Pfizer e Moderna progettano 51 miliardi di dollari di vendite combinate di vaccini quest'anno

Pfizer e Moderna prevedono 51 miliardi di dollari di vendite combinate di vaccini nel prossimo anno, anche se l'ondata di omicron si attenua drasticamente in molte parti del mondo ed entrambe le società ritengono che la pandemia stia entrando in una fase endemica in cui il virus sarà meno dirompente per la società.

Pfizer prevede $ 32 miliardi di vendite di vaccini Covid per il 2022, mentre Moderna prevede almeno $ 19 miliardi di vendite, le società hanno affermato nelle loro dichiarazioni sugli utili del quarto trimestre pubblicate il mese scorso.

Si tratta di vendite minime, che riflettono contratti che sono già stati firmati da nazioni di tutto il mondo anticipando il loro fabbisogno per l'anno. Ma potrebbero essere molto più alti, a seconda della traiettoria del virus. Pfizer ha appena aumentato la sua guida alle vendite di vaccini Covid 2022 di $ 1 miliardo rispetto alla precedente previsione fornita agli investitori nel terzo trimestre, mentre Moderna ha aumentato la sua guida di $ 2 miliardi.

Le aspettative delle aziende per il 2022 arrivano dopo aver registrato ricavi eccezionali durante il primo anno intero di lancio del vaccino Covid. Pfizer ha venduto 36.7 miliardi di dollari del suo vaccino Covid in tutto il mondo nel 2021, pari al 45% del suo fatturato totale annuo di 81.2 miliardi di dollari. Il vaccino di Moderna è il suo unico prodotto disponibile in commercio e i 17.7 miliardi di dollari delle vendite del 2021 rappresentano effettivamente tutti i suoi 18.5 miliardi di dollari di entrate annuali.

I produttori di vaccini stanno registrando forti profitti sui loro colpi. Moderna è salita alla redditività dopo il lancio del vaccino, registrando un utile netto di $ 12.2 miliardi per il 2021 dopo una perdita netta di $ 747 milioni nel 2020 mentre i colpi erano in fase di sviluppo. Secondo il direttore finanziario Frank D'Amelio, il margine di profitto di Pfizer sul vaccino per il 2021 era nell'intervallo alto del 20% e dovrebbe aumentare leggermente nel 2022. Pfizer divide equamente i profitti del vaccino con il suo partner BioNTech.

Il vaccino di Pfizer, Comirnaty, e quello di Moderna, Spikevax, hanno entrambi ricevuto la piena approvazione dalla Food and Drug Administration. I vaccini hanno ricevuto l'approvazione per l'uso di emergenza nel dicembre 2020 dopo che il rapido sviluppo è iniziato nella primavera dello stesso anno.

Pfizer rimane di gran lunga il vaccino dominante sia negli Stati Uniti che nell'Unione Europea, i mercati chiave delle due società. Secondo i dati dei Centers for Disease Control and Prevention, circa il 58% di tutti i vaccini Covid somministrati negli Stati Uniti erano di Pfizer e il 37% di Moderna. Nell'UE, il 71% di tutte le dosi somministrate erano di Pfizer mentre il 17% di Moderna, secondo Our World in Data.

Pfizer e Moderna si aspettano entrambe che la pandemia si trasformi in una fase endemica in cui il virus è meno dirompente per la società. Michael Yee, analista di Jefferies, ha affermato di aspettarsi che Moderna avrà un anno forte, ma la domanda futura non è chiara poiché l'ondata senza precedenti di infezione da omicron diminuisce rapidamente in molte parti del mondo.

"Il mercato continua a discutere la traiettoria finale della domanda di aumento nel 2022 e per il 2023 e oltre", ha detto Yee alla CNBC. "C'è la sensazione che stiamo lavorando per uscire da una pandemia e più in un endemico in cui abbiamo visto il picco dietro di noi".

Jefferies ha un rating hold sulle azioni di Moderna con un target di prezzo di $ 170. Le azioni di Moderna sono scese del 42% da inizio anno. Giovedì veniva scambiato intorno a $ 148.

Il Chief Medical Officer di Moderna, Paul Burton, ha detto agli analisti durante la chiamata sugli utili della società la scorsa settimana che l'emisfero settentrionale sta entrando in un periodo in cui nuove infezioni, ricoveri e decessi sono più stabili. I mercati chiave di Moderna, Stati Uniti ed Europa, si trovano nell'emisfero settentrionale.

Burton ha affermato che il Covid probabilmente seguirà un andamento stagionale come altri noti virus respiratori come l'influenza. Sebbene la maggioranza della popolazione non sarà suscettibile a malattie gravi, il virus continuerà a causare malattie e morte tra i più vulnerabili. Il CEO Stephane Bancel ha affermato che le persone di età superiore ai 50 anni e quelle con problemi di salute dovranno comunque vaccinarsi contro Covid. I mercati chiave si stanno già preparando per i booster annuali, ha affermato.

"Alcuni paesi come il Regno Unito e altri volevano assicurarsi l'approvvigionamento perché credono profondamente che il mercato endemico richiederà aumenti annuali", ha detto Bancel agli analisti durante la chiamata sugli utili della società.

Bancel ha anche osservato che la proiezione di vendita di 19 miliardi di dollari di Moderna per quest'anno non include alcun ordine dagli Stati Uniti, che riceve l'ultima spedizione ad aprile e non ha firmato un contratto per l'autunno. Moderna ha anche $ 3 miliardi di opzioni per l'ordine di vaccini in aggiunta ai suoi accordi già firmati.

Bancel ha affermato di aspettarsi che una parte sostanziale di tali opzioni venga esercitata dai governi indipendentemente dal fatto che emerga una nuova variante, che potrebbe portare la previsione della società per il 2022 ad almeno $ 22 miliardi, esclusi eventuali ordini statunitensi.

I bambini negli Stati Uniti non sono ancora idonei per il vaccino di Moderna. Lo scatto di Moderna per adolescenti di età compresa tra 12 e 17 anni è attualmente al vaglio della FDA. L'azienda è in attesa di presentare una domanda alla FDA per autorizzare il suo vaccino per i bambini di età compresa tra 6 e 11 anni fino a quando le vaccinazioni per gli adolescenti non saranno state cancellate. Moderna si aspetta dati sul vaccino per i bambini di età pari o inferiore a 5 anni questo mese.

Mentre il mercato discute della domanda futura di vaccini, non tutti gli analisti ritengono che il mondo si stia rapidamente muovendo verso una fase endemica. La banca d'affari Cowen ritiene che la fase stagionale endemica potrebbe non emergere per altri due anni. Se è il caso, L'attuale vaccino Covid di Moderna avrà una domanda più lunga e più forte di quanto molti si aspettino, secondo Cowen. I booster che prendono di mira le varianti di Covid saranno cruciali per il futuro, secondo una nota dell'analista.

"Omicron rende dolorosamente ovvio che non siamo ancora nella fase stagionale endemica e gli aumenti specifici delle varianti potrebbero essere più importanti che mai", ha scritto l'analista di Cowen Tyler Van Buren nella nota pubblicata la scorsa settimana dopo i guadagni di Moderna. Cowen ha una valutazione di mercato su Moderna con un obiettivo di prezzo di $ 200.

Moderna ha annunciato la scorsa settimana che sta sviluppando un booster che prende di mira l'omicron e altre varianti conosciute. Burton, il chief medical officer, ha affermato che Moderna ritiene che questo booster giocherà un ruolo vitale in futuro, perché le persone avranno bisogno di protezione contro l'omicron e la precedente variante delta dominante, che continua a circolare in tutto il mondo.

L'obiettivo finale di Moderna è sviluppare un booster annuale che copra tre principali virus respiratori: influenza, virus respiratorio sinciziale e, naturalmente, Covid. Il candidato dell'azienda per un vaccino antinfluenzale potrebbe entrare nella fase tre della sperimentazione quest'anno e il suo vaccino RSV è già passato alla fase tre dei test. Sì, gli analisti di Jefferies hanno affermato che Moderna deve dimostrare dati forti e chiari che mostrino un percorso visibile verso il mercato per gli altri suoi vaccini in fase di sviluppo.

"Ovviamente è estremamente importante perché la parte Covid sta diventando meno critica mentre ci spostiamo in un periodo endemico e le entrate presumibilmente diminuiranno", ha detto Yee.

Moderna ha affermato che la sua visione è quella di creare un modello di abbonamento per un vaccino pan-respiratorio con una fornitura di 10 anni di booster annuali, ha detto Bancel agli analisti durante la chiamata. Moderna ha protocolli d'intesa con Canada e Australia, ha affermato. Bancel in precedenza ha affermato che la società mira a preparare il vaccino entro l'autunno 2023 in alcuni paesi nel migliore dei casi.

Per Pfizer, gli analisti stanno spostando l'attenzione sulla pillola per il trattamento del Covid dell'azienda, Paxlovid, come una delle principali fonti di reddito nel 2022. Il CEO Albert Bourla ha affermato durante la chiamata sugli utili di Pfizer il mese scorso che la pillola antivirale dell'azienda, oltre al suo vaccino, fornirà i paesi per gestire al meglio il virus e passare ad una fase endemica.

Pfizer prevede vendite per 22 miliardi di dollari quest'anno per Paxlovid. Il trattamento antivirale orale ha mostrato un'efficacia dell'89% nel prevenire l'ospedalizzazione tra le persone a rischio di grave Covid negli studi clinici quando somministrato con un farmaco per l'HIV ampiamente utilizzato. Ha ricevuto l'autorizzazione di emergenza dalla FDA a dicembre.

Durante la chiamata sugli utili della società, Bourla ha affermato che le vendite del 2022 per Paxlovid potrebbero effettivamente essere molto più elevate rispetto alla guida, che includeva solo gli accordi firmati o quelli vicini alla finalizzazione. Angela Hwang, responsabile biofarmaceutica di Pfizer, ha affermato che Pfizer è in discussioni attive con oltre 100 paesi in tutto il mondo su Paxlovid. Il trattamento antivirale orale ha un margine di profitto maggiore rispetto al vaccino, secondo D'Amelio, CFO di Pfizer.

"Paxlovid ha anche un margine lordo più elevato rispetto a Comirnaty, rendendo qualsiasi aumento delle vendite di Paxlovid più favorevole ai guadagni", ha scritto l'analista di Argus David Toung in una nota il mese scorso. Argus ha un rating di acquisto su Pfizer e ha aumentato il suo target di prezzo a $ 65. Pfizer è in calo di circa il 18% da inizio anno. Giovedì il titolo è stato scambiato a circa $ 48 per azione.

Steve Scala, un analista di Cowen, ha affermato durante la chiamata sugli utili che la guida di Pfizer su Paxlovid era conservatrice. "Sembra che Pfizer abbia semplicemente scalfito la superficie del suo potenziale per il 2022", ha affermato Scala.

Pfizer sta anche sviluppando un vaccino che prende di mira l'omicron. Bourla ha affermato che il vaccino dovrebbe essere pronto questo mese, anche se in passato ha notato che non è chiaro come o quando verrà utilizzato il vaccino omcron. Bourla ha anche affermato in passato che potrebbe essere necessario un quarto colpo, ma è importante attendere i dati degli studi.

In attesa di autorizzazione anche il vaccino Pfizer per i bambini sotto i 5 anni. La FDA aveva cercato di approvare rapidamente le prime due dosi del vaccino questo mese, ma Pfizer ha ritardato quei piani dopo che i dati hanno mostrato che le dosi significativamente più basse per i bambini piccoli non erano così efficaci. Il regolatore dei farmaci è ora in attesa di dati sulla terza dose, che la Pfizer prevede per aprile.

Negli Stati Uniti, il vaccino di Pfizer è autorizzato per le persone di età pari o superiore a 5 anni e completamente approvato per le persone di età pari o superiore a 16 anni. Il vaccino di Moderna è completamente approvato per gli adulti dai 18 anni in su.