Metti via i sali maleodoranti, la Fed non minaccia la "solvibilità" di Washington

La Russia ha attualmente un debito pubblico totale di $ 190 miliardi. Gli Stati Uniti possono rivendicare un debito totale da qualche parte a nord di $ 30 trilioni.

I russi sono "classici" nel pensiero economico rispetto al keynesismo che infetta la classe politica statunitense? Fermati e pensa prima di rispondere.

La risposta al presunto enigma sul debito russo e statunitense è piuttosto ovvia: gli investitori si fidano esponenzialmente del futuro economico degli Stati Uniti più di quanto non facciano a quello della Russia. Sebbene il debito e la spesa pubblica logicamente non stimolino la crescita economica, la disparità di debito tra Stati Uniti e Russia è un segnale rumoroso che l'indebitamento è una conseguenza dell'effettiva crescita del settore privato. Il Tesoro degli Stati Uniti può prendere in prestito importi giganteschi perché gli acquirenti del debito sanno che saranno rimborsati.

Vale la pena tenerlo a mente data l'opinione popolare secondo cui le banche centrali consentono la crescita del governo. Qualcosa nelle banche centrali fa davvero emergere l'intensa stupidità che risiede in tutti noi. Anche se le banche centrali sono una creazione del governo, il pensiero profondo ci dice abitualmente che le creazioni politicizzate della classe politica finanziano la spesa delle stesse.

Per comprendere l'assoluta assurdità di tale opinione, consideriamo ancora una volta il divario del debito tra Stati Uniti e Russia. Non è enormemente ampio perché i politici russi sono parsimoniosi o perché la Banca centrale russa è prudente. La spesa pubblica è sempre e ovunque una triste conseguenza della reale crescita economica. Le banche centrali non possono abilitarlo. La nozione di MMT condita da una sinistra incapace è un mito, così come la visione cospirativa della destra della scuola austriaca secondo cui le banche centrali facilitano l'espansione infinita del governo. La dispendiosa spavalderia della classe politica statunitense è una funzione della sbalorditiva ricchezza creata dal popolo americano, punto.

Il che ci porta a un altro mito sul governo che è una leggenda sulle banche centrali come fonte di finanziamento del governo. Gli economisti che probabilmente credono che il mito delle teste accetti allo stesso modo l'idea ridicola che la banca centrale che armeggia con i tassi di interesse abbia un impatto sulla solvibilità del governo.

Si suppone che non ci sia nulla di veramente sorprendente in questo. Se credi contro ogni evidenza che le banche centrali istighino alla dissolutezza politica, perché non comprare il contrario per cui le banche centrali possono portare via ciò che si immaginano di dare? Considera l'economista Brian Riedl come uno dei veri credenti nella magia.

In un recente rapporto per la Peter G. Peterson Foundation, Riedl ha affermato che l'aumento dei tassi di interesse minaccia la solvibilità di Washington. A quanto pare non sono solo i membri della sinistra che hanno imparato tutte le cose sbagliate nel campus.

Per non dimenticare i lettori, le banche centrali sono creazioni del governo in outsourcing. Fingere quindi, come fa Riedl, che la Fed possa decretare tramite macchinazioni sui tassi il livello di interesse che il Tesoro pagherà non è grave. Per prima cosa, nessuna classe politica creerebbe mai un'entità in grado di disciplinarlo, dopodiché la verità più grande è che le banche centrali non fissano i tassi di interesse.

È triste che qualcosa di così ovvio debba essere affermato, ma siamo in un momento in cui l'ovvio deve essere affermato più e più volte. La pianificazione centrale fallì in modo stupendo, disperato e omicida negli anni '20^th secolo. Quando i governi tentano di controllare proprietà e prezzi, il risultato è una carenza di tutto. Tienilo a mente con i tassi di interesse in primo piano.

Prendiamo in prestito denaro per ciò con cui può essere scambiato, il che è un modo velato per dire che i tassi di interesse sono i prezzi più importanti in un mondo ragionevolmente capitalista e motivato dal profitto. Ciò che, si spera, segnali ai semisvegli è che se la Fed controllasse il costo dei prestiti come immagina Riedl, l'economia statunitense sarebbe così distrutta da non porre fine alla discussione sui tassi, e certamente non sosterrebbe le riflessioni degli accademici incentrati sulle questioni centrali. banche.

Detto in altro modo, il Tesoro degli Stati Uniti è in grado di prendere in prestito ai tassi più bassi del mondo proprio perché è sostenuto dalle persone più produttive del mondo. Le banche centrali non hanno nulla a che fare con questo, logicamente. Nel mondo reale i mercati parlano sempre e ovunque, e lo fanno ad alta voce. Quindi presumere che le decisioni sui tassi di individui come Jerome Powell prevalgano su quelle dei migliori investitori mondiali che operano nei mercati più profondi del mondo non è neanche lontanamente serio.

Nel bene o nel male, la classe politica statunitense può prendere in prestito in abbondanza perché il popolo americano produce in abbondanza. In altre parole, l'unica minaccia alla solvibilità degli Stati Uniti è la produttività del popolo americano. Non importa nient'altro.