La battaglia di Pan Sutong per salvare il suo impero immobiliare

Pan Sutong ha scommesso miliardi su un enorme progetto per costruire case opulente a Tianjin per i nuovi ricchi cinesi, ma la scommessa è fallita e ora i creditori di Pan vogliono sequestrare i suoi beni.

Pun impero di Sutong al suo apice aveva pochi rivali. Il 59enne magnate della proprietà una volta aveva accumulato una fortuna di 12.2 miliardi di dollari che includeva una sontuosa villa a Hong Kong praticamente accanto alla persona più ricca della città, Li Ka-shing. Possedeva vigneti in California e Francia, nonché un allevamento di cavalli e un campo di addestramento in Australia che si estendeva su oltre 1,200 acri.

Nonostante non abbia mai finito il liceo, Pan è riuscito a costruire il suo Gruppo Goldin in un conglomerato tentacolare che comprende elettronica di consumo, vinificazione, servizi finanziari e, soprattutto, proprietà. Il suo piano principale era costruire Goldin Metropolitan, una piccola città tentacolare a Tianjin, un porto di circa 14 milioni di persone a circa 85 miglia a sud-est di Pechino. Il suo progetto comprenderebbe 12 palazzine, 33 palazzi e il grattacielo più alto della Cina, con un'altezza di 117 piani.

Ma i piani di Pan si stanno ora sgretolando sotto una montagna di debiti. Il lavoro sul suo progetto per animali domestici si è in gran parte interrotto e i creditori chiedono la liquidazione delle sue società sia a Hong Kong che alle Bermuda. Anche la sua villa a Hong Kong ha dovuto essere cambiata più volte per raccogliere i soldi necessari. L'imprenditore un tempo appariscente, che è salito in alto No. 6 su Hong Kong classifica della ricchezza solo cinque anni fa, ora deve affrontare una battaglia in salita solo per rimanere a galla.

A luglio, l'Alta corte di Hong Kong ha ordinato a Pan di dichiarare bancarotta e liquidare una delle sue holding per passività non pagate di HK$ 8 miliardi ($ 1 miliardo) dovute a Citic Bank. L'ordine è in appello, perché il magnate e la sua holding hanno la capacità di ripagare completamente il debito, secondo un rappresentante della Pan. Ma i guai di Pan non finiscono qui. La Bank of China ha presentato un'istanza di fallimento separata contro di lui a Hong Kong per altri 740 milioni di yuan (109 milioni di dollari) di debiti in sospeso che non ha pagato.

Tale causa, che è stata ascoltata il 2 agosto, è attualmente sospesa in attesa dell'esito del ricorso di Pan avverso la precedente sentenza. Nel frattempo, Cinda Asset Management, la società di gestione dei debiti inesigibili della Cina, ha aggiunto ulteriori problemi legali di Pan citato in giudizio lui e molte delle sue società associate per altri 7.4 miliardi di yuan ($ 1.1 miliardi) in prestiti non pagati e interessi maturati legati al progetto Tianjin.

Un'unità di Deutsche Bank ha presentato una petizione alle Bermuda per richiedere la liquidazione di Goldin Financial Holdings, la società quotata a Hong Kong che detiene le attività di Pan's Wine, Finance e Real Estate Development.

"Deve trovare un modo per saldare quei debiti o raggiungere un nuovo accordo con gli istituti di credito", afferma Kenny Ng, uno stratega di titoli di Everbright Securities. "Altrimenti, non ha altra scelta che andare in bancarotta".

“Deve trovare un modo per saldare quei debiti, o raggiungere un nuovo accordo con gli istituti di credito. Altrimenti, non ha altra scelta che andare in bancarotta".

Pan, che ha trascorso la sua adolescenza negli Stati Uniti ma si è trasferito a Hong Kong all'età di 21 anni, inizialmente si è avventurato nell'elettronica di consumo. Ha fondato il marchio Matsunichi nel centro finanziario asiatico nel 1993 per produrre lettori MP3 e monitor TV per karaoke. Nel 2002, ha rilevato l'Emperor Technology Venture, quotata a Hong Kong, e l'ha ribattezzata Matsunichi Communication Holdings. Poi un mercato immobiliare in forte espansione in Cina negli anni 2000 ha attirato la sua attenzione e ha deciso di fare un passo avanti.

Matsunichi è stata ribattezzata Goldin Properties nel 2008, lo stesso anno in cui Pan ha acquisito un'altra società quotata a Hong Kong chiamata Fortuna International, che è stata successivamente ribattezzata Goldin Financial. Anni dopo, le azioni delle società sorelle sono aumentate vertiginosamente, compreso un aumento del 40% in un solo giorno, dando a Pan un patrimonio netto di $ 12.2 miliardi nel 2016. L'organismo di vigilanza finanziaria di Hong Kong, tuttavia, ha emesso un identificazione dei warning sull'elevata concentrazione di partecipazioni di Goldin Properties dopo le selvagge oscillazioni dei prezzi.

Il prestito di 1 miliardo di dollari di Citic, garantito personalmente da Pan, aveva lo scopo di finanziare il suo Privatizzazione da 1.5 miliardi di dollari del ramo immobiliare di Goldin nel 2017. Una tale mossa viene in genere intrapresa quando gli azionisti di controllo ritengono che il mercato pubblico stia sottovalutando la loro azienda, afferma Ng di Everbright.

Goldin Properties si era concentrata principalmente sugli immobili di fascia alta. È l'unità responsabile della costruzione del mega-progetto a Tianjin. Lo sviluppo ha avuto inizio nel 2007 perché Pan era fiducioso nelle prospettive di Tianjin di trasformarsi in un centro economico regionale, secondo Il sito di Goldin.

Da allora, tuttavia, l'importanza economica di Tianjin è solo sbiadito, e la holding di investimenti di Pan Silver Starlight non ha rimborsato un prestito che era scaduto per la prima volta nel 2019. Inoltre, non ha effettuato altri pagamenti ad eccezione di una parte degli interessi scaduti nel 2020, mostrano i documenti del tribunale.

La costruzione del grattacielo era stata in gran parte interrotta nel 2015 dopo aver ricevuto quello che Goldin sosteneva essere un investimento di 5.9 miliardi di dollari, che è ancora ben al di sotto dei circa 10 miliardi di dollari necessari per completare il progetto. Oggi, il grattacielo è diventato noto sui social media cinesi come il più grande del paese Lan Wei Lou, or edificio abbandonato.

Yan Yuejin, direttore della ricerca presso l'E-house China Research Institute con sede a Shanghai, afferma che Pan cercherà di evitare di vendere i beni e gli appezzamenti di terreno a Tianjin per ripagare i creditori perché ciò equivarrebbe a riconoscere il fallimento. Significherebbe anche sciogliere la sua società immobiliare.

"Il progetto Tianjin è grandioso ed è difficile rinunciare a Pan", dice Yan. "Ma se tutto il resto fallisce, allora ha bisogno di venderlo in cambio di denaro per risolvere i suoi problemi di debito".

Il prezzo, tuttavia, è un altro problema. Il presidente cinese Xi Jinping ha lavorato per abbassare i prezzi delle case e ridurre la leva finanziaria, che ha inferto un duro colpo al mercato immobiliare del paese. Sviluppatori ora sono riluttanti ad acquisire terreni, in particolare perché così tanti sono incappati nei propri problemi di flusso di cassa e recentemente sono inadempienti sui propri debiti.

Per Pan, la prospettiva di perdere il controllo del progetto Tianjin rispecchierebbe un destino già toccato a un altro trofeo. Il Goldin Financial Global Center di 28 piani nella baia di Kowloon è stato sequestrato da creditori nel 2020 dopo che la società non è riuscita a far fronte a debiti per un totale di oltre 1.3 miliardi di dollari garantiti dall'edificio.

Ora, il Goldin Financial Global Center ha bisogno di un nuovo acquirente dopo un precedente accordo per venderlo a 1.8 miliardi di dollari. è stato terminato a maggio per ragioni non specificate.

L'edificio era servito come sede della Goldin Financial, che negli ultimi cinque anni ha perso oltre il 90% del suo valore. La società ha registrato un calo di quasi il 40% delle entrate a $ 47.2 milioni per i 12 mesi terminati a giugno 2021, secondo l'ultimo rapporto finanziario disponibile. Ha anche affermato di avere $ 956 milioni di passività correnti esigibili entro 12 mesi, contro disponibilità liquide di soli $ 2.1 milioni.

Pane rassegnato a giugno come presidente della società e direttore esecutivo, e ha passato le redini all'ex vicepresidente Abraham Shek Lai Him.

Intanto Pan ha più volte ipotecato la sua villa nell'esclusivo quartiere di Deep Water Bay di Hong Kong per almeno $ 85.6 milioni. Infatti, solo pochi anni dopo Pan comprato la proprietà per $ 319 milioni nel 2017, si stava rivolgendo al suo famoso vicino per chiedere aiuto. La CK Asset Holdings di Li Ka-shing ha accettato di salvare Pan con un prestito nel 2020, ma l'accordo ha avuto problemi e le due parti erano sul punto di portare la questione in tribunale prima che riuscissero a risolvere le loro divergenze.

Pan ha anche un progetto di appartamento nel distretto di Ho Man Tin di Hong Kong, la cui prevendita è stata vietata l'anno scorso in una mossa senza precedenti da parte delle autorità a causa delle preoccupazioni per il finanziamento dell'azienda. Il suddetto rappresentante di Pan ha affermato che il progetto Grand Homm aveva già ricevuto il certificato di conformità dalle autorità di Hong Kong alla fine di agosto e mira a consegnare tutte le sue case entro 30 giorni. La sequenza temporale, tuttavia, è stata ripetutamente rimandata da quando Pan ha acquisito per la prima volta questo appezzamento di terreno nel 2016.

Negli ultimi anni, Pan ha dovuto abbandonare molti altri progetti a Hong Kong. Ha rinunciato al suo diritto di sviluppare un progetto residenziale separato a Ho Man Tin nel 2020 e ha perso un deposito di $ 3.2 milioni nel 2019 per abbandonare il suo coinvolgimento un'offerta da 1.4 miliardi di dollari per un appezzamento di terreno nell'ex sito dell'aeroporto di Kai Tak. Goldin Financial aveva speso quasi 1.2 miliardi di dollari per acquisire un appezzamento di terreno separato a Kai Tak nel 2018 che è stato venduto nel 2020 con uno sconto pesante di 446.5 milioni di dollari in contanti affare, che includeva anche un accordo di partecipazione agli utili che autorizzava Goldin al 30% di qualsiasi futuro sviluppo del reddito del sito, dopo che una precedente vendita di 898 milioni di dollari era stata terminato.

"A giudicare dalle controversie sui debiti e dai progetti di Pan a Hong Kong, deve affrontare una profonda carenza di liquidità", afferma Yan di E-house. "È sull'orlo del fallimento e dipende dalla possibilità di vendere più attività a Hong Kong per evitare che ciò accada".

ALTRO DA FORBES

ALTRO DA FORBESGli agricoltori statunitensi lottano contro la siccità per portare il cibo in tavola, ma devono affrontare ulteriori sfideBy Cloe SorvinoALTRO DA FORBESLe fiere statali sperano di lasciarsi alle spalle malattie e deficit nella loro prima stagione a tutto gas dai tempi del CovidBy Sarah MüllerALTRO DA FORBESEcco come appare un milione di morti per Covid negli Stati UnitiBy Roberto Hart