Opinione: questi titoli a bassa capitalizzazione guideranno il mercato se il rally avrà delle gambe

Ecco tre motivi per cui sembrano attraenti.

1. Più piccolo è, meglio è

L'indice Russell 2000
SOLCO,
+ 2.09%,
che replica le società più piccole, recentemente scambiate a un prezzo a termine (P/E) di 12.4. Questo è il 19% al di sotto della sua media storica (dal 1985). Al contrario, l'indice Russell 1000
RUI,
+ 1.73%
dei titoli a maggiore capitalizzazione viene scambiato a un P/E forward di 17.5 volte. Questo è il 13% al di sopra della sua media.

In altre parole, il P/E relativo in avanti del Russell 2000 è 0.71 volte il P/E in avanti del Russell 1000, al di sotto della sua media di 1.01 volte. (Questi dati provengono dai ricercatori della Bank of America Jill Carey Hall e Nicolas Woods, in una nota pubblicata questa settimana.)

Questo differenziale di valore implica un'ampia sovraperformance per le piccole aziende, affermano Hall e Woods. Suggerisce rendimenti annualizzati del 12% per i titoli Russell 2000 a piccola capitalizzazione nei prossimi 10 anni contro il 7% per i titoli Russell 1000 a maggiore capitalizzazione. Le piccole aziende sono generalmente un buon posto per avere parte dei tuoi investimenti a lungo termine. Dal 1926, le società più piccole hanno registrato un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 12% rispetto al 10% per l'indice S&P 500
SPX,
+ 1.73%,
osserva l'economista di William Blair Richard de Chazal.

Ma Bank of America offre questo importante avvertimento: pensa a lungo termine. Questa non è una previsione su cosa accadrà alle piccole azioni domani o il mese prossimo.

"La valutazione tende a essere un indicatore temporale scadente a breve termine, ma conta molto di più per il lungo termine", afferma la banca.

Tuttavia, a mio avviso, potresti non dover aspettare troppo a lungo per una sovraperformance. Come mai? I cosiddetti titoli smidcap — small e mid cap — tendono a sovraperformare in un mercato rialzista poiché gli investitori desiderano asset più rischiosi e credo che un nuovo mercato rialzista sia emerso dai minimi di metà giugno.

Gli Smidcap hanno valori di mercato compresi tra $ 1 miliardo e $ 10 miliardi. Includono artisti del calibro di Crocs
CROCE,
+ 1.48%
e Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Le large cap vanno dai 10 miliardi di dollari in su. L'indice Russell 1000 large cap include giganti tra cui Apple
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
e alfabeto
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Gli investitori si scalderanno alle "smidcaps"

A giudicare dagli indicatori del sentiment, gli investitori chiaramente non sono ancora in piena modalità risk-on. Ma ci arriveranno. Basta dare loro tempo. Come mai?

L'inflazione sta scendendo, il che riduce il rischio che la Federal Reserve crei una recessione. Inoltre, l'economia sembra davvero sana. La stima del PILNow della Fed di Atlanta per il PIL del terzo trimestre è stata spostata al 2.5% dall'1.4% del 10 agosto.

"Non saremo sorpresi se il PIL reale per il primo e il secondo trimestre alla fine verrà rivisto da un leggero calo a un leggero aumento", afferma Ed Yardeni di Yaardeni Research. "Si preannuncia un anno di crescita lenta, ma non di recessione".

Quando gli investitori lo scopriranno, assumeranno più rischi e acquisteranno smidcap. Questo li farà salire. Ciò significa che il momento di acquistarli è ora, prima che lo facciano.

3. Battitori di inflazione

L'inflazione non sta tornando rapidamente al 2%, quindi questo vantaggio rimarrà importante. Perché l'inflazione aiuta le società a bassa capitalizzazione rispetto a quelle a grande capitalizzazione? Le piccole aziende sono più agili sui prezzi, afferma de Chazal a William Blair. Al contrario, le società a maggiore capitalizzazione hanno modelli di prezzo e livelli di gestione consolidati. Ciò le rende le "superpetroliere" della flessibilità dei prezzi. Ci vuole più tempo per adattarsi. Inoltre, le piccole aziende in genere hanno meno progetti di investimento a lungo termine. I progetti di investimento a lungo termine presso le grandi aziende sono più complicati da gestire in modo redditizio quando i prezzi sono volatili.

I migliori settori e titoli

Nei paesi a piccola capitalizzazione, è meglio favorire l'energia e le finanze, afferma Bank of America. Il loro punto di vista si basa sull'analisi di quali settori hanno le migliori revisioni al rialzo delle stime degli utili, valutazioni relative, slancio dei prezzi e variazioni del rating delle azioni all'interno di B di A. La banca afferma di andare piano per l'assistenza sanitaria, i servizi di comunicazione e i servizi pubblici.

Aggiungerò i ciclici come gruppo da privilegiare, poiché sembra che la crescita stia riprendendo dopo la fase di rallentamento, a giudicare dal recente aumento della crescita dei posti di lavoro, dal continuo calo dell'inflazione che rafforzerà la fiducia dei consumatori e dall'aumento del PILNow della Fed di Atlanta in stime di crescita del terzo trimestre.

Per trovare nomi a piccola capitalizzazione che abbiano ancora un valore ragionevole, penso che abbia senso andare con quelli in cui gli addetti ai lavori ci dicono che le valutazioni sono buone, perché stanno acquistando le proprie azioni.

Scorte energetiche: Suggerirò Empire Petroleum
EP,
+ 5.13%
e risorse Comstock
CRK,
+ 0.69%.
Ho inserito Empire Petroleum nella mia lettera sulle azioni (il link è nella biografia, sotto) il 15 luglio a circa $ 9.40 per azione e le azioni sono già aumentate del 48%. Ma mi piace ancora perché la società ha raccolto risorse energetiche nella zona petrolifera durante il 2018 fino all'inizio del 2021 prima che i prezzi dell'energia decollassero. Presumibilmente ha ottenuto buoni affari. Ha un bilancio solido per supportare più acquisizioni. Gli addetti ai lavori hanno acquistato circa $ 815,000 in azioni a prezzi fino a $ 12.35 a giugno. A $ 14 per azione, il titolo non è troppo al di sopra di quello ora.

Anche la società di gas naturale Comstock Resources ha recentemente visto alcuni insider acquistare in termini di dimensioni quando un ufficiale ha acquistato azioni per un valore di $ 428,000 a $ 14.86 l'8 agosto. Ultimamente Comstock ha acquistato attività di gas naturale. L'acquisto di insider sembra un segnale che hanno ottenuto dei buoni affari che ripagheranno per gli azionisti.

Titoli finanziari: Nel settore bancario, è difficile non amare Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
perché un regista ha recentemente acquistato azioni per un valore di $ 3.7 milioni a luglio e da allora $ 5.7 milioni a prezzi fino a $ 58.84. Le azioni bancarie sono state frenate dalla curva dei rendimenti invertita. Ciò suggerisce prestiti (con un prezzo all'estremità lunga della curva) netti inferiori al costo dei fondi (con un prezzo all'estremità corta). Ma se non ci sarà una recessione, come credo, o almeno non profonda, la curva dei rendimenti si invertirà e le banche staranno bene. Texas Capital Bancshares è una mini-inversione di tendenza perché si sta spostando in nuove aree come il trading e nuovi tipi di prestito. A giudicare dalla crescita dei ricavi del 33% nel secondo trimestre e dalla crescita dei prestiti dell'11%, la strategia sembra dare i suoi frutti.

Stock ciclici: Per trovare aiuto nel trovare recenti interessanti acquisti privilegiati, mi sono rivolto a The Washington Service, specializzato nell'analisi delle attività privilegiate. Hanno individuato le proprietà della Hudson Pacific
HPP,
+ 0.39%,
Soluzioni Univar
UNVR,
+ 1.71%
e Woodward
WWD,
+ 2.38%.
I ciclici come questi tendono a sovraperformare quando l'economia si espande.

Hudson Pacific è un fondo di investimento immobiliare (REIT) che investe in edifici per uffici e proprietà di studi di produzione in California, nel nord-ovest del Pacifico, nel Canada occidentale e a Londra. Serve aziende tecnologiche e dei media, che sono economicamente sensibili. I ricavi sono cresciuti del 16% nel secondo trimestre. Washington Services afferma che il regista che ha acquistato a $ 13.94 ha un eccellente track record.

Univar Solutions fornisce prodotti chimici speciali e ingredienti utilizzati nell'industria, nei prodotti farmaceutici, negli alimenti e in altri prodotti di consumo. Ciò la rende un'azienda ciclica e sensibile dal punto di vista economico. Il direttore che ha recentemente acquistato azioni a $ 25.68 ha un solido record nella sua azienda e in molti altri, afferma Washington Service. Univar ha recentemente registrato una crescita delle vendite del 30% nel secondo trimestre e del 6.3% nell'utile netto.

Woodward fornisce parti e sistemi di controllo utilizzati in aziende industriali e aerospaziali. La società ha registrato una solida crescita delle vendite del 10% nel secondo trimestre, ma gli utili sono diminuiti a causa dell'inflazione e dei problemi della catena di approvvigionamento, problemi che miglioreranno. Un regista che ha venduto molte azioni l'anno scorso a prezzi molto più alti, ha invertito la rotta all'inizio di agosto e ha acquistato $ 1 milione a $ 95.86 per azione. Ha un buon track record, dice Washington Service, e tali inversioni di insider possono essere un segnale rialzista.

Naturalmente, puoi mitigare il rischio delle singole azioni possedendo anche l'ETF iShares Russell 2000
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush è editorialista di MarketWatch. Al momento della pubblicazione, possedeva AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL ed EP. Brush ha suggerito AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP e CRK nella sua newsletter stock, Rispolvera le scorte. Seguilo su Twitter @mbrushstocks.