La stretta presa del presidente Xi sulla Cina potrebbe aumentare alcuni titoli cinesi

La mossa del presidente cinese Xi Jinping domenica per assicurarsi un terzo mandato senza precedenti al potere e sostituire quattro dei sette membri del potente comitato permanente del Politburo con lealisti ha inviato un calo delle scorte lunedìe gli investitori stanno ancora facendo il punto sui danni.

L'indice Hang Seng che replica il mercato azionario di Hong Kong è sceso del 6.4% lunedì al livello più basso dal 2009 ed è rimasto piatto il giorno dopo. Il Nasdaq Golden Dragon Index, composto da società cinesi quotate negli Stati Uniti, tra cui giganti della tecnologia come Alibaba ed BaiduBIDU
, è andata ancora peggio con un calo del 14% lunedì, anche se martedì è rimbalzato del 4.2%.

Ma gli investitori onshore non hanno sentito tanto dolore. L'indice SSE delle azioni negoziate alla Borsa di Shanghai è sceso solo del 2% lunedì e del 18.2% finora quest'anno, rispetto al calo del 47% da inizio anno del Golden Dragon Index. Jason Hsu, fondatore e presidente di Rayliant Global Advisors, che ha 99 milioni di dollari nel suo ETF Quantamental China gestito attivamente, pensa che ci siano ancora opportunità di investire nella produzione e nell'esportazione di azioni, soprattutto se il governo di Xi immetterà stimoli per sovvenzionare la crescita dell'occupazione.

"Sarà l'economia più vecchia, più un'economia reale di mattoni e malta con molta occupazione che ne trarrà vantaggio", afferma Hsu. "Tecnologia scalabile che sta principalmente sostituendo le persone con il software, potrebbero essere buoni affari, ma non avranno molto gioco quando si tratta di voler essere di fronte allo stimolo di Pechino".

La mossa di Xi per continuare la sua presidenza non è stata una sorpresa, ma molti dei burocrati di lunga data della Cina che hanno supervisionato la sua crescita in una potenza economica mondiale durante le precedenti amministrazioni nel primo decennio di Xi sono stati estromessi, incluso il premier Li Keqiang, un rispettato economista e secondo di Xi al comando. Il predecessore di Xi, Hu Jintao, è stato scortato fuori dal Congresso del Partito Comunista Cinese, durato due volte un decennio, che i media statali hanno attribuito a Hu "non si sente bene", ma molti hanno preso come un'indicazione che Xi sta consolidando il suo potere.

Xi ha passato gli ultimi anni a tenere a freno le società tecnologiche che hanno coniato miliardari cinesi ultra ricchi come Jack Ma di Alibaba e Ma Huateng di Tencent, imponendo multe per miliardi alle autorità di regolamentazione antitrust e invogliando quelle società a impegnare più di 30 miliardi di dollari in iniziative di "prosperità comune". Ha costretto le fiorenti società di tutoraggio online a diventare organizzazioni senza scopo di lucro l'anno scorso, cancellando la maggior parte dei loro valori di mercato dall'oggi al domani. Anche le politiche restrittive del Covid dall'inizio della pandemia hanno limitato la crescita economica.

“JPMorgan lo è dicendo che questa svendita non era dovuta ai fondamentali–cosa c'è di più fondamentale del contesto normativo su cui è stata costruita la crescita?” afferma Perth Tolle, creatore del Freedom 100 Emerging Markets ETF FRDM
, che investe nelle nazioni emergenti classificate per libertà personali ed economiche ed esclude autocrazie come la Cina. "La crescita in Cina è stata costruita sull'aumento della libertà economica dai tempi di Mao alle politiche di Hu Jintao".

La Cina ha ricevuto una buona notizia lunedì che è stata oscurata dalla revisione del governo, registrando una crescita del PIL del 3.9% nel terzo trimestre per superare le aspettative dopo aver ritardato il rilascio dei dati di una settimana ed essere cresciuta solo dello 0.4% un trimestre prima. Xi cita spesso lo sviluppo economico come la sua priorità assoluta e si pone l'obiettivo di diventare un paese sviluppato di livello medio raddoppiando il proprio PIL pro capite entro il 2035. Il renminbi cinese si è indebolito del 13% rispetto al dollaro quest'anno, ma Hsu pensa che Xi terrà d'occhio sulla sua valuta e sul mercato azionario sottoperformante, nel tentativo di cementare la sua eredità.

"Gli importerà di come è considerato storicamente un leader per il paese, e non sto parlando solo della storia del Partito Comunista, ma dei 6,000 anni di imperatore", dice Hsu. "Con il mercato azionario così visibile - in Cina il mercato azionario è principalmente trading al dettaglio - se hai un mercato azionario negativo, sembra essere un voto di sfiducia contro l'amministrazione di Xi Jinping. Penso che lo considereranno un [indicatore chiave di prestazione] e lo gestiranno".