Il Politburo sottolinea il consumo interno mentre i dati sul commercio cinese danno il pollice in giù all'economia globale

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Anche se non è un giorno che vivrà nell'infamia, le azioni asiatiche hanno avuto una brutta uscita dopo il calo del -2% del Nasdaq di ieri, con le prospettive pessimistiche del CEO di Goldman Sachs sull'economia statunitense che hanno pesato sul sentiment.

La Borsa di Shenzhen è stato l'unico mercato positivo a livello regionale poiché Hong Kong è stata colpita da prese di beneficio in un classico compra la voce vendi la notizia mentre la National Health Commission ha delineato dieci misure che riducono ulteriormente le regole COVID. Il Consiglio di Stato ha anche delineato sei misure che devono essere prese dai governi locali. Gli investitori della Cina continentale non sono stati così negativi come lo sono stati gli investitori stranieri durante la notte poiché la riapertura di azioni come viaggi e ristoranti ha avuto una giornata forte sulla Cina continentale rispetto al calo di Hong Kong. Sono state cinque settimane molto forti, quindi un pullback non dovrebbe sorprendere nessuno.

Gli investitori della Cina continentale hanno preso profitti dalle azioni di Hong Kong, come evidenziato dalla vendita netta di Southbound Stock Connect di oggi. Tuttavia, il CNY ha guadagnato rispetto al dollaro USA, indicando che questo non è un grande fenomeno. Inoltre, i volumi short di Hong Kong sono stati in linea con i titoli Internet di Hong Kong, non vedendo un aumento dell'attività short. Si potrebbe sospettare/sperare che la stragrande maggioranza degli investitori che hanno perso la mossa comprerebbe il calo. Perché dovrebbero? A non attirare l'attenzione è stata la riunione del Politburo di oggi in vista del CEWC della prossima settimana, il grande incontro sulla strategia economica del 2023 che determinerà l'obiettivo del PIL per il 2023. Il comunicato parlava di crescita di alta qualità, aumento della domanda interna e "prevenzione e risoluzione dei rischi maggiori". I media cinesi hanno affermato che “…la domanda esterna si indebolirà, il contributo delle esportazioni alla crescita economica della Cina diminuirà marginalmente, il tasso di crescita degli investimenti infrastrutturali scenderà da un livello elevato e gli investimenti immobiliari continueranno a frenare la crescita economica. In questo contesto, la ripresa della domanda dei consumatori è particolarmente critica per la crescita economica e il consumo è direttamente correlato alle politiche di prevenzione delle epidemie”.

Durante la notte, sono stati rilasciati i dati di esportazione/importazione di novembre che hanno deluso le aspettative. Il governo comprende che l'economia globale nel 2023 non andrà bene poiché le esportazioni cinesi indicano quanto sia già debole l'economia globale. Questo dovrebbe interessarti dell'economia statunitense, non dell'economia cinese! Come compensare la debolezza delle esportazioni? Aumentare il consumo interno che richiede la rimozione degli eccessi dalle politiche COVID. Ricordi i commenti del responsabile delle relazioni con gli investitori di Alibaba, Robert Lin, alla nostra conferenza per gli investitori su questo argomento? Siamo propensi a vedere un obiettivo del 5% del PIL fuori dal CEWC, il che significa una grande spinta al consumo. Le azioni reali hanno avuto una giornata terribile a Hong Kong in calo del -7.54% e in Cina del -1.35% con Country Garden in calo del -15.46% dopo aver annunciato che emetterà più azioni per rafforzare il proprio bilancio. Ribadiremo la nostra idea di lunghe obbligazioni immobiliari cinesi che beneficiano dell'emissione di azioni che danneggiano le azioni immobiliari man mano che vengono emesse più azioni. Gli scambi più pesanti di Hong Kong in termini di valore sono stati Tencent -3.72%, Meituan -3.62% e Alibaba HK -5.34%. Vale la pena sottolineare che gli investitori stranieri stanno gravitando verso i titoli di crescita della Cina continentale.

L'Hang Seng e l'Hang Seng Tech sono scesi del -3.22% e del -3.77% sul volume +25.7% rispetto a ieri, ovvero il 168% della media di 1 anno. 71 titoli sono avanzati mentre 440 sono scesi. Il fatturato allo scoperto della Main Board è aumentato del +19.25% rispetto a ieri, ovvero il 142% della media di 1 anno poiché il 15% del fatturato è stato fatturato allo scoperto. I fattori di crescita e di valore sono stati misti poiché le large cap hanno "sovraperformato"/sono diminuite meno delle small cap. Tutti i settori sono stati negativi con il settore immobiliare in calo del -7.56%, la tecnologia in calo del -5.03% e i materiali in calo del -4.38%. Tutti i sottosettori sono scesi con i rivenditori, le assicurazioni e l'hardware tecnologico i peggiori. I volumi di Southbound Stock Connect sono stati alti/2 volte la media poiché gli investitori continentali hanno venduto oggi -304 milioni di dollari di azioni di Hong Kong con Meituan una vendita netta moderata, Xpeng e Country Garden piccoli acquisti netti, mentre Tencent e Kuiashou sono state piccole vendite nette.

Shanghai, Shenzhen e STAR Board sono stati misti rispettivamente del -0.4%, +0.15% e -0.27% sul volume -4.88% rispetto a ieri, che è il 100% della media di 1 anno. 1,939 titoli sono avanzati mentre 2,640 titoli sono diminuiti. I fattori di crescita hanno superato i fattori di valore poiché le small cap hanno superato le large cap. I settori principali sono stati la comunicazione che ha guadagnato +1.1%, i discrezionali +1.06% e la sanità che ha chiuso in rialzo +0.91%, mentre l'energia è scesa del -1.57%, il settore immobiliare ha chiuso -1.36% e le utilities sono scese del -1.14%. I principali sottosettori sono stati l'aviazione, il farmaceutico e la ristorazione, mentre i motocicli, il carbone e le assicurazioni sono stati tra i peggiori. I volumi di Northbound Stock Connect sono stati moderati/alti poiché gli investitori stranieri hanno acquistato un valore netto di 39 milioni di dollari di azioni della Cina continentale, con una preferenza per le azioni di crescita rispetto al valore. Il CNY si è apprezzato rispetto al dollaro USA +0.22% chiudendo a 6.97, mentre i buoni del Tesoro sono saliti e il rame -0.06%.

Principale tracker di mobilità della città cinese

Una bella ripresa del traffico meno Pechino che, in quanto capitale, vedrà i quadranti covid più lenti. L'utilizzo della metropolitana vede una ripresa da una base bassa a Guangzhou, Wuhan, Pechino e Xian.

Spettacolo di ieri sera

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY per 6.97 USD contro 6.99 di ieri
• CNY per EUR 7.33 contro 7.35 di ieri
• Rendimento su titoli di Stato a 10 anni 2.87% contro 2.92% ieri
• Rendimento del 10 anni di China Development Bank Bond del 3.02% contro il 3.04% di ieri
• Prezzo del rame -0.06% durante la notte