Opinione: La grande ondata di vendite di azioni crea un'opportunità di acquisto, afferma il manager Baron che ha il 20% degli asset del suo fondo in Tesla

"Questa è una buona opportunità di acquisto", afferma David Baron di Baron Focused Growth Fund 
GGGFX,
-0.76%.
"Anche se ci sarà un rallentamento il prossimo anno, molti titoli stanno scontando guadagni piuttosto draconiani".

Nessuno sa con certezza cosa porterà il futuro. Ma vale la pena ascoltare Baron, a giudicare dal suo record. Secondo Morningstar Direct, il suo fondo supera di 14 punti percentuali su base annua negli ultimi cinque anni la sua categoria di crescita a media capitalizzazione e l'indice di crescita generale a media capitalizzazione degli Stati Uniti Morningstar. Questa è una grande sovraperformance.

Il problema è che potrebbe essere un mercato di raccoglitori di azioni.

"Non tutto funzionerà insieme", afferma Baron.

Ecco tre modi per affrontare questo problema.

1. Puoi risolvere questo problema lasciando la guida a qualcun altro, come Baron. Il suo fondo ottiene cinque stelle da Morningstar, la più alta, e addebita l'1.3% di spese.

2. Puoi dare un'occhiata all'interno del suo portafoglio per idee su azioni. “Un rallentamento non cambia la nostra tesi sui nostri titoli. Le nostre aziende continuano a innovare e continuano a crescere", afferma Baron.

3. Meglio ancora, prendi l'approccio del "pasto per tutta la vita" e considera cosa puoi imparare da lui sugli investimenti.

Ho affrontato gli ultimi due approcci in una recente chiacchierata con Baron sul suo approccio di investimento e sulle sue posizioni più grandi e più recentemente acquistate.

Ecco cinque lezioni chiave che potrebbero aiutarti a migliorare i tuoi rendimenti, con esempi di azioni per ciascuno.

1. Mantieni posizioni concentrate

Questo non è per tutti. Molti investimenti riguardano la gestione del rischio e le grandi posizioni aumentano considerevolmente il rischio perché se vanno male, perdi molti soldi. Ma più e più volte noto che gli investitori che sovraperformano spesso lo fanno grazie a posizioni di grandi dimensioni. (Leggi quest'altra colonna Ho scritto.) Parla con un consulente finanziario per vedere se questo è giusto per te. Ma Baron ha pochi dubbi quando si tratta dei propri fondi. In un mondo in cui molti gestori limitano l'esposizione del proprio portafoglio a singoli nomi dal 2% al 3%, nel fondo di Baron, oltre il 56% del portafoglio è in otto titoli. Ognuno di questi è una posizione del 4.5% o più.

La posizione più concentrata, di gran lunga, è Tesla
TSLA,
-1.10%,
al 20.4%. Baron Funds ha notoriamente preso una posizione importante in Tesla prima che diventasse parabolico, e poi è rimasto con esso nonostante il scetticismo al vetriolo verso il CEO di Tesla Elon Musk.

Dopo la grande mossa del titolo nel 2020, il fondo l'ha leggermente ridotta, ma Baron mantiene una posizione enorme.

"Vediamo così tanto potenziale che non vogliamo vendere", afferma Baron. "Di tutte le società di cui mi occupo e [quegli] analisti si presentano a me, l'azienda in cui mi sento più fiducioso è Tesla".

Baron pensa che il titolo potrebbe ancora triplicare in meno di un decennio. Cosa lo porterà lì?

Tesla ha creato un marchio forte senza marketing e ha una quota di mercato del 25% nelle auto elettriche, che sono ancora nelle primissime fasi di adozione. Solo il 4% circa dei veicoli è elettrico.

"La gente pensa che stiamo andando incontro a un rallentamento, ma la domanda per le loro auto non è mai stata migliore", dice.

Tesla ha consegnato un milione di auto l'anno scorso. Consegnerà due milioni l'anno prossimo e raggiungerà i 20 milioni all'anno entro la fine del decennio, prevede Baron. Tesla produce margini lordi elevati nella fascia superiore del 20% perché le auto che vendono per circa $ 50,000 costano circa $ 36,000. Baron pensa che il business delle batterie di Tesla potrebbe in definitiva essere grande quanto il business delle auto.

Le prossime quattro grandi posizioni concentrate sono la società privata Space Exploration Technologies (gestita anche da Musk), l'assicuratore Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hyatt Hotels
H,
-0.47%
e la società di analisi del mercato immobiliare CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
dal 5% al ​​6% ciascuno. (Le partecipazioni sono valide da fine giugno.)

2. Investi nella crescita

Baron presta attenzione alle valutazioni, ma il portafoglio ha una propensione alla crescita.

Ciò comporta una grande esposizione al settore dei giochi e degli alloggi, che costituisce il 20% del portafoglio. Baron, che una volta era un analista di gioco presso il Jefferies Group, si aspetta una solida crescita poiché le persone continuano a voler liberarsi dalla vita del blocco pandemico.

"Le persone si sono rese conto durante la pandemia che la vita è breve e vogliono uscire e fare cose", dice.

Baron inclina la sua esposizione alle società di gioco e alloggio che servono i consumatori a reddito più elevato.

Baron pensa che anche in una recessione, queste società dovrebbero comunque generare flussi di cassa superiori ai livelli del 2019. I clienti più ricchi ridurranno di meno la spesa in caso di recessione. Queste aziende sono diventate più efficienti mirando meglio al loro marketing e riducendo alcuni vantaggi per i clienti. Le partecipazioni qui includono Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
e Vail Resort
mtn,
+ 0.98%.

Il barone cita anche Krispy Kreme
CIAMBELLA,
+ 0.61%
come nome con potenziale di crescita, poiché continua ad aumentare la sua presenza sul mercato, che Krispy Kreme chiama "punti vendita". Ciò include cose come display prominenti nei minimarket e nei supermercati. Baron pensa che Krispy Kreme potrebbe registrare una crescita degli utili annuali del 20%, producendo un doppio nel titolo nei prossimi tre o quattro anni.

3. Investi insieme ai fondatori

La ricerca accademica conferma che le società gestite dai fondatori tendono a sovraperformare. Pensa ad Amazon.com
AMZN,
-1.57%
e Meta Piattaforme genitore di Facebook
META,
-0.54%,
che ha ampiamente sovraperformato il mercato.

Un nome meno noto dei possedimenti del barone che si adatta al conto è Figs
FICHI,
-6.99%.
L'azienda vende camici, camici e relativo abbigliamento per il settore sanitario progettati per comfort, stile e durata. Le azioni di Figs sono scese drasticamente a meno di $ 10 dai massimi di circa $ 50 poco dopo la sua offerta pubblica iniziale di maggio 2021.

Il barone paragona i fichi a Under Armour
SAU,
-9.77%,
la famosa azienda di abbigliamento sportivo. "Le persone adorano il loro prodotto", dice.

Pensa che le vendite potrebbero raddoppiare fino a $ 1 miliardo in tre anni. L'azienda è gestita dalle co-fondatrici Heather Hasson e Trina Spear. Questa è una nuova posizione per Baron a partire dal secondo trimestre.

Un'altra società fondata nel portafoglio di Baron è CoStar, che offre ricerche e approfondimenti sulle tendenze e sui prezzi degli immobili commerciali. L'azienda ha un vantaggio competitivo perché ha il più grande team di ricerca nel campo ed è in attività da oltre 20 anni. La società si sta espandendo nell'analisi del mercato immobiliare residenziale. Ciò potrebbe aiutare CoStar a quadruplicare o più le entrate nei prossimi cinque anni, afferma Baron. Il fondatore Andrew Florence è l'amministratore delegato.

4. Cerca grandi opportunità di mercato

Tesla è un buon esempio, con la sua quota del 25% del business dei veicoli elettrici che rappresenta solo il 4% del mercato complessivo dei veicoli. Così è un'altra azienda di Musk: Space Exploration Technologies.

SpaceX ha due attività, il suo servizio Internet Starlink supportato da una costellazione di satelliti e la sua attività di lancio di razzi. Starlink ha un grande potenziale perché 3.5 miliardi di persone nel mondo non hanno accesso a Internet.

"Questo potrebbe essere un business di trilioni di dollari con margini estremamente elevati", afferma Baron.

Starlink ha recentemente firmato con Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
e T-Mobile USA
TMU,
-0.35%
come clienti. Il business dei razzi ha un grande potenziale di crescita perché SpaceX può essere lanciato a un decimo del costo della NASA.

Baron pensa che SpaceX potrebbe essere un 10-bagger nei prossimi 10-XNUMX anni. Il problema per gli investitori regolari è che SpaceX è ancora privata e potrebbero volerci anni prima che diventi pubblica perché non ha bisogno di contanti, afferma Baron. A meno che tu non sia un investitore accreditato, è difficile ottenere azioni quotate privatamente. Per l'esposizione a questo, possedere il fondo di Baron è una strada da percorrere.

5. Avere un po' di zavorra

Un rischio con i nomi ad alta crescita è che le loro azioni possano crollare fortemente se la crescita inciampa un po'. Gli investitori di momentum in titoli di crescita sono pronti a vendere.

Per compensare il rischio di società ad alta crescita come Tesla e SpaceX, Baron ama detenere nomi potenzialmente più sicuri come Arch Capital Group nel settore assicurativo e riassicurativo. Le azioni di Arch Capital hanno un prezzo ragionevole di 1.5 volte il suo valore di libro di $ 31.37. I premi netti del settore assicurativo del secondo trimestre sono cresciuti del 27.5%, anno su anno. Baron pensa che le azioni potrebbero raddoppiare in quattro o cinque anni.

Michael Brush è editorialista di MarketWatch. Al momento della pubblicazione, possedeva TSLA, DNUT, AMZN, META e RCL. Brush ha suggerito TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META e RCL nella sua newsletter stock, Rispolvera le scorte. Seguilo su Twitter @mbrushstocks.