Paul Volcker è tornato alla ribalta dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha citato con approvazione la sua raffica di aumento dei tassi di interesse per domare l'inflazione negli anni '1970.
Ma quello di cui si parla meno è che Volcker ha anche tagliato i tassi di interesse. David Rosenberg, fondatore e presidente di Rosenberg Research, sottolinea che il cambio di direzione dei tassi di Volcker è iniziato con un'inflazione all'11.8%.
Certo, il percorso dei tassi non era una linea retta verso il basso, ma il grafico mostra che era disposto a tagliare i tassi - o fare un pivot, nel linguaggio odierno - con l'inflazione ancora a tassi molto alti.
"In effetti, durante il mandato di Volcker, l'inflazione è scesa al di sotto del 2% solo alla fine della coda, nell'aprile 1986. Quando ciò è accaduto, il tasso sui fondi era precipitato di 1,200 punti base", ha affermato Rosenberg.
Riportando la conversazione alla situazione attuale, Rosenberg ha affermato che la Fed potrebbe ottenere tassi fino al 4% entro l'inizio del prossimo anno, per poi fermarsi.
"Ma i tassi di interesse per loro natura sono ciclici e avverto una grande inversione di tendenza entro il prossimo anno", ha affermato. “Soprattutto perché saremo sulla buona strada per il trend YoY del deflatore PCE core, basato sui ritardi del dollaro e dei mercati delle materie prime, per raggiungere e possibilmente superare il 3% entro questo periodo l'anno prossimo. E come ha mostrato Volcker, "mantenersi su" ha una durata di conservazione e non è necessario vedere il 2% affinché questo ciclo delle tariffe inverta la rotta.
Il rendimento a 2 anni
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che è particolarmente sensibile alle aspettative sui tassi ufficiali della Federal Reserve, quest'anno è salito di 2.76 punti percentuali.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/paul-volcker-didnt-wait-for-inflation-to-get-back-to-2-before-pivoting-11662732704?siteid=yhoof2&yptr=yahoo