Opinione: Il mercato azionario è inesorabilmente ribassista ma non è ancora vicino a innescare un segnale di "acquisto"

Diverse aree di supporto sono state interrotte. C'è una formazione insulare sulla carta SPX formata da un gap in alto il 10 agosto e poi un gap in giù il 22 agosto.

Questa è una formazione tecnica molto negativa ed è raro vederla in un indice. Ne ricordo uno simile nel Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.07%
nel marzo 1974 che ha dato il via alla tappa successiva di quel mercato ribassista, ed è possibile che questo stia facendo lo stesso.

La scorsa settimana, le vendite hanno superato il supporto a 4,070, quindi il livello di supporto successivo è appena sopra 3,900. La vendita è stata abbastanza intensa che SPX negoziate fino alla sua "Banda di Bollinger modificata" (mBB) di –4σ questa settimana, e ciò interrompe il segnale di vendita della McMillan Volatility Band (MVB) che si era verificato circa due settimane fa.

Tuttavia, il mercato dovrebbe spostarsi più in basso, chiudendo al di sotto di quella banda –4σ, per creare un nuovo MVB Acquistare segnale.

I rapporti put-call solo azionari sono finalmente sia in accordo che sui segnali di vendita. Il ponderata il rapporto ha iniziato a salire, generando così un segnale di vendita, circa 10 giorni fa. Il Standard ratio era riluttante a seguire e ha confermato il suo segnale di vendita solo negli ultimi giorni. Finché entrambi i rapporti sono in aumento, ciò è ribassista per il mercato azionario.

L'ampiezza è stata scarsa e i segnali di vendita dell'oscillatore di ampiezza che sono stati generati il ​​19 agosto sono ancora attivi. Tuttavia, entrambi gli oscillatori di ampiezza sono ora profondamente nel territorio di ipervenduto, il che significa che un segnale di acquisto si trova in futuro, ma ovviamente è troppo presto per dire dove o quando. "Ipervenduto non significa comprare" è uno dei nostri motti più forti e significa semplicemente che un mercato ipervenduto può continuare a diminuire più di quanto ci si potrebbe aspettare.

I nuovi massimi di 52 settimane sono quasi inesistenti ancora una volta (11 al NYSE ieri), e quindi questo indicatore rimane su un segnale di vendita come ha fatto dallo scorso aprile. Mai ha fatto dare un segnale di acquisto quest'estate, come stavano facendo molti altri indicatori.

VIX
VIX,
-0.35%
è balzato più in alto questa settimana e ciò ha avuto alcune ripercussioni sui nostri indicatori di volatilità. Innanzitutto, un segnale di acquisto "picco di picco" di VIX è stato dato alla chiusura delle contrattazioni il 25 agosto ed è stato immediatamente interrotto da un forte aumento di VIX il 26 agosto. VIX rimane in "modalità di picco" in questo momento, quindi un nuovo segnale di acquisto "picco picco" VIX verrà istituito nel prossimo futuro.

Il secondo sottoprodotto di questo recente aumento del VIX è quello a medio termine tendenza del segnale di acquisto di VIX che si era verificato quando sia il VIX che la sua media mobile a 20 giorni hanno attraversato al di sotto della media mobile a 200 giorni all'inizio di agosto, è ora annullato perché VIX è tornato al di sopra della media mobile a 200 giorni. Questo è non un segnale di vendita, tuttavia, perché ciò richiederebbe anche che la media mobile a 20 giorni ritorni al di sopra della media mobile a 200 giorni, il che non è imminente. Tuttavia, il segnale di acquisto è stato annullato per ora.

Se il VIX dovesse tornare al di sotto della sua media mobile a 200 giorni, il tendenza segnale di acquisto verrebbe ripristinato. Per coincidenza, il livello a cui entrambi di questi segnali di acquisto VIX si verificherebbero sarebbe una chiusura VIX inferiore a 24.60.

I costruire dei derivati ​​sulla volatilità rimane piuttosto ostinatamente in uno stato moderatamente positivo per le azioni. Cioè, la struttura a termine dei futures VIX è in pendenza verso l'alto fino a gennaio e poi è piatta.

In sintesi, continuiamo a mantenere una posizione ribassista "core", in linea con il trend ribassista evidente sul grafico SPX. Intorno a ciò, è possibile scambiare singoli segnali di indicatore. Il mercato è ipervenduto in questo momento, quindi abbassa gli spread redditizi o esci dove richiesto (segnale di vendita MVB, ad esempio), ma non andare lungo solo perché il mercato è ipervenduto.

Nuova raccomandazione: potenziali segnali di acquisto di VIX

Come notato sopra, VIX è di nuovo in modalità "spiking". Un segnale di acquisto "picco picco" di VIX che si è verificato la scorsa settimana è stato interrotto per una piccola perdita in un solo giorno. Ora se ne sta allestendo un altro. Finora questa settimana, il prezzo più alto per VIX è stato 27.69. Una chiusura di VIX di almeno 3 punti al di sotto del suo prezzo massimo più recente genererebbe un nuovo segnale di acquisto di "picco picco" VIX. Inoltre, se il VIX dovesse tornare al di sotto della sua media mobile a 200 giorni in aumento, ciò confermerebbe ancora una volta che il tendenza di VIX è al ribasso, e questo è rialzista per le azioni. Quindi, utilizziamo un approccio a due livelli per inserire queste posizioni:

Passo 1 :

SE VIX chiude almeno 3.00 punti al di sotto del prezzo più alto raggiunto dal 29 agosto in avanti,

ALLORA Acquista 1 SPY Oct (7th) call at-the-money
E vendi 1 call SPY Oct (7th) con un prezzo sorprendente di 15 punti in più.

Passo 2:

Inoltre, se il VIX chiude al di sotto di 24.50, ciò ripristinerebbe la tendenza del segnale di acquisto del VIX, quindi acquista un altro spread SPY con gli stessi parametri indicati nel passaggio 1 sopra.

Nuova raccomandazione: Brown-Forman

Il simbolo dell'opzione per Brown-Forman Corp.
BF.B,
-0.94%
is BFB. L'acquisto di chiamate è stato particolarmente pesante quest'estate, costringendo il suo rapporto put-call a uno stato estremamente ottimista (ipercomprato). Si può vedere quanto è più basso ora, dove sta generando un nuovo segnale di vendita, rispetto allo scorso anno.

Acquista 2 BFB ott (21^st) 75 mette

A un prezzo di 4.50 o meno

BF.B: 72.08 ottobre (21^st) 75 put: offerto alle 5.20

Azione di follow-up

Tutte le fermate sono fermate mentali di chiusura se non diversamente indicato.

Stiamo per implementare una procedura di rollio "standard" per i nostri spread SPY: in qualsiasi spread rialzista o ribassista verticale, se il sottostante colpisce lo short strike, allora rolla l'intero spread. Sarebbe rotolo up nel caso di un call bull spread, o roll giù nel caso di un bear put spread. Rimani nella stessa scadenza e mantieni la stessa distanza tra i colpi se non diversamente indicato.

Lungo 10 CRNT settembre (16^th) 2.5 chiamate: Reti di volo (AVNW) ha offerto un prezzo di essenzialmente $ 3.08 per CRNT, ma CRNT non è interessato a vendere. Siamo arrivati ​​a settembre la scorsa settimana. Continua a tenere.

Lungo 0 AAPL set (16^th) 170 chiamate: sono stati fermati quando AAPL chiuso inferiore a 166 il 26 agosto. Nel complesso, questo è stato un trade molto redditizio, dal momento che in precedenza eravamo saliti due volte.

Lungo 1 SPY settembre (16^th) 426 call e Short 1 SPY settembre (16^th) 439 chiamate:  gli spread sono stati originariamente acquistati il ​​21 luglio, quando diversi indicatori hanno generato segnali di acquisto. Poi sono stati arrotolati e alla fine fuori. Vendi lo spread ora, dal momento che i rapporti put-call solo azionari sono tornati per vendere segnali.

Lungo 3 MRO ott (21^st) 24 chiamate:  manterremo questa posizione fintanto che il rapporto put-call per MRO rimarrà su un segnale di acquisto.

Lungo 0 SPY settembre (16^th) 414 chiamata e breve 0 SPY settembre (16^th) 429 chiamata: è stato acquistato in linea con VIX dall'inizio tendenza verso il basso il 4 agosto. È stato interrotto il 29 agosto quando il VIX aveva chiuso sopra le 24.60 per due giorni consecutivi, .

Lungo 2 OIH settembre (16^th) 230 chiamate e short 2 OIH sett (16^th) 250 chiamate:  vendi questo spread ora dal ponderata il rapporto put-call per OIH è tornato a un segnale di vendita.

Lungo 3 SGFY settembre (16^th) 22.5 chiamate: stiamo trattenendo senza sosta, per vedere se qualcuno presenta un'offerta per SGFY. Non c'è ancora un'offerta, ma ci sono presumibilmente diverse parti interessate all'acquisizione SGFY, con l'offerta più alta che si dice sia di circa $ 30.

Lungo 1 SPY ott (21^st) 396 put e Short 1 SPY Oct (21^st) 366 mettere: questa è la nostra posizione ribassista "core". È stato ridotto di 30 punti per ogni strike, poiché SPY è stato scambiato a 396 questa settimana (secondo la nostra regola generale di "rolling" sopra indicata). Non c'è più uno stop per questa posizione in questo momento.

Lungo 2 SGEN settembre (16^th) 170 chiamate e Short 2 SGEN sett (16^th) 185 chiamate: questo spread è stato acquistato dopo le voci di un'acquisizione da parte di MRK si stavano diffondendo. Mantieni questi spread senza fermarti.

Lungo 0 SPY ott (7^th) 413 chiamate e Short 0 SPY Oct (7^th) 428 chiamate: questo spread è stato acquistato in linea con il segnale di acquisto di picco di $ VIX del 24 agosto^th, ma è stato interrotto l'onomastico, quando $VIX è tornato in modalità "spiking", dove è ancora oggi. Vedi il commento nella newsletter sopra in merito all'assunzione di una nuova posizione in base al prossimo segnale di acquisto "picco di picco".

Lungo 6 CANO ott (21^st) 7 chiamate: fermati a una chiusura inferiore a 5.50.

Invia domande a: [email protected].

Lawrence G. McMillan è presidente di McMillan Analysis, un consulente registrato per gli investimenti e il trading di materie prime. McMillan può detenere posizioni in titoli raccomandati in questo rapporto, sia personalmente che nei conti dei clienti. È un trader esperto e un gestore di denaro ed è l'autore del libro più venduto, Opzioni come investimento strategico.

Dichiarazione di non responsabilità: ©McMillan Analysis Corporation è registrata presso la SEC come consulente per gli investimenti e con la CFTC come consulente per il trading di materie prime. Le informazioni contenute in questa newsletter sono state accuratamente compilate da fonti ritenute affidabili, ma l'accuratezza e la completezza non sono garantite. I funzionari o direttori di McMillan Analysis Corporation, o conti gestiti da tali persone possono avere posizioni nei titoli raccomandati nell'advisory.