PayPal prende in prestito $ 3 miliardi per aiutare a finanziare il piano di riacquisto del debito

Tassi in aumento mentre la Federal Reserve lavora per invertire la sua posizione sulla pandemia di soldi facili un tratto doloroso per gli investitori obbligazionari nel 2022, facendo precipitare i prezzi delle obbligazioni ai minimi visti l'ultima volta sulla scia della crisi finanziaria del 2008 e l'aumento degli oneri finanziari per le principali società statunitensi.

D'altro canto, agli investitori piacciono i rendimenti più abbondanti offerti. Secondo una persona con conoscenza diretta delle operazioni, il nuovo pacchetto di obbligazioni a 1 anni di PayPal da 10 miliardo di dollari, con rating A3 di Moody's e A- di S&P Global, ha un prezzo di uno spread di 155 punti base sopra il tasso del Tesoro privo di rischio.

Con il tasso del Tesoro a 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
2.918%
ancorato vicino al 2.877%, più lo spread, che equivale a una cedola del 4.4% per le nuove obbligazioni in scadenza tra un decennio. I suoi titoli a 30 anni, pagando uno spread di 215 punti base sopra i 30 anni
TMUBMUSD 30Y,
3.130%
tasso, si traduce in una cedola del 5.25%.

Le aziende sono state desiderose di pagare costi più elevati per anticipare il potenziale peggioramento delle condizioni di prestito lungo la strada, in particolare con la Fed che ha cercato di aumentare rapidamente i tassi quest'anno, nonostante la carneficina in azioni, obbligazioni e altrove. I prezzi delle obbligazioni si muovono nella direzione opposta rispetto ai rendimenti.

"A nostro avviso, la direzione assoluta del mercato dipende ancora dai fattori trainanti top-down, in particolare dall'interazione tra il segnale di inflazione e la risposta delle politiche", hanno scritto gli analisti del credito di Goldman Sachs in una nota settimanale. "E per il momento, questa interazione non è sufficientemente prevedibile per tradursi in un miglioramento sostenuto della propensione al rischio".

Il prezzo delle azioni di PayPal ha chiuso lunedì in ribasso dell'1.5%, mentre l'indice Nasdaq Composite, ricco di tecnologia
COMP,
-1.20%
ha perso l'1.2% per dare il via alla settimana e l'indice S&P 500
SPX,
-0.39%
ha chiuso in ribasso dello 0.4%. Ciò si è aggiunto al calo del 25.5% del Nasdaq nel 2022, rispetto a un calo del 58.8% quest'anno per le azioni di PayPal, secondo FactSet.

Ma il debito in scadenza di PayPal - e soggetto all'offerta pubblica di acquisto della società - è aumentato (vedi grafico) nel commercio secondario lunedì, secondo i dati di BondCliQ.

PayPal ha dichiarato di voler acquistare $ 1 miliardo delle sue obbligazioni con cedola del 2.2% in scadenza entro la fine del 2022 e $ 1 miliardo delle sue banconote dell'1.35% con scadenza nel 2023, con i proventi. L'offerta pubblica di acquisto è in contanti e dovrebbe durare fino al 23 maggio.

Anche alcune delle obbligazioni a scadenza più lunga di PayPal (vedi sopra in verde), in particolare il debito con scadenza giugno 2050, hanno avuto un impulso nelle negoziazioni lunedì. I prezzi di quel debito erano ancora di circa $ 78, in calo rispetto a circa $ 93 di tre mesi fa, secondo BondCliQ. Le obbligazioni in genere vengono emesse a $ 100.

Il gigante dei pagamenti ha lanciato per la prima volta una funzionalità crittografica negli Stati Uniti nel 2020 per consentire agli utenti di acquistare, vendere e detenere criptovalute. Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.16%
da allora è crollato del 69% dal picco di novembre, secondo Dow Jones Market Data, mentre anche altre parti del nascente settore degli asset digitali sono state sottoposte a forti pressioni di vendita.

PayPal non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

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