Martedì il mercato ha davvero preso alla lettera le parole del presidente della Federal Reserve Jerome Powell.
I rendimenti a breve termine sono aumentati e il mercato azionario è crollato, con questo commento: i dati recenti suggeriscono che "il livello finale dei tassi di interesse sarà probabilmente più alto di quanto previsto in precedenza", ha affermato Powell.
In vista del rapporto sulle buste paga non agricole di venerdì e del rilascio dell'IPC di martedì, ha affermato che "se la totalità dei dati indicasse che è giustificato un inasprimento più rapido, saremmo pronti ad aumentare il ritmo degli aumenti dei tassi". Quindi la domanda è quanto sia necessaria una decelerazione della crescita dei posti di lavoro e dell'IPC per impedire alla Fed di tornare a movimenti di 50 punti base tra due settimane.
Dato che il mercato sta ora scontando una probabilità del 71% di un aumento di mezzo punto, un investitore può dedurre che Powell & Co. probabilmente avrà bisogno di vedere qualcosa di più docile rispetto alle aspettative di consenso di un aumento di 208,000 posti di lavoro e un aumento dello 0.3% dell'IPC per febbraio per rimanere con aumenti di un quarto di punto.
La previsione sui tassi d'interesse della banca francese BNP Paribas, nella sua prospettiva del secondo trimestre recentemente pubblicata, appare coerente con il tono aggressivo di Powell: il treasury dealer ha aggiunto altri due rialzi dei tassi di un quarto di punto alla sua visione del 2023, per portare la visione del tasso terminale a tra il 5.5% e il 5.75%, che è al di sopra dell'attuale dot plot tra il 5% e il 5.25%. Inoltre, come Powell, la banca ha usato la parola "irregolare" per descrivere il percorso dell'inflazione.
"Questa è stata la nostra convinzione di lunga data: il periodo prolungato di alta inflazione lascerà un segno nella mentalità dei consumatori e delle imprese, ritardando il processo disinflazionistico o, quanto meno, rendendolo più accidentato", ha affermato.
Entro il secondo trimestre, il team BNP afferma il rendimento del Tesoro a 2 anni TMUBMUSD 02Y, 5.019% raggiungerà il 5.25% e il 10 anni TMUBMUSD 10Y, 3.947% arriverà al 4.3%. Non sembra un ottimo ambiente per le azioni, e nemmeno BNP la pensa così, con un obiettivo di fine anno di 3,400 sull'S&P 500 SPX, -1.53%.
“Siamo rimasti sorpresi dalla resilienza da inizio anno dei mercati azionari, ma al di fuori dell'Europa pochi driver sono cambiati in modo significativo, a nostro avviso. I dati sulla crescita sono migliorati, ma soprattutto dal mercato del lavoro, notiamo, il che indica una compressione dei margini e, naturalmente, un'inflazione vischiosa. La dinamica degli utili statunitensi rimane negativa", afferma.
Mentre la Banca del Giappone e altre banche centrali hanno rafforzato l'ambiente di liquidità, con un inasprimento quantitativo in corso, questo vento favorevole svanirà. "In breve, il recente rally ha lasciato le valutazioni ancora più tese di prima: [il premio per il rischio azionario S&P 500] è ora ai minimi di due decenni", afferma.
La banca afferma che gli investitori dovrebbero evitare i titoli growth negli Stati Uniti, mentre preferisce le banche sia in Europa che in Giappone. Un elemento interessante delle prospettive di BNP Paribas che sembra in contrasto sia con le azioni che con le obbligazioni più deboli è la sua opinione secondo cui il dollaro si indebolirà più avanti nel 2023, sebbene ammetta che ci sono "rischi bilaterali nel breve termine".
NQ00, + 0.02% leggermente più in alto dopo la flessione di 575 punti negli industriali Dow DJIA, -1.72% il martedì. Il rendimento del Tesoro decennale TMUBMUSD 10Y, 3.947% era sull'orlo del recupero del 4%.
È il secondo giorno di Jerome Powell a Capitol Hill, con l'apparizione del presidente della Fed davanti al Comitato per i servizi finanziari della Camera a partire dalle 10:XNUMX
Il rapporto ADP sull'occupazione nel settore privato afferma che a febbraio sono stati aggiunti 242,000 posti di lavoro; forse più degno di nota è che la seconda stima ADP per la crescita dei salari di gennaio era di 119,000, in aumento rispetto alla stima originale ma ancora ben al di sotto dei 443,000 riportati dal governo degli Stati Uniti.
Anche sul registro economico: i dati sulle aperture di lavoro e, nel pomeriggio, il Beige Book.
Società di software per la sicurezza informatica CrowdStrike CRWD, -2.08% guidato per risultati migliori di quelli stimati da Wall Street, e le sue prospettive di crescita dei ricavi e margine EBITDA ne fanno di nuovo una società "Regola del 60", secondo gli analisti di DA Davidson.
La Federal Trade Commission sta interrogando se Twitter può proteggere i record dei clienti, come Elon Musk si è scusato con un lavoratore licenziato per i commenti che ha fatto sulla piattaforma mentre affermava che la società potrebbe diventare positiva per il flusso di cassa entro il secondo trimestre.
Sì, i licenziamenti sono aumentati nel settore tecnologico, ma sono ancora molto bassi ovunque. Steve Englander, responsabile della macrostrategia nordamericana, ha messo insieme questo grafico che mostra i licenziamenti al di fuori della tecnologia - la figura in verde - sono ancora a livelli buoni. Englander prevede una crescita dei salari di 150,000 a febbraio.
Letture casuali
An alligatore preso da uno zoo del Texas come un uovo è stato restituito, 20 anni dopo.
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I commenti di Powell hanno criticato i mercati. Ecco cosa vede una banca per azioni, obbligazioni.
Martedì il mercato ha davvero preso alla lettera le parole del presidente della Federal Reserve Jerome Powell.
I rendimenti a breve termine sono aumentati e il mercato azionario è crollato, con questo commento: i dati recenti suggeriscono che "il livello finale dei tassi di interesse sarà probabilmente più alto di quanto previsto in precedenza", ha affermato Powell.
In vista del rapporto sulle buste paga non agricole di venerdì e del rilascio dell'IPC di martedì, ha affermato che "se la totalità dei dati indicasse che è giustificato un inasprimento più rapido, saremmo pronti ad aumentare il ritmo degli aumenti dei tassi". Quindi la domanda è quanto sia necessaria una decelerazione della crescita dei posti di lavoro e dell'IPC per impedire alla Fed di tornare a movimenti di 50 punti base tra due settimane.
Dato che il mercato sta ora scontando una probabilità del 71% di un aumento di mezzo punto, un investitore può dedurre che Powell & Co. probabilmente avrà bisogno di vedere qualcosa di più docile rispetto alle aspettative di consenso di un aumento di 208,000 posti di lavoro e un aumento dello 0.3% dell'IPC per febbraio per rimanere con aumenti di un quarto di punto.
La previsione sui tassi d'interesse della banca francese BNP Paribas, nella sua prospettiva del secondo trimestre recentemente pubblicata, appare coerente con il tono aggressivo di Powell: il treasury dealer ha aggiunto altri due rialzi dei tassi di un quarto di punto alla sua visione del 2023, per portare la visione del tasso terminale a tra il 5.5% e il 5.75%, che è al di sopra dell'attuale dot plot tra il 5% e il 5.25%. Inoltre, come Powell, la banca ha usato la parola "irregolare" per descrivere il percorso dell'inflazione.
"Questa è stata la nostra convinzione di lunga data: il periodo prolungato di alta inflazione lascerà un segno nella mentalità dei consumatori e delle imprese, ritardando il processo disinflazionistico o, quanto meno, rendendolo più accidentato", ha affermato.
Entro il secondo trimestre, il team BNP afferma il rendimento del Tesoro a 2 anni
5.019%
3.947%
-1.53% .
TMUBMUSD 02Y,
raggiungerà il 5.25% e il 10 anni
TMUBMUSD 10Y,
arriverà al 4.3%. Non sembra un ottimo ambiente per le azioni, e nemmeno BNP la pensa così, con un obiettivo di fine anno di 3,400 sull'S&P 500
SPX,
“Siamo rimasti sorpresi dalla resilienza da inizio anno dei mercati azionari, ma al di fuori dell'Europa pochi driver sono cambiati in modo significativo, a nostro avviso. I dati sulla crescita sono migliorati, ma soprattutto dal mercato del lavoro, notiamo, il che indica una compressione dei margini e, naturalmente, un'inflazione vischiosa. La dinamica degli utili statunitensi rimane negativa", afferma.
Mentre la Banca del Giappone e altre banche centrali hanno rafforzato l'ambiente di liquidità, con un inasprimento quantitativo in corso, questo vento favorevole svanirà. "In breve, il recente rally ha lasciato le valutazioni ancora più tese di prima: [il premio per il rischio azionario S&P 500] è ora ai minimi di due decenni", afferma.
La banca afferma che gli investitori dovrebbero evitare i titoli growth negli Stati Uniti, mentre preferisce le banche sia in Europa che in Giappone. Un elemento interessante delle prospettive di BNP Paribas che sembra in contrasto sia con le azioni che con le obbligazioni più deboli è la sua opinione secondo cui il dollaro si indebolirà più avanti nel 2023, sebbene ammetta che ci sono "rischi bilaterali nel breve termine".
I mercati
Futures azionari statunitensi
-0.01%
ES00,
NQ00,
+ 0.02%
-1.72%
3.947%
leggermente più in alto dopo la flessione di 575 punti negli industriali Dow
DJIA,
il martedì. Il rendimento del Tesoro decennale
TMUBMUSD 10Y,
era sull'orlo del recupero del 4%.
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Il ronzio
È il secondo giorno di Jerome Powell a Capitol Hill, con l'apparizione del presidente della Fed davanti al Comitato per i servizi finanziari della Camera a partire dalle 10:XNUMX
Il rapporto ADP sull'occupazione nel settore privato afferma che a febbraio sono stati aggiunti 242,000 posti di lavoro; forse più degno di nota è che la seconda stima ADP per la crescita dei salari di gennaio era di 119,000, in aumento rispetto alla stima originale ma ancora ben al di sotto dei 443,000 riportati dal governo degli Stati Uniti.
Anche sul registro economico: i dati sulle aperture di lavoro e, nel pomeriggio, il Beige Book.
Il fondatore della Cittadella Ken Griffin dice che gli aumenti dei tassi della Fed sono come un intervento chirurgico con un coltello spuntato.
Berkshire Hathaway di Warren Buffett
-1.85%
-1.35% .
BRK.B,
ha aumentato la sua quota nell'Occidental Petroleum
OSSIDANTE,
Società di software per la sicurezza informatica CrowdStrike
-2.08%
CRWD,
guidato per risultati migliori di quelli stimati da Wall Street, e le sue prospettive di crescita dei ricavi e margine EBITDA ne fanno di nuovo una società "Regola del 60", secondo gli analisti di DA Davidson.
Azioni Silvergate Capital
-3.70%
SI,
è aumentato nel commercio pre-mercato dopo Bloomberg ha riferito che la banca ha tenuto colloqui con i funzionari della Federal Deposit Insurance Corp su come evitare un arresto.
La Federal Trade Commission sta interrogando se Twitter può proteggere i record dei clienti, come Elon Musk si è scusato con un lavoratore licenziato per i commenti che ha fatto sulla piattaforma mentre affermava che la società potrebbe diventare positiva per il flusso di cassa entro il secondo trimestre.
Il meglio del web
Le donne sono sul punto di occupare più posti di lavoro rispetto agli uomini per la prima volta da 2019.
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Il grafico
Standard Chartered/Challenger
Sì, i licenziamenti sono aumentati nel settore tecnologico, ma sono ancora molto bassi ovunque. Steve Englander, responsabile della macrostrategia nordamericana, ha messo insieme questo grafico che mostra i licenziamenti al di fuori della tecnologia - la figura in verde - sono ancora a livelli buoni. Englander prevede una crescita dei salari di 150,000 a febbraio.
Letture casuali
An alligatore preso da uno zoo del Texas come un uovo è stato restituito, 20 anni dopo.
Sono tutti sorrisi, come gli archeologi si sono imbattuti in una mini-sfinge con un sorriso.
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Fonte: https://www.marketwatch.com/story/powells-rate-view-came-as-no-surprise-to-this-treasury-dealer-heres-what-it-says-is-next-for- azioni-e-obbligazioni-b7f9d399?siteid=yhoof2&yptr=yahoo