Il piano di trasformazione pluriennale di Morgan Stanley (MS) è stato un successo, ha dichiarato con orgoglio il CEO James Gorman giovedì e, come azionisti, non vediamo alcun motivo per non essere d'accordo. "Abbiamo costantemente ridotto parti del business che ci hanno messo nei guai durante la [grande crisi finanziaria], e ovviamente abbiamo fatto una spinta importante nella creazione di ricchezza e gestione patrimoniale, e ha funzionato", ha detto Gorman in un CNBC intervista dal World Economic Forum di Davos, in Svizzera. "Siamo felicissimi di dove siamo arrivati." Anche il Club è felice, anche se il mercato non ha sempre condiviso la nostra convinzione nel cambiamento che Gorman ha progettato da quando ha rilevato la banca di Wall Street nel 2010. Sotto la guida di Gorman, Morgan Stanley si è orientata verso i ricavi più stabili associati alla gestione patrimoniale e patrimoniale, il che riduce la sua dipendenza dalle attività di investment banking e trading spesso volatili. Questa strategia ci ha attirato sul titolo quasi due anni fa, nella convinzione che avrebbe aumentato la valutazione di Morgan Stanley nel tempo, perché, in generale, gli investitori attribuiscono un premio ai flussi di vendita costanti. MS 6M monta la performance azionaria di Morgan Stanley negli ultimi sei mesi. I forti risultati trimestrali di Morgan Stanley all'inizio di questa settimana hanno convalidato ancora una volta la nostra proprietà. Quei numeri del quarto trimestre sono arrivati anche la stessa mattina che il suo rivale di lunga data di Wall Street, Goldman Sachs (GS), ha riportato una considerevole perdita di guadagni dovuta, in parte, alla sua espansione nel settore bancario al consumo. Pur rifiutandosi di commentare giovedì sul suo concorrente, Gorman ha felicemente delineato quelli che considera i vantaggi della trasformazione di Morgan Stanley. “Avevamo bisogno di costruire un business in cui, se il mondo si fosse fatto di nuovo duro – come abbiamo visto l'anno scorso come esempio – saremmo stati bene. E il modo per farlo è costruire attività stabili; non importa quali siano le condizioni di mercato”, ha detto Gorman. “Ascolta, ogni persona che compra un'azione, c'è qualcun altro che la vende. Tutti coloro che acquistano un'obbligazione prelevano denaro dal contante. … C'è un movimento costante di denaro. Il nostro compito è stare nel mezzo”. Le acquisizioni sono state una parte importante del modo in cui Morgan Stanley si è fatta strada nel mezzo di quel flusso di denaro. La banca ha preso il pieno controllo del gestore patrimoniale Smith Barney un decennio fa. Più recentemente, ha acquistato la società di intermediazione E-Trade e la società di gestione degli investimenti Eaton Vance. Per un valore totale di circa 20 miliardi di dollari, tali acquisizioni si sono concluse rispettivamente nell'ottobre 2020 e nel marzo 2021. Gli accordi erano "aggressivi", ha riconosciuto Gorman. “Ci è stato detto in modo coerente quando abbiamo acquistato Smith Barney, poi E-Trade, poi Eaton Vance, abbiamo pagato più del dovuto su tutti loro. La mia risposta è stata: "Hai ragione". Ma non importa”, ha detto Gorman alla CNBC. “Ora possediamo l'azienda. Non importa più o meno un miliardo di dollari. Ciò che conta è in un periodo di 10 anni cosa puoi fare con quell'attività. Ora possediamo l'attività. Non importa più o meno un miliardo di dollari. Ciò che conta è in un periodo di 10 anni cosa puoi fare con quell'attività. Il CEO di Morgan Stanley James Gorman Prospettive economiche Gorman è stato anche interrogato sulle sue opinioni sull'economia globale, l'inflazione e la Federal Reserve. La sua prospettiva era relativamente ottimista in un momento in cui le aspettative di consenso sono per gli Stati Uniti recessione, anche se lieve. Gorman ha affermato di ritenere che il 2023 sarà un miglioramento rispetto al 2022, caratterizzato da mercati azionari in calo e pressioni sui prezzi elevate che hanno provocato una campagna di rialzo dei tassi di interesse molto aggressiva da parte della Federal Reserve. “Penso che andrà meglio. Davvero”, ha detto Gorman. Sebbene non sia chiaro cosa farà la Fed con i tassi nei prossimi mesi, Gorman ha affermato che almeno uno sviluppo favorevole è che gli Stati Uniti l'inflazione ha già raggiunto il picco. I recenti dati del governo hanno supportato la tesi di Gorman, con pressioni sui prezzi che si sono raffreddate sia per i consumatori che per i produttori all'ingrosso. Un altro aspetto positivo è ciò che sta accadendo economicamente in Cina, ha affermato Gorman. Sebbene il CEO abbia affermato che la decisione di Pechino di allentare i severi controlli Covid è importante, ha posto maggiore enfasi sull'adozione di politiche economiche orientate alla crescita e sullo scongelamento delle tensioni tra Stati Uniti e Cina. Ha indicato l'incontro di questa settimana tra gli Stati Uniti Il segretario al Tesoro Janet Yellen e il vice premier cinese Liu He come prova. Altrove nel settore bancario, il CEO di JPMorgan (JPM) Jamie Dimon ha detto giovedì alla CNBC che ritiene che la Fed potrebbe aver bisogno di aumentare i tassi di interesse al di sopra delle sue attuali proiezioni perché, pensa, "c'è molta inflazione sottostante, che non scomparirà così velocemente .” L'opinione del Club Nonostante i diffusi timori di recessione dallo scorso anno, il Club ha continuato a credere in Morgan Stanley. Il piano di trasformazione che Gorman ha pubblicizzato durante l'intervista di giovedì ha mostrato perché non solo siamo rimasti investiti, ma abbiamo rafforzato la nostra posizione a livelli inferiori quando il titolo è stato venduto all'inizio dello scorso anno. A partire da ora, abbiamo un rating 2 su Morgan Stanley, il che significa che aspetteremmo un pullback prima di acquistare più azioni. Il titolo ha guadagnato oltre il 10% già nel 2023, aiutato in gran parte da un anticipo di quasi il 6% martedì, mentre gli investitori hanno applaudito il rapporto sugli utili della banca. Possiamo certamente permetterci di essere pazienti mentre aspettiamo che i ricavi dell'investment banking si riprendano da un crollo di più trimestri. Le azioni Morgan Stanley hanno un rendimento da dividendi di circa il 3.3% e nel quarto trimestre ha riacquistato azioni per un valore di 1.7 miliardi di dollari. La società sembra essere posizionata per continuare a riacquistare azioni perché a giugno il suo consiglio di amministrazione ha autorizzato un programma pluriennale di riacquisto di 20 miliardi di dollari. (Il Charitable Trust di Jim Cramer è lungo MS . Vedi qui per un elenco completo delle azioni.) In qualità di abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso commerciale prima che Jim effettui uno scambio. 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James Gorman, Presidente e CEO di Morgan Stanley, parlando di Squawk Box al WEF di Davos, in Svizzera, il 19 gennaio 2023..
Adam Galica | CNBC
Morgan StanleyIl piano di trasformazione pluriennale di (MS) è stato un successo, ha dichiarato con orgoglio il CEO James Gorman giovedì e, in qualità di azionisti, non vediamo alcun motivo per non essere d'accordo.
Fonte: https://www.cnbc.com/2023/01/19/morgan-stanley-ceo-push-for-more-stable-revenue-streams-has-worked.html