I dividendi delle azioni degli oleodotti stanno aumentando con l'impennata dei prezzi del petrolio. Ecco come giocarci.

Secondo l'Alerian Midstream Energy Index, le azioni di infrastrutture energetiche, inclusi oleodotti, trasporto, stoccaggio e società di logistica, hanno restituito una media del 16.6%. Potrebbe non sembrare eccezionale rispetto al settore energetico più ampio.

Ma le società di infrastrutture non sono così volatili o strettamente correlate ai prezzi del greggio come le società di esplorazione e produzione o E&P. Le società di infrastrutture tendono anche a pagare dividendi più elevati, con una resa media del 5.6% contro il 4.3% del settore energetico S&P 500.

Inoltre, il settore midstream ha attraversato un periodo difficile e ora sembra finanziariamente più sano con molte aziende che riducono il debito, si concentrano sul flusso di cassa libero e ribasano i dividendi, a seguito dei tagli ai pagamenti nel 2021 in mezzo a una crisi energetica.

"Gli sviluppi geopolitici di quest'anno hanno rafforzato le nostre prospettive positive sul settore", ha affermato l'analista di Mizuho Gabriel Moreen in un'intervista. "I mercati delle materie prime si sono inaspriti, i miglioramenti del flusso di cassa sono stati più rapidi di quanto ci aspettassimo e i team di gestione stanno facendo le giuste mosse strategiche intorno al capitale, con aumenti della distribuzione, riacquisti di azioni e deleveraging".

Gli alti prezzi del greggio e la diminuzione delle forniture dalla Russia potrebbero anche essere un incentivo per una maggiore produzione interna, a vantaggio di oleodotti, stoccaggio, logistica e altri segmenti "midstream".

"Il significativo aumento dei prezzi del petrolio e la potenziale necessità di sostituire i barili russi ... potrebbero dare ai produttori statunitensi la licenza per crescere in modo più significativo", ha affermato Stacey Morris, direttore della ricerca presso Alerian, in un recente commento.

Mentre le società E&P a grande capitalizzazione hanno indicato che non aumenteranno drasticamente la produzione, è probabile che intervengano produttori indipendenti e perforatrici più piccole, aumentando la produzione interna a medio termine.

Il CEO di

Risorse naturali pioniere

(ticker: PXD), uno dei principali perforatori domestici di scisto, ha recentemente affermato che la società potrebbe aumentare la crescita oltre il suo obiettivo a lungo termine del 5%, se i prezzi globali rimanessero elevati. La produzione di scisto negli Stati Uniti potrebbe raggiungere una crescita annualizzata del 10% nei prossimi tre anni, ha aggiunto, supponendo che i perforatori possano trovare equipaggi e attrezzature che ora scarseggiano.

"Da un business case, non cambieremo la nostra crescita del 5% a lungo termine", il CEO di Pioneer Scott Sheffield detto S&P all'inizio di marzo. "Ma se c'è uno sforzo coordinato, parteciperemo sicuramente a questo".

Anche gli aumenti dei dividendi sembrano essere tornati. Le aziende che hanno aumentato i loro pagamenti di recente includono

Trasferimento di energia

(ET),

EnLink midstream

(ENLC), e

Rattler nel mezzo del flusso

(RTLR), note Morris.

Risorse Targa

(TRGP) ha anche aumentato il suo pagamento, osserva.

Una delle scelte migliori di Moreen è Targa, una società focalizzata sul gas naturale. Le esportazioni di liquidi di gas naturale, o GNL, dovrebbero ottenere un aumento mentre l'Europa cerca di svezzarsi dalle forniture russe, osserva.

"Targa ha uno dei migliori profili di free cash flow e bilanci del settore e una delle migliori esposizioni al bacino del Permiano nel Texas occidentale, dove c'è una buona visibilità sulla crescita della produzione", ha affermato. Moreen ha aumentato il suo prezzo per puntare sul titolo a $ 85 e lo ha aggiornato a un rating Buy venerdì.

Targa rende solo il 2.1%, ma ha un basso payout ratio, indicando spazio per la crescita dei dividendi. Le azioni hanno chiuso a $ 69.26 venerdì e quest'anno hanno guadagnato il 32.6%.

Altre due società di fascia media che piacciono a Moreen sono

Kinder Morgan

(KMI) e

Williams

(WMB). Entrambi dovrebbero beneficiare della domanda di esportazioni statunitensi di NGL in Europa poiché le forniture russe si stanno esaurendo, afferma. Kinder rende il 6.2% mentre Williams il 5.4%.

Tra le società in accomandita semplice, o MLP,

Midstream DCP

(DCP) gestisce un mix diversificato di gasdotti, stoccaggio, trasporto, logistica e servizi di "raccolta" per la produzione nazionale di petrolio e gas. Il suo titolo è stato un ritardo quest'anno, guadagnando il 14%, ma viene scambiato a 8.4 volte gli utili stimati per il 2023, rendendolo uno degli MLP più economici. Rende il 5%.

Altri due MLP ampiamente diversificati da considerare sono

Trasferimento di energia

ed

Partner di prodotti aziendali

(EPD), entrambi con rendimenti intorno al 7%.

Le MLP sono entità pass-through che possono comportare complicazioni fiscali. Rilasciano complessi moduli fiscali di partenariato K-1. Detenere un MLP in un conto pensionistico come un IRA può innescare "reddito imponibile aziendale non correlato" o UBTI, che è tassabile su distribuzioni superiori a $ 1,000 all'anno.

I fondi negoziati in borsa possono essere un modo più semplice per accedere al settore. Il

ETF Alerian MLP
(AMLP) è il più grande fondo del settore, con 6.1 miliardi di dollari di asset e un rendimento annualizzato dell'8%, sulla base delle recenti distribuzioni. Altri da considerare includono ETRACS Alerian Midstream Energy Index ETN (AMNA) e Global X MLP & Energy Infrastructure ETF (MLPX).

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