(Bloomberg) - Iscriviti alla newsletter New Economy Daily, seguici su @economics e iscriviti al nostro podcast.
I più letti da Bloomberg
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell avrà la possibilità, se vuole coglierla, di ridefinire le aspettative sui mercati finanziari quando i banchieri centrali si riuniranno questa settimana al loro ritiro annuale a Jackson Hole.
Powell parla delle prospettive economiche venerdì alle 10, ora di Washington, e dovrebbe riaffermare la determinazione della Fed a continuare ad aumentare i tassi di interesse per tenere sotto controllo l'inflazione, anche se probabilmente smetterà di segnalare come andranno i grandi funzionari quando si incontreranno il prossimo mese.
“Questa è la domanda più importante di tutti: quanto sarà Powell a microgestire le condizioni finanziarie? Abbiamo raggiunto un punto in cui l'economia mostra segni di rallentamento", ha affermato Laura Rosner-Warburton, economista senior statunitense presso MacroPolicy Perspectives a New York. "Se non vediamo un ulteriore rallentamento dei dati e invece le cose rimbalzano, la Fed dovrà gestire più attivamente le condizioni finanziarie".
Il discorso di Powell segnerà il momento clou della conferenza di due giorni nelle montagne del Grand Teton del Wyoming. Il prestigioso evento, che in passato è stato utilizzato dai presidenti della Fed come sede per fare annunci politici chiave, riunisce i principali responsabili politici di tutto il mondo.
Il membro del comitato esecutivo della Banca centrale europea Isabel Schnabel parla in un panel sabato. Il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey sarà tra i presenti, ma la presidente della BCE Christine Lagarde non ha intenzione di partecipare.
Le azioni statunitensi sono salite dall'ultima riunione politica della Fed a fine luglio, tra le crescenti aspettative che la banca centrale comincerà a rallentare il ritmo della stretta, nonché i segnali di moderazione delle pressioni inflazionistiche.
Gli investitori sono rimasti per lo più imperturbati dalle stridenti affermazioni dei responsabili politici lungo la strada secondo cui la loro lotta contro l'inflazione è tutt'altro che finita, anche se lo stesso presidente non ha ancora parlato dalla sua conferenza stampa post-riunione del 27 luglio.
La conferenza di quest'anno si tiene di persona per la prima volta dal 2019. L'anno scorso, è stata spostata in un formato virtuale con pochi giorni di anticipo quando la variante delta di Covid-19 ha colpito il paese. L'inflazione era ormai cresciuta ben al di sopra dell'obiettivo della Fed del 2%, ma nel suo discorso al forum, Powell ha sottolineato che quelle pressioni si sarebbero probabilmente rivelate transitorie e non sembravano di ampia portata.
Ora, un anno dopo, l'inflazione è vicina ai livelli più alti degli ultimi quattro decenni e Powell ha ammesso che l'analisi della Fed non era corretta e che i responsabili politici avrebbero dovuto iniziare ad aumentare i tassi di interesse prima.
Dato questo contesto, nonostante l'ultimo rapporto mensile sui prezzi al consumo abbia alimentato un certo ottimismo sul fatto che l'inflazione potrebbe aver raggiunto il picco, Powell probabilmente si atterrà a una linea dura, ha affermato Kevin Cummins, capo economista statunitense presso NatWest Markets a Stamford, nel Connecticut.
"Sono così concentrati sul fare questo, in parte solo perché hanno sbagliato l'anno scorso con l'intera cosa 'transitoria', e si rendono conto che l'unica cosa che possono fare ora è inasprire la politica e questo rallenterà l'inflazione", ha detto Cummins.
La Fed ha alzato il tasso di interesse di riferimento di tre quarti di punto percentuale durante la riunione politica di luglio, dopo un aumento della stessa entità il mese prima. Le mosse consecutive hanno segnato il ritmo di inasprimento più veloce dall'inizio degli anni '1980.
Al momento, gli investitori vedono quote simili per un aumento di mezzo punto o un altro di tre quarti alla riunione della Fed del 20-21 settembre. I numeri di agosto sui posti di lavoro e sui prezzi al consumo dovrebbero essere comunicati dal Dipartimento del lavoro prima di allora e probabilmente saranno il fattore determinante in base all'opzione scelta dai funzionari della Fed.
In Europa, i responsabili politici stanno avendo un dibattito simile su quanto dovrebbe essere grande il prossimo aumento dei tassi. La BCE sta seguendo i suoi colleghi nella risposta all'inflazione record e ha appena iniziato ad aumentare i tassi a luglio. Dopo l'aumento di mezzo punto del mese scorso, molti responsabili politici devono ancora segnalare se si stanno orientando verso un altro passo simile a settembre o una mossa più piccola di un quarto di punto con l'aumento dei rischi di recessione.
In qualità di unico membro del Comitato Esecutivo presente alla conferenza di questa settimana, Schnabel parlerà da una posizione di autorità. Le sue osservazioni durante un panel sulle "prospettive per le politiche post-pandemia" potrebbero far luce su come la BCE intende destreggiarsi tra sfide a breve termine come pressioni sui prezzi ostinatamente elevate e un'economia in indebolimento con quelle a lungo termine che includono i cambiamenti climatici.
Al di là del breve termine, la grande domanda è quanto in alto la Fed e le sue controparti in tutto il mondo alla fine prenderanno i tassi di interesse.
Il presidente della Fed di Kansas City Esther George, la cui banca ospita il simposio annuale di Jackson Hole, ha affermato giovedì che se i responsabili politici optano per un altro grande aumento il mese prossimo o inizino a passare a quelli più piccoli, potrebbero dover continuare ad aumentare i tassi per un po', fino a quando sono “completamente convinti” che l'inflazione sia diretta al ribasso.
“Quanto alzi i tassi? Non credo che lo sapremo. Non lo sapremo finché non inizieremo a vedere come alcune di queste variabili si uniscono - come si sviluppano i pezzi della domanda e dell'offerta - per sapere esattamente dove si trova quel punto di arresto", ha detto George. "Ma penso che, come hai sentito dire da altri, dovremo essere molto chiari sul fatto che dovremo essere completamente convinti che quel numero sta scendendo".
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/powell-chance-reset-market-expectations-140000995.html