Opinione: le prestazioni delle società di semiconduttori si sono disaccoppiate dall'economia? I guadagni di Taiwan Semi dicono di sì, ma presto avremo un quadro più chiaro

Con la prossima ondata di guadagni tecnologici per le società tecnologiche con sede negli Stati Uniti che inizierà a registrare questa settimana, puoi essere certo che gli investitori stanno cercando di vedere quanto può essere deflazionistica la tecnologia. 

Se stai cercando un'anteprima di ciò che ci aspetta per i produttori di chip, forse devi solo guardare fino alla Taiwan Semiconductor Manufacturing
TSM,
+ 0.69%,
quale segnalato la scorsa settimana, dando un'anteprima della domanda di semiconduttori.

Taiwan Semiconductor come indicatore anticipatore

TSMC, che ha gestito circa il 55% del mercato globale delle fonderie nel 2021, ha superato le previsioni di profitti e ricavi nel primo trimestre. Ha prodotto $ 1.40 per azione e $ 17.57 miliardi di entrate contro obiettivi di $ 1.27 e $ 16.74 miliardi. I risultati riflettono un aumento del 47% degli utili e un aumento del 36% delle vendite. La società ha anche aumentato le indicazioni sui ricavi per il prossimo trimestre.

Tuttavia, nonostante questa forte domanda e guida, TSMC e molti dei suoi maggiori clienti hanno registrato vendite significative, con prezzi per AMD
AMD,
+ 3.24%,
Qualcomm
QCOM,
+ 1.24%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.91%
e se stesso in calo del 30% o più rispetto ai massimi. Gli investitori stanno effettivamente scommettendo che il previsto rallentamento dell'attività economica e l'aumento dei tassi probabilmente ostacoleranno la crescita di queste società. 

Lo slancio rimane elevato 

TSMC produce circa il 90% dei chip più avanzati del mondo, rappresentando circa il 50% dei suoi ricavi da wafer nell'ultimo trimestre. Lo slancio nelle tendenze secolari come l'intelligenza artificiale (AI), i veicoli intelligenti, il 5G e la mobilità stanno fungendo da vento favorevole. 

TSMC prevede che la domanda nel settore automobilistico e nell'elaborazione ad alte prestazioni sarà sostenuta. I colpi dei cicli degli smartphone arriveranno durante tutto l'anno, in particolare da Apple
AAPL,
+ 1.41%.
 

I titoli dei semiconduttori riflettono il pessimismo 

Le forze esterne del mercato stanno trascinando i prezzi delle azioni in tutto ciò che riguarda tecnologia e crescita. Non c'è una vera sorpresa, poiché la reazione del mercato è stata storicamente coerente quando i tassi di interesse aumentano. Con altre preoccupazioni significative, tende a pesare ancora di più sulla tecnologia. 

Tuttavia, le prospettive del mercato dei semiconduttori sembrano essere più solide poiché il volume dei semiconduttori cresce per supportare molte tendenze commerciali e di consumo. E quando i volumi dei semiconduttori aumentano, le tecnologie adiacenti che supportano tendono ad aumentare con esso. Ciò significa che le aziende del cloud computing, del software as a service (SaaS), dei PC, dei dispositivi mobili, dell'intelligenza artificiale, del 5G e dell'automotive, tra le altre, probabilmente stanno andando tutte meglio del previsto. 

Sebbene i risultati di TSMC non possano dettare la forma e la direzione della tecnologia e dei semiconduttori, forniscono diversi indicatori chiave della reale domanda di prodotti e soluzioni tecnologiche nel mercato. E sulla base dei risultati di questo trimestre e delle sue indicazioni, sembra che la domanda di tecnologia sia stabile anche se il macroambiente non lo è.

Questa è un'ulteriore indicazione del fatto che le proprietà deflazionistiche della tecnologia continueranno a sovraperformare, non importa quanto negativo diventi il ​​sentimento nei suoi confronti. 

Daniel Newman è l'analista principale di Ricerca Futuro, che fornisce o ha fornito ricerca, analisi, consulenza o consulenza a Nvidia, Intel, Qualcomm e dozzine di altre società. Né lui né la sua azienda ricoprono posizioni azionarie in società citate. Seguilo su Twitter @danielnewmanUV.