stato una corsa ai depositi iniziata l'anno scorso, quando i clienti - imprese di criptovaluta - hanno ritirato denaro per resistere al crollo dell'exchange di asset digitali FTX. Dopo le perdite dovute alla rapida vendita di titoli, l'azienda ha annunciato mercoledì i piani per chiudere le operazioni e liquidare.
Anche i titoli bancari statunitensi sono stati messi sotto pressione questa settimana dopo che KeyCorp ha avvertito della crescente pressione per premiare i risparmiatori. L'istituto di credito regionale ha abbassato le sue previsioni di crescita del margine di interesse nell'anno fiscale in corso dall'1% al 4%, in calo dal 6% al 9%, a causa del "contesto competitivo dei prezzi". Le sue azioni sono scese del 7% giovedì.
'Più isolato'
I regolatori parlano apertamente di dedicare meno tempo alla sorveglianza dei bilanci delle piccole banche, dando loro spazio per innovare, dilettandosi con piattaforme di tecnologia finanziaria o criptovalute.
Le autorità hanno invece dedicato gran parte del loro tempo e della loro attenzione dalla crisi finanziaria del 2008 a garantire la stabilità di grandi banche "di importanza sistemica" come JPMorgan Chase & Co. e Bank of America Corp.
Hanno costretto i maggiori istituti di credito a tenere da parte capitali sempre più grandi - a volte per le forti lamentele dei banchieri - in modo che la loro salute fosse irreprensibile in momenti come questo. I prestatori più piccoli, al contrario, sono stati gestiti con "un approccio molto leggero", ha detto Michael Barr, vicepresidente della Fed per la supervisione, durante un discorso giovedì.
"Ovviamente ci sono istituzioni più grandi che sono anch'esse esposte a questi rischi, ma l'esposizione tende ad essere una parte molto piccola del loro bilancio", ha affermato. "Quindi, anche se sperimentano gli stessi deflussi di depositi, sono più isolati".
–Con l'assistenza di Sridhar Natarajan.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html