Il rapporto prezzo/utili è di scarso valore nella scelta dei titoli in crescita

Sei del gruppo che crede che un'azione con un basso rapporto prezzo/utili sia un affare e un'azione con un alto P/E sia considerata costosa? Ecco un altro modo di vederlo durante la ricerca di azioni.

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Il rapporto P/E di solito viene calcolato dividendo il prezzo corrente di un'azione per i 12 mesi finali di utili per azione.

Una convinzione comune è che le azioni con rapporti P/E bassi siano sottovalutate e debbano essere acquistate, mentre le azioni con un P/E elevato siano sopravvalutate e da evitare.

La storia mostra rapporti P/E più elevati che si riscontrano comunemente nei mercati rialzisti, mentre rapporti più bassi si trovano nei mercati ribassisti. Un'eccezione sono le azioni cicliche: possono avere P/E inferiori anche nei mercati rialzisti.

Si ottiene quello che si paga

La merce di qualità ha un prezzo più alto, e lo stesso si può dire per le scorte.

Il prezzo di un titolo riflette il valore percepito dagli investitori per il titolo, che risale alla domanda e all'offerta. Se gli investitori ritengono che un'azione abbia un forte potenziale di crescita degli utili, aumenteranno il prezzo dell'azione.

Un prezzo più alto si traduce in un P/E più alto, perché il prezzo è il numeratore nel rapporto. Le aziende con una crescita degli utili stagnante e nessun catalizzatore per spingere il titolo più in alto non sono un affare se il loro prezzo non aumenta.

I grandi titoli in crescita hanno grandi rapporti P/E

Nel suo libro "Come fare soldi con le azioni", il fondatore di IBD William O'Neil ha affermato che i rapporti P/E non ti diranno se il prezzo di un'azione aumenterà o diminuirà, e il rapporto non dovrebbe essere un fattore nell'acquisto di azioni. Una misura migliore è accelerare o aumentare notevolmente la crescita degli utili per azione.

Osservando i vincitori storici nel corso dei decenni, se escludessi le azioni con P/E superiori alle medie di mercato, avresti perso molte grandi opportunità. Gli studi di O'Neil hanno rilevato che dal 1953 al 1985, le azioni con le migliori performance hanno mostrato un P/E medio di 20 quando hanno iniziato a guadagnare. Il Dow Jones Industrial Average ha avuto un P/E medio di 15 allo stesso tempo.

Quando questi titoli hanno iniziato a salire, i loro rapporti P/E sono aumentati a circa 45.

È stato ancora più pronunciato dal 1990 al 1995, quando i titoli a crescita elevata avevano un P/E medio di 36 e fino agli anni '80. I migliori performer hanno iniziato con rapporti nell'intervallo 25-50 e sono cresciuti fino a un livello elevato di 60-115. Come potete immaginare, è stato ancora più drammatico alla fine degli anni '1990 quando le valutazioni sono aumentate vertiginosamente.

Se hai trascurato Microsoft (MSFT) nel 2021 a causa di rapporti P/E superiori alla media, avresti perso due opportunità. Innanzitutto, le condivisioni è scoppiato di uno base della tazza la settimana del 25 giugno, quando il suo rapporto P/E era 37. Il titolo ha guadagnato il 16% fino a raggiungere il picco in agosto e ha iniziato una nuova base.

Se ti sei perso quel punto di acquisto, c'è stato un altro breakout la settimana del 22 ottobre, quando il P/E di Microsoft era 39. Il titolo è salito di un ulteriore 14% al suo massimo storico a novembre.

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