Gli insetti dorati longanili probabilmente dovranno soffrire ancora per un po'.
Questo perché i commercianti di oro nel complesso non hanno gettato la spugna e quindi hanno rinunciato al metallo giallo
CG00,
+ 0.54%.
Solo quando si verificherà questa cosiddetta capitolazione, i contrarian avranno la certezza che il fondo è a portata di mano. Sebbene ci siano state diverse occasioni quest'anno in cui sembrava che la capitolazione fosse imminente, i commercianti di oro si allontanavano ogni volta dalla scogliera.
Oggi sembra essere l'ennesima occasione.
Anche se i lingotti d'oro sono scesi questa settimana al livello più basso da aprile 2020, i gold timer a breve termine sembrano relativamente ottimisti riguardo alle prospettive a breve termine dei metalli preziosi. Poiché il modello normale prevede che i gold timer diventino sempre meno rialzisti insieme al mercato, ti aspetteresti che il gold timer medio sia più ribassista ora che in qualsiasi altro momento dall'aprile 2020. Ma non è così. In effetti, il timer medio è più rialzista oggi rispetto al 24% dei giorni di negoziazione da allora.
Non è così che appare la capitolazione.
Si consideri il livello medio di esposizione al mercato dell'oro consigliato tra un sottoinsieme di gold timer a breve termine monitorati dalla mia azienda. (Questa media è quella rappresentata dall'Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, o HGNSI.) Relativamente a tutti i giorni di negoziazione dal 2000, a differenza degli ultimi due anni e mezzo, la media attuale si attesta a 19th percentile della distribuzione storica.
Nelle colonne precedenti dedicate a un'analisi contrarian del sentimento del mercato dell'oro, ho definito l'eccessiva tendenza al rialzo e al ribasso come i decili superiore e inferiore della distribuzione dell'HGNSI, rispettivamente. Questi decili sono ombreggiati nella tabella di accompagnamento. Si noti che negli ultimi tre mesi, l'HGNSI è sceso solo brevemente in questo decile inferiore.
La vera capitolazione sarebbe indicata dall'HGNSI che scende in questo decile inferiore e rimane lì per più di pochi giorni. Ad esempio, in alcuni dei minimi più importanti degli anni passati, questo indice del sentiment è rimasto in questa zona di eccessiva tendenza al ribasso ininterrottamente per un mese o più. Al contrario, nell'ultimo mese, l'HGNSI è rimasto nell'ultimo decile da appena due giorni.
Il ruolo del dollaro
Un ritorno ai contrarians potrebbe essere che la forza del dollaro USA è la vera ragione per cui l'oro ha lottato. Il sentimento potrebbe non avere nulla a che fare con questo.
Per verificare questa possibilità, ho misurato i ruoli esplicativi relativi del dollaro e dell'HGNSI. Come previsto, le variazioni del valore di cambio del dollaro USA svolgono un ruolo importante nello spiegare i movimenti a breve termine dell'oro. Ma anche dopo aver controllato il dollaro, il sentimento dell'oro-timer ha comunque svolto un ruolo esplicativo forte di per sé.
Quindi i trader non possono incolpare la performance deludente dell'oro solo sul dollaro forte. Anche il loro entusiasmo rialzista è stato un fattore determinante.
E i timer di mercato in altre arene?
Il mercato dell'oro è solo una delle arene in cui la mia azienda tiene traccia dei livelli di esposizione medi dei timer di mercato. Oltre all'Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, la mia azienda costruisce anche indici comparabili che si concentrano sull'ampio mercato azionario statunitense (come rappresentato dall'S&P 500
SPX,
+ 1.36%
o la media industriale del Dow Jones
DJIA,
+ 1.26%
), il mercato azionario Nasdaq (rappresentato dal Nasdaq Composite
COMP,
-0.44%
o gli indici Nasdaq 100) e il mercato obbligazionario statunitense.
Il grafico seguente riassume le opinioni dei timer.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected].
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/gold-prices-are-soaring-but-theres-strong-support-from-the-past-that-the-yellow-metal-hasnt-bottomed-yet- 11667578905?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Opinione: Non tifare ancora: è probabile che l'aumento dei prezzi dell'oro si inverta
Gli insetti dorati longanili probabilmente dovranno soffrire ancora per un po'.
Questo perché i commercianti di oro nel complesso non hanno gettato la spugna e quindi hanno rinunciato al metallo giallo
+ 0.54% .
CG00,
Solo quando si verificherà questa cosiddetta capitolazione, i contrarian avranno la certezza che il fondo è a portata di mano. Sebbene ci siano state diverse occasioni quest'anno in cui sembrava che la capitolazione fosse imminente, i commercianti di oro si allontanavano ogni volta dalla scogliera.
Oggi sembra essere l'ennesima occasione.
Anche se i lingotti d'oro sono scesi questa settimana al livello più basso da aprile 2020, i gold timer a breve termine sembrano relativamente ottimisti riguardo alle prospettive a breve termine dei metalli preziosi. Poiché il modello normale prevede che i gold timer diventino sempre meno rialzisti insieme al mercato, ti aspetteresti che il gold timer medio sia più ribassista ora che in qualsiasi altro momento dall'aprile 2020. Ma non è così. In effetti, il timer medio è più rialzista oggi rispetto al 24% dei giorni di negoziazione da allora.
Non è così che appare la capitolazione.
Si consideri il livello medio di esposizione al mercato dell'oro consigliato tra un sottoinsieme di gold timer a breve termine monitorati dalla mia azienda. (Questa media è quella rappresentata dall'Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, o HGNSI.) Relativamente a tutti i giorni di negoziazione dal 2000, a differenza degli ultimi due anni e mezzo, la media attuale si attesta a 19th percentile della distribuzione storica.
Nelle colonne precedenti dedicate a un'analisi contrarian del sentimento del mercato dell'oro, ho definito l'eccessiva tendenza al rialzo e al ribasso come i decili superiore e inferiore della distribuzione dell'HGNSI, rispettivamente. Questi decili sono ombreggiati nella tabella di accompagnamento. Si noti che negli ultimi tre mesi, l'HGNSI è sceso solo brevemente in questo decile inferiore.
La vera capitolazione sarebbe indicata dall'HGNSI che scende in questo decile inferiore e rimane lì per più di pochi giorni. Ad esempio, in alcuni dei minimi più importanti degli anni passati, questo indice del sentiment è rimasto in questa zona di eccessiva tendenza al ribasso ininterrottamente per un mese o più. Al contrario, nell'ultimo mese, l'HGNSI è rimasto nell'ultimo decile da appena due giorni.
Il ruolo del dollaro
Un ritorno ai contrarians potrebbe essere che la forza del dollaro USA è la vera ragione per cui l'oro ha lottato. Il sentimento potrebbe non avere nulla a che fare con questo.
Per verificare questa possibilità, ho misurato i ruoli esplicativi relativi del dollaro e dell'HGNSI. Come previsto, le variazioni del valore di cambio del dollaro USA svolgono un ruolo importante nello spiegare i movimenti a breve termine dell'oro. Ma anche dopo aver controllato il dollaro, il sentimento dell'oro-timer ha comunque svolto un ruolo esplicativo forte di per sé.
Quindi i trader non possono incolpare la performance deludente dell'oro solo sul dollaro forte. Anche il loro entusiasmo rialzista è stato un fattore determinante.
E i timer di mercato in altre arene?
Il mercato dell'oro è solo una delle arene in cui la mia azienda tiene traccia dei livelli di esposizione medi dei timer di mercato. Oltre all'Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, la mia azienda costruisce anche indici comparabili che si concentrano sull'ampio mercato azionario statunitense (come rappresentato dall'S&P 500
+ 1.36%
+ 1.26%
-0.44%
SPX,
o la media industriale del Dow Jones
DJIA,
), il mercato azionario Nasdaq (rappresentato dal Nasdaq Composite
COMP,
o gli indici Nasdaq 100) e il mercato obbligazionario statunitense.
Il grafico seguente riassume le opinioni dei timer.
Mark Hulbert è un collaboratore regolare di MarketWatch. Il suo Hulbert Ratings tiene traccia delle newsletter sugli investimenti che pagano una tariffa fissa per essere verificate. Può essere raggiunto a [email protected].
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/gold-prices-are-soaring-but-theres-strong-support-from-the-past-that-the-yellow-metal-hasnt-bottomed-yet- 11667578905?siteid=yhoof2&yptr=yahoo