Repressione della condivisione delle password e pubblicità in arrivo mentre la crescita di Netflix rimbalza

Punti chiave

• Netflix ha invertito le perdite di abbonati nel terzo trimestre, aggiungendo 3 milioni di nuovi account
• L'utile per azione è in calo rispetto allo scorso anno, ma ha battuto le previsioni degli analisti del 48%
• Il risultato positivo è stato in gran parte attribuito alla nuova stagione di Stranger Things e alla popolare miniserie di Jeffrey Dahmer
• Il forte dollaro USA sta mettendo sotto pressione gli utili, ma si prevede che una repressione della condivisione delle password e un nuovo piano tariffario supportato dalla pubblicità manterranno la crescita costante

Non sono state davvero altro che cattive notizie per Netflix e i suoi azionisti nell'ultimo anno. Nel primo trimestre hanno annunciato di aver perso abbonati per la prima volta in un decennio, perdendo quasi 1 account. Hanno seguito questo con una cifra ancora peggiore nel secondo trimestre, con un calo di 200,000 milione di abbonati.

Questa non è la traiettoria che qualsiasi azienda vuole e ha portato il prezzo delle azioni Netflix a scendere fino al 72% nella prima parte del 2022.

Con una grande spinta dalla nuova stagione di Stranger Things e Dahmer – Monster: The Jeffrey Dahmer Story, Netflix è riuscita a cambiare le cose nel terzo trimestre, aggiungendo 2.4 milioni di abbonati.

È un numero grande e appariscente, ma il punto più importante è che è quasi il doppio dell'importo previsto da Netflix. Wall Street ama una buona sorpresa e il prezzo delle azioni Netflix è balzato fino al 15.5% dopo l'annuncio.

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I numeri di Netflix

Il sollievo è stato palpabile sulla richiesta di guadagni, con l'amministratore delegato Reed Hastings che ha affermato: "Grazie a Dio abbiamo finito con la contrazione dei quarti. Torniamo alla positività".

Il grande aumento del numero di abbonati è stato il titolo e, sebbene gli utili per azione siano diminuiti rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, sono stati anche significativamente superiori alle stime degli analisti.

L'utile netto è diminuito rispetto a un anno fa da $ 1.44 miliardi a $ 1.4 miliardi e l'utile per azione è sceso del 2.8% a $ 3.10. Questa cifra era un miglio superiore ai $ 2.10 che ci si aspettava.

Anche Netflix ha utilizzato il loro lettera agli azionisti per parlare del loro crescente livello di concorrenza.

In un settore creato da Netflix, ora condividono lo spazio con un numero sbalorditivo di servizi di streaming alternativi. Amazon Prime, Disney+, Apple TV+, Hulu, HBO Max, Paramount+ e molti, molti altri stanno ora lottando per una fetta della torta di streaming.

Netflix ha voluto sottolineare che il suo servizio offre un livello di coinvolgimento più elevato rispetto a qualsiasi altra rete di streaming. Negli Stati Uniti, Netflix occupa il 7.6% del "tempo TV" degli utenti, che è 2.6 volte il numero di Amazon Prime e 1.4 volte l'importo di Disney+ e Hulu.

Hanno anche evidenziato quanto sia costoso far crescere un servizio di streaming, suggerendo che è probabile che i loro concorrenti operino con perdite annuali combinate di circa $ 10 miliardi. Lo hanno confrontato con il profitto generato da Netflix compreso tra $ 5 e $ 6 miliardi all'anno.

Anno dopo anno i ricavi sono aumentati del 6%, anche se questo è stato influenzato dalle variazioni dei tassi di cambio che sono state insolitamente volatili quest'anno. Un dollaro USA forte ha fatto sì che i guadagni esteri si stiano riconvertendo a meno USD.

Escludendo l'impatto dei movimenti di valuta estera, è emerso che le entrate strutturali erano effettivamente aumentate del 13%.

Grandi cambiamenti in arrivo su Netflix

Ci sono grandi cambiamenti in arrivo per l'azienda nei prossimi mesi. Appena sei mesi dopo l'annuncio iniziale, Netflix lancerà il suo livello di supporto pubblicitario a basso costo in dodici paesi diversi.

Questa partnership con Microsoft vedrà per la prima volta Netflix contenere pubblicità tradizionali. Alcuni analisti hanno espresso preoccupazioni sul fatto che potrebbe vedere gli attuali abbonati paganti passare al piano a basso costo.

Il Chief Product Officer Greg Peters ha affrontato direttamente questa domanda, affermando che Netflix non è preoccupato per il "cambio di piano" e non si aspetta che molti utenti lo facciano. Resta da vedere se questo si rivelerà il caso in un'economia che vede le famiglie sottoposte a pressioni sui costi sempre crescenti.

L'altro grande cambiamento all'orizzonte è la prevista repressione della condivisione delle password. Questo piano non vedrà la condivisione vietata del tutto, ma consentirà invece al titolare di un account principale di creare account secondari che consentono ad altri utenti di accedere a un prezzo scontato.

Le previsioni per il terzo trimestre

Dopo essere sembrato raddrizzare la nave nel terzo trimestre, le previsioni fornite per il quarto trimestre sono state ragionevolmente attenuate. La forza del dollaro USA continua a essere un'area chiave di preoccupazione per Netflix e tutte le altre società con sede negli Stati Uniti che operano a livello globale.

In sostanza, un dollaro USA forte (USD) significa che le entrate generate all'estero valgono meno in termini di USD. Un abbonamento Netflix nel Regno Unito di £ 9.99 nell'ottobre dello scorso anno avrebbe fornito circa $ 13.79 USD di entrate per Netflix. Lo stesso account da £ 9.99 in questo momento sta tornando a soli $ 11.29 USD.

È un problema diffuso dato che l'USD si è rafforzato rispetto a quasi tutte le altre principali valute negli ultimi 12 mesi.

Netflix prevede che le entrate del quarto trimestre raggiungeranno $ 4 miliardi rispetto ai $ 7.8 miliardi del terzo trimestre e attribuiscono tutto questo calo al forte dollaro USA. Eliminando l'impatto dei movimenti valutari, prevedono una crescita dei ricavi del 7.9% anno su anno.

Netflix non fornirà più indicazioni in avanti sugli abbonamenti

È interessante notare che Netflix ha anche annunciato che smetterà di fornire indicazioni anticipate sui numeri di abbonamento. Ovviamente queste cifre sono state sottoposte a un esame approfondito negli ultimi dodici mesi, con prestazioni rispetto alle aspettative che hanno avuto un impatto quasi pari a quello della crescita o del calo a titolo definitivo.

Il motivo è che quando il modello di business matura, la crescita totale degli abbonati non è necessariamente la metrica migliore per le prestazioni aziendali. Quando il modello di entrate di Netflix si basava esclusivamente su uno o due semplici punti di prezzo, la crescita degli abbonati era una metrica facile per misurare i miglioramenti delle entrate.

Ora, con l'introduzione delle entrate pubblicitarie e dei sub-account a prezzi inferiori, diventa un po' più complicato. Come previsto, le indicazioni prospettiche continueranno su metriche finanziarie come l'utile per azione e le entrate.

Cosa significa questo per gli investitori?

Netflix potrebbe non essere disponibile, ma di certo non è uscito. Il gioco è cambiato sostanzialmente da quando hanno aperto la strada al mondo dello streaming, ma è chiaro che stanno facendo grandi sforzi per mantenere la loro attività redditizia e sostenibile.

L'industria tecnologica può essere instabile e ne stiamo vedendo un ottimo esempio nella storia di Netflix. Per gli investitori, può essere incredibilmente difficile sapere quali società probabilmente continueranno a vedere traiettorie di forte crescita e quali sono mature per l'interruzione.

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