Opinione: il mercato azionario con ogni probabilità è entrato in una nuova fase rialzista, quindi ti consigliamo di possedere questi cinque titoli

Sostengo che siamo nelle prime fasi di un nuovo mercato rialzista, il che significa che dovresti acquistare qualsiasi debolezza significativa, come quella che vediamo ora. Non voglio essere sprezzante nei confronti degli scettici. Abbiamo bisogno di loro. Dopotutto, una componente chiave di qualsiasi mercato rialzista è il "muro delle preoccupazioni".

Hai sempre bisogno di grandi gruppi di persone che si preoccupano di questo e quello, e che prevedono la fine del mercato e dell'economia, affinché un mercato rialzista sopravviva. Ecco perché: una volta che tutti sono ottimisti, non ci sono più persone là fuori giro rialzista e aumentare le scorte.

Certo, potrei essere io quello che si rivelerà sbagliato. Ma ecco i miei cinque motivi per cui siamo in una nuova fase di mercato rialzista e cinque titoli che probabilmente sovraperformeranno durante quel periodo.

Motivo n. 1: l'inflazione elevata è davvero transitoria

I ribassisti del mercato ci dicono che l'inflazione rimarrà alta, costringendo la Fed ad aumentare i tassi così tanto da provocare una grave recessione. Si sbaglieranno. Ma puoi vedere come farebbero questo errore.

In primo luogo, un difetto fondamentale nelle previsioni è l'abitudine di presumere che le condizioni attuali persisteranno. In secondo luogo, occorre un po' di tempo prima che il calo dell'inflazione a monte si insinui nei prezzi dei prodotti di consumo e nei dati principali sull'inflazione come l'indice dei prezzi al consumo (CPI). Prima di arrivare a quanto tempo ci vuole, considera tutte le notizie davvero positive sull'inflazione a monte che vengono semplicemente ignorate, perché non sono ancora arrivate all'inflazione principale.

* Gli indici S&P Goldman Sachs Commodity Price per le materie prime agricole ed energetiche sono scesi di recente del 18%-20% rispetto ai picchi di maggio e giugno.

* Le tariffe di trasporto sono diminuite di un terzo rispetto ai massimi recenti.

* I prezzi che le aziende pagano e ottengono chiaramente hanno raggiunto il picco all'inizio di quest'anno, secondo gli ultimi sondaggi sulle imprese delle banche distrettuali della Federal Reserve di New York, Filadelfia e Richmond. Hanno anche mostrato che i tempi di consegna e gli ordini inevasi si contraggono bruscamente. Questo ci dice che i problemi della catena di approvvigionamento, una grande fonte di inflazione, si stanno attenuando.

* La produzione di auto nuove a luglio è rimbalzata ai livelli di fine 2020, il che eserciterà maggiori pressioni al ribasso sui prezzi delle auto usate, già in calo, in calo del 3.6% nella prima metà di agosto.

potrei andare avanti. Ma il punto principale è che poco di questo è emerso negli indici di inflazione principali. Quindi, gli orsi rimangono poco convinti e ribassisti.

Il prossimo grande rapporto sull'inflazione sarà l'IPC di agosto, in uscita il 13 settembre. Mostrerà un impatto limitato del calo dell'inflazione a monte. Un recente studio di Goldman Sachs afferma che i costi a monte impiegano da due a sei trimestri per influenzare le misure dei prezzi principali. Non ci siamo ancora. Ma otterremo numeri di inflazione più bassi che calmeranno i ribassisti, convincendoli a diventare più rialzisti e ad acquistare le nostre azioni.   

Motivo n. 2: la fiducia dei consumatori si riprenderà

Sappiamo tutti che i consumatori guidano la maggior parte della nostra crescita del PIL: due terzi o più. In questo momento, il sentimento dei consumatori è molto basso, recentemente ai minimi del secondo dopoguerra. Questo sembra strano dato che il mercato del lavoro è così forte. Ma i consumatori osservano da vicino i prezzi e quando li vedono aumentare molto, diventano negativi.

Allo stesso modo, con l'allentarsi dell'inflazione, il sentimento dei consumatori aumenterà. Ciò renderà il sentimento dei consumatori più positivo, scatenando gli spiriti animali e la spesa.

Le azioni risponderanno. Nonostante tutta l'attenzione all'inasprimento della Fed, la fiducia dei consumatori ha un impatto maggiore sul mercato azionario. C'è una stretta correlazione tra l'aumento della fiducia ei guadagni del mercato azionario. Questo è l'indicatore da guardare. I consumatori hanno anche spazio per prendere in prestito, nonostante l'aumento dei saldi dei prestiti. I costi del servizio del debito e la leva finanziaria delle famiglie sono ancora ben al di sotto della media storica.

Motivo n. 3: una recessione è improbabile

Eviterò il dibattito altamente politicizzato e sciocco su "cos'è una recessione" poiché la definizione è chiara da anni. Il National Bureau of Economic Research (NBER) decide e considera molti fattori oltre al PIL, inclusa la forza dell'occupazione.

È improbabile che NBER stabilisca che c'è stata una recessione per un semplice motivo: l'occupazione è troppo forte. L'occupazione del libro paga è aumentata ogni mese durante i primi sette mesi del 2022 di 3.3 milioni di posti di lavoro fino a un record di 152.5 milioni a luglio. Normalmente non abbiamo recessioni quando il mercato del lavoro è così forte. Le vendite al dettaglio sono aumentate del 2.4% su base trimestrale annualizzata a luglio, un altro segno di assenza di recessione.

Naturalmente, un forte impiego è un'arma a doppio taglio. Quando i livelli di disoccupazione sono così bassi - circa il 3.5% - possono seguire recessioni. Il mercato del lavoro è così stretto che le aziende non riescono a trovare più lavoratori per continuare a crescere. Questa volta, tuttavia, il tasso di partecipazione al lavoro rimane soppresso. Più persone che tornano al lavoro ci farebbero guadagnare tempo in questa espansione.

Anche se così non fosse, nel quadro generale, vediamo l'assenza degli eccessi che normalmente contribuiscono a cattive recessioni, come la bolla tecnologica della fine degli anni '1990 o la bolla dei prestiti immobiliari del 2005-2007. Quindi, anche se otteniamo una recessione, potrebbe essere lieve. Per quanto riguarda quei due ribassi consecutivi del PIL di cui stanno parlando i politici, la giuria è ancora fuori. Tali dati potrebbero essere rivisti al rialzo in modo significativo. Sta già accadendo.

Motivo n. 4: il Covid è in fuga

Il Covid è stato astuto, quindi nessuno sa se si stia davvero allontanando. Ma finora, almeno, nessuna nuova variante Covid è in agguato per prendere il posto di BA.5. Così tante persone hanno sviluppato un'immunità naturale perché hanno avuto il Covid, qualsiasi nuova variante potrebbe avere difficoltà a guadagnare terreno.

Impareremo di più quando arriverà il freddo in ottobre e novembre. Ma se questa fortuna regge, sarà rialzista per l'economia. Significa che più persone viaggeranno, aumentando la spesa nel settore dell'alloggio e della ristorazione.

Ancora più importante per l'economia globale, una remissione significa che la Cina porrà fine ai blocchi in modo più deciso, creando una ripresa della riapertura nella seconda metà dell'anno. Ciò sosterrebbe la crescita globale. Sì, i dati di luglio hanno mostrato che l'economia cinese era debole. Ma la People's Bank of China ha recentemente tagliato i tassi chiave in modo imprevisto, di un importo simbolico. L'inversione ci dice che è aperto a ulteriori tagli dei tassi. Nel frattempo, il premier cinese Li Keqiang ha recentemente esortato le province ad aumentare la spesa fiscale.

Motivo n. 5: il sentimento ha toccato il fondo

Il sentimento degli investitori ha toccato minimi estremi a metà giugno, il tipo di minimi che si verificano intorno ai minimi decisivi del mercato. Il sentimento è difficile da monitorare, in parte perché devi anche monitorare te stesso. Ma un indicatore che uso come comoda scorciatoia è l'Investors Intelligence Bull/Bear Ratio.

È sceso a 0.6 intorno ai minimi di mercato di giugno. Questa è una capitolazione, suggerendo che gli investitori hanno gettato la spugna e si sono arresi, come fanno di solito ai minimi del mercato. La lettura di giugno è stata la più bassa da marzo 2009, il minimo di mercato nell'ultimo mercato ribassista. Il rapporto rialzista ha toccato 0.56 la settimana del 10 marzo 2009 e il mercato azionario ha toccato il fondo quella settimana, l'11 marzo.

La buona notizia è che il rapporto rialzista/ribassista rimane basso, a 1.52. Qualsiasi valore inferiore a 2 mi dice che il mercato è molto acquistabile, da come uso questo indicatore.

La linea di fondo

Considerando tutti i persistenti timori sull'inflazione, la Fed e la recessione, non sorprende che gli investitori rimangano così pessimisti. Piuttosto che unirti alla folla ribassista mentre le azioni scendono, pensa a questo come al classico "muro di preoccupazione" acquistabile che tutti i mercati rialzisti devono scalare.

In questo ambiente, ha senso acquistare azioni, a partire da nomi che hanno fossati protettivi ma sembrano economici perché hanno una valutazione di quattro o cinque stelle (su cinque) a Morningstar Direct.

I FAANG battuti di Alphabet
GOOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
e Meta
META,
+ 3.38%
tutti all'altezza, così come JP Morgan
JP,
+ 2.37%
e Nike
NKE,
+ 1.62%.
Per ulteriori informazioni su questo approccio alla selezione dei titoli, vedere questa colonna mio.

A breve termine, potremmo vedere una debolezza a settembre. Storicamente è il mese più pessimo per le azioni. È anche il mese in cui la Fed intensifica il suo inasprimento quantitativo. Quindi, come sempre, è meglio pianificare gli acquisti di azioni per fasi.

Michael Brush è editorialista di MarketWatch. Al momento della pubblicazione, possedeva GOOGL, AMZN, META e NKE. Brush ha suggerito GOOGL, AMZN, META, JPM e NKE nella sua newsletter stock, Rispolvera le scorte. Seguilo su Twitter @mbrushstocks.