Uno spread del calendario put, a volte chiamato spread orizzontale, è una strategia di trading che cerca di trarre vantaggio dal cambiamento dei prezzi di due opzioni put con date di scadenza diverse. Quando si acquista uno spread di calendario put, un trader acquisterà contemporaneamente put a lungo termine e venderà la stessa quantità di contratti a breve termine con lo stesso prezzo di esercizio. Al contrario, un trader venderà la put a più lunga data e comprerà quella più vicina quando venderà lo stesso spread. I prezzi al contrassegno delle opzioni in genere si riducono più rapidamente con l'avvicinarsi della scadenza, presentando un'opportunità di trarre profitto con meno rischi rispetto a un'operazione direzionale.
Questa guida allo spread del calendario put introdurrà la strategia e spiegherà gli scenari in cui il suo utilizzo potrebbe essere redditizio. Dopo aver discusso dei rischi di spread orizzontali, ti mostriamo come negoziarli sui prodotti OKX. Andiamo!
Che cos'è uno spread del calendario put?
Prima di continuare con questa guida o implementare uno spread del calendario put, è essenziale capire come funziona il trading di opzioni. Puoi saperne di più sui contratti di opzione in questa guida dedicata.
Gli spread del calendario put implicano l'acquisto e la vendita di opzioni put con lo stesso prezzo di esercizio e l'attività sottostante in quantità uguali allo stesso tempo. Fondamentalmente, le due opzioni put devono avere date di scadenza diverse.
L'acquisto di uno spread del calendario put richiede al trader di acquistare una put con una data più lunga e vendere un contratto a più breve termine. Al contrario, un trader deve vendere un contratto a più lunga scadenza e acquistarne uno più vicino per vendere lo spread. Poiché il trader sta assumendo posizioni opposte e di uguale dimensione, la strategia è "market neutral".
Il commerciante pagherà il prezzo mark per la put lunga (acquistata) e riceverà il prezzo mark per il contratto short (venduto). La differenza è il costo totale per entrare nel trade, indicato come "debito" della posizione.
Il concetto di "decadimento temporale" crea il potenziale di profitto negli spread del calendario put. I prezzi contrassegno del contratto di opzioni sono influenzati dal tempo rimanente prima della scadenza. Un contratto che scade prima avrà in genere un prezzo inferiore rispetto a un contratto con una scadenza più lunga. Questo perché c'è più tempo perché il prezzo dell'attività sottostante si muova in modo tale che il contratto scada in the money.
Con l'avvicinarsi della scadenza di un contratto out-of-the-money, il suo prezzo di riferimento si riduce perché diminuisce anche la possibilità che venga esercitato. Quando si acquista uno spread di calendario put, il prezzo spot del sottostante sarà idealmente pari o superiore al prezzo di esercizio alla scadenza a breve termine. In questo caso, il contratto scade senza valore e il trader può scegliere di vendere il contratto a lungo termine o lasciarlo aperto, con conseguente potenziale profitto. Quando si vende uno spread del calendario put, è vero il contrario.
Di seguito abbiamo elencato le caratteristiche chiave di uno spread calendario put:
- Deve comprendere solo due gambe ed entrambe devono essere opzioni put
- Ciascuna put deve riguardare la stessa attività sottostante con lo stesso prezzo di esercizio
- Le gambe devono essere opposte (cioè, comprare una put e vendere l'altra)
- Gli spread del calendario put sono market neutral
- Entrambe le put devono avere una data di scadenza diversa
- La quantità scambiata in ciascuna tratta deve essere identica
Esempi di spread del calendario put
Per apprezzare il funzionamento di uno spread del calendario put, consideriamo il seguente esempio e in che modo la diversa azione sui prezzi sottostante influisca sulla redditività della strategia.
Il punto ETH il prezzo è 1,000 USDT ai primi di settembre. Il commerciante acquista un 14 ottobre ETH mettere con un 1,000 USDT prezzo di esercizio, per un prezzo di riferimento di 25 USDT. Allo stesso tempo, vendono un contratto put ETH del 14 settembre con lo stesso prezzo di esercizio di 1,000 USDT per 10 USDT.
Il nostro trader ha ricevuto 10 USDT per la vendita della put a breve termine e ha speso 25 USDT per il contratto a lungo termine. Pertanto, entrare nel trade è costato loro la differenza tra i due contratti, che è di 15 USDT.
Scenario 1
Il 14 settembre, il prezzo spot dell'ETH è ora di 750 USDT. La put del 14 settembre scade in the money perché il suo acquirente può esercitarla per vendere ETH a 250 USDT sopra l'attuale prezzo spot. Nel frattempo, la put del 14 ottobre varrà probabilmente più del suo prezzo di riferimento originale perché il prezzo dell'ETH potrebbe continuare a scendere, conferendogli un valore intrinseco ancora maggiore alla scadenza.
Il trader perderà 250 USDT per saldare il contratto a breve termine, ma probabilmente può vendere immediatamente il put del 14 ottobre per di più a causa delle possibilità di un ulteriore calo del prezzo dell'ETH, mettendolo ulteriormente in gioco. Diciamo che il suo prezzo corrente è di 300 USDT.
Se il trader vende immediatamente la put di ottobre, il suo profitto sarà la differenza tra il costo per chiudere entrambe le posizioni (50 USDT) meno il debito originale (15 USDT). Pertanto, il loro profitto complessivo sarà di 35 USDT.
In alternativa, il trader può lasciare aperto il 14 ottobre nella speranza che il prezzo dell'ETH continui a scendere, aumentando ulteriormente il suo prezzo di riferimento. Tuttavia, il prezzo dell'ETH potrebbe invertire in modo tale che la put a lungo termine scada senza valore. In questo caso, il commerciante perderebbe l'addebito originale più il costo per regolare il contratto a breve termine. Nel nostro esempio, la perdita complessiva del trader sarebbe di 265 USDT.
Scenario 2
Il 14 settembre, il prezzo spot dell'ETH è di 1,250 USDT. Poiché non vi è alcun valore nell'esercitare il diritto di vendere ETH a 250 USDT al di sotto del prezzo di mercato, la put del 14 settembre scadrebbe senza valore. Tuttavia, il contratto a lungo termine potrebbe ancora avere un certo valore poiché esiste la possibilità che il prezzo dell'ETH possa invertire nel prossimo mese.
Il trader può chiudere la posizione vendendo la put del 14 ottobre. Se lo fanno, il loro profitto o la loro perdita complessivi sarà il debito più il prezzo che vendono il contratto a lungo termine. Pertanto, la loro perdita massima rimarrebbero comunque i 15 USDT spesi per aprire la posizione. Potrebbero anche fare soldi con lo scambio perché il prezzo dell'ETH potrebbe scendere così tanto che il contratto vale più del debito di 15 USDT. Anche in questo caso, possono lasciare aperto il contratto a lungo termine, ma rischiano di aumentare ulteriormente la loro perdita.
Scenario 3
Il 14 settembre, ETH viene scambiato a 1,000 USDT. La put di settembre del trader scade senza valore perché non c'è nulla da guadagnare esercitando un contratto per vendere ETH al prezzo di mercato corrente. Nel frattempo, c'è una forte possibilità che la put del 14 ottobre abbia un prezzo di riferimento più alto perché, nel prossimo mese, il prezzo dell'ETH potrebbe diminuire in modo tale che il contratto sia ora in the money. Diciamo che il contratto di ottobre è attualmente scambiato a 100 USDT.
Se il trader chiude la posizione del 14 ottobre immediatamente alla scadenza del contratto a breve termine, il suo profitto sarà di 85 USDT (100 USDT meno il debito originale di 15 USDT). Potrebbero anche lasciare la posizione aperta, risultando potenzialmente in un profitto ancora maggiore se il prezzo dell'ETH dovesse scendere prima della scadenza di ottobre. In tal modo, la loro perdita massima sarebbe comunque limitata al solo debito.
Perché fare trading con uno spread put orizzontale?
I trader amano gli spread put perché offrono l'opportunità di trarre profitto dai movimenti di prezzo con un rischio limitato rispetto alla semplice presa di una posizione direzionale in un mercato. Inoltre, è una strategia definita dal rischio, il che significa che il trader sa esattamente qual è la sua potenziale perdita quando entra nel trade. Se il trader sceglie di recedere dal contratto a più lunga scadenza alla scadenza del primo mese, la sua perdita massima è limitata al solo costo dell'addebito.
Come con a diffusione del calendario delle chiamate, il potenziale profitto dello spread del calendario put è di gran lunga maggiore della possibile perdita. Se il prezzo spot del sottostante sale alla scadenza del mese anteriore e scende nuovamente alla scadenza del mese precedente, l'operazione può essere chiusa con un guadagno interessante.
Gli spread del calendario put possono anche essere redditizi quando il mercato non si muove affatto. Il decadimento del prezzo di un contratto di opzioni a più lunga scadenza rispetto a uno a più breve termine significa che la put del mese precedente spesso manterrà valore anche se il contratto del mese anteriore scade senza valore.
Inoltre, i trader potrebbero implementare uno spread del calendario put durante un periodo di volatilità dei prezzi relativamente bassa in un asset che in genere subisce variazioni di prezzo significative. Quando si inserisce lo spread, la mancanza di volatilità del prezzo probabilmente significa che il debito pagato è piccolo, il che significa che il rischio totale è basso.
Se la volatilità riprende a salire, cosa che spesso accade in mercati come quelli delle criptovalute, c'è un'alta probabilità che il prezzo di riferimento del contratto del mese precedente sia molto maggiore di quello che era al momento dell'ingresso. Questo perché gli acquirenti sono disposti a pagare di più per un put che potrebbe essere ben in the money entro la sua scadenza e i venditori chiedono di più per il rischio che stanno assumendo.
Metti rischi di diffusione del calendario
Come accennato, gli spread di calendario put limitano il rischio per loro natura. Poiché le posizioni opposte vengono assunte contemporaneamente, un movimento del sottostante al rialzo o al ribasso ha scarso impatto sulla posizione complessiva. Se un contratto esce dal denaro, l'altro andrà in denaro.
Detto questo, ci sono alcune situazioni in cui uno spread put può diventare un'operazione a rischio molto più elevato. Se il trader decide di non chiudere l'operazione alla scadenza del mese anteriore, rischia che il contratto del mese precedente scada senza valore, il che significa che non può recuperare le perdite dal contratto del mese precedente, ovvero, se il contratto del mese precedente scade senza valore, non riguadagnerà nulla per compensare le perdite dal put del mese anteriore.
Consideriamo di nuovo l'esempio sopra. I nostri contratti a termine ea fine mese hanno entrambi uno strike di 1,000 USDT. Il prezzo di ETH scende a soli 100 USDT entro la scadenza del 14 settembre. Ovviamente, la put venduta dal nostro trader è ben in the money e il suo detentore la esercita. Il nostro trader ha ora un ulteriore calo di 900 USDT in cima al debito per entrare nelle posizioni.
Invece di vendere immediatamente la put del mese precedente, il nostro trader la trattiene. Il prezzo di ETH sale di nuovo sopra i 1,000 USDT. Il secondo contratto scade senza valore entro la scadenza del 14 ottobre e il nostro trader ha realizzato una perdita molto più significativa del debito di 15 USDT.
Un ulteriore pericolo nel trading di qualsiasi strategia multi-leg è il rischio di esecuzione. La strategia è definita in base al rischio solo se entrambe le posizioni si riempiono interamente. Se una gamba si riempie e l'altra no, il trader è esposto al rischio che il mercato si muova contro la sua posizione aperta, con conseguenti perdite che la gamba non riempita avrebbe dovuto compensare. Ciò è particolarmente rischioso quando si vendono contratti di opzioni, come richiede la strategia di spread del calendario put.
Alcune sedi di negoziazione offrono tipi di ordine sofisticati per mitigare il rischio di esecuzione quando si inseriscono posizioni multi-leg. In OKX, ad esempio, non offriamo solo tipi di ordine avanzati, ma anche fornire una potente piattaforma di trading a blocchi per aiutare i trader a eseguire operazioni più grandi mitigando il rischio di esecuzione.
Fare trading sugli spread del calendario delle put su OKX
OKX offre varie funzionalità e strumenti per aiutare i trader a inserire diverse strategie multi-leg, inclusi gli spread del calendario put. Presto ne aggiungeremo altri e continueremo ad aggiornare questa guida con ogni opportunità di scambiare gli spread del calendario delle put man mano che aggiungiamo nuove funzioni.
I trader possono inserire manualmente gli spread del calendario put anche su OKX. Tuttavia, non consigliamo agli utenti inesperti di provarlo. Il rischio di esecuzione può esporre un trader allo stesso rischio che avrebbe dovuto mitigare l'ingresso nel commercio multi-leg. Consigliamo invece di utilizzare una funzionalità progettata specificamente per il trading di strategie di opzioni avanzate.
Blocca il trading
OKX offre una piattaforma di trading a blocchi all'avanguardia che viene caricata con varie strategie predefinite. Posizionando entrambe le operazioni contemporaneamente, puoi evitare completamente il rischio di esecuzione.
Puoi controlla questa guida completa per familiarizzare con il block trading. Consigliamo a coloro che non hanno mai utilizzato la piattaforma prima di iniziare da lì.
Quando sei pronto per diffondere il tuo calendario delle prime put tramite la nostra funzione di block trading, segui i passaggi seguenti.
Innanzitutto, seleziona la criptovaluta sottostante che desideri negoziare utilizzando il menu evidenziato di seguito. Quindi, fare clic Calendario e poi Metti la diffusione del calendario.
Nel Generatore RFQ verranno visualizzati due segmenti di trading di opzioni put. Innanzitutto, seleziona il prezzo di esercizio e la data di scadenza di ciascuna gamba. Quindi, inserisci l'importo totale dello scambio e usa il verde B e rosso S pulsanti per scegliere quale gamba acquistare e quale vendere.
Per questo esempio, richiederemo quotazioni per BTCUSD 221230 Put e BTCUSD 220826 Put. Entrambi i prezzi di esercizio sono di $ 20,000 e stiamo acquistando lo spread.
Seleziona con quali controparti vuoi fare trading facendo clic Tutti e controlla tutti i dettagli commerciali inseriti.
Quando sei pronto per inviare le richieste, fai clic su Invia RFQ.
Arriverai alla RFQ Board, dove compaiono le quotazioni delle controparti scelte. Le cifre nelle colonne "Bid" e "Ask" sono i prezzi offerti per l'acquisto e la vendita di ogni strumento. Vedrai anche altre informazioni importanti, come il tempo di creazione, il tempo rimanente prima della scadenza delle quotazioni, lo stato e la quantità di ciascuna gamba e la quotazione della controparte.
Per acquistare lo spread, fare clic su Acquista e per vendere lo spread, fare clic su Vendi.
Nella finestra di conferma dell'ordine, controlla ancora una volta i tuoi dati. Quindi, fai clic su uno dei due Conferma Acquista or Conferma Vendi. È inoltre possibile tornare al Generatore RFQ o alla bacheca RFQ facendo clic Annulla.
dopo aver fatto clic Conferma Acquista or Conferma Vendi, entrambe le gambe si riempiranno completamente contemporaneamente. Pertanto, non devi preoccuparti del rischio di esecuzione quando usi il block trading su OKX.
Dopo aver terminato il tuo trade, apparirà in fondo alla scheda RFQ nella sezione "Cronologia", dove rimarrà per una settimana. Dopo sette giorni, scomparirà, ma puoi ricontrollarlo in seguito facendo clic visualizzare più.
Essendo una strategia di trading multi-leg, uno spread del calendario put richiede un'azione per tuo conto per garantire che rimanga neutrale rispetto al mercato. Alla scadenza del contratto a breve termine, potresti voler chiudere la posizione a lungo termine e puoi farlo nella cronologia degli scambi nella sezione "Trading con margine". Puoi quindi chiudere una posizione con un limite o un ordine di mercato.
Riduci il rischio e trai profitto dagli spread del calendario put su OKX
Uno spread del calendario put è una strategia di trading popolare perché consente ai trader di definire il rischio della propria posizione godendo potenzialmente di guadagni relativamente grandi. La strategia funziona a causa delle caratteristiche note dei contratti di opzione, vale a dire il loro decadimento del prezzo relativo con l'avvicinarsi della scadenza.
Quando uno spread del calendario put è gestito in modo responsabile, il suo rischio al ribasso è limitato all'addebito della posizione, che può essere particolarmente basso quando l'operazione viene inserita durante un periodo di bassa volatilità del mercato. La strategia è anche interessante perché può portare a opportunità redditizie quando il prezzo di un asset non si muove affatto.
Grazie a strumenti come il nostro piattaforma di scambio di blocchi, le operazioni su opzioni multi-leg possono essere facili da eseguire e prive di rischi di esecuzione su OKX. Se implementate tramite un sistema automatizzato, tali strategie diventano un'arma potente nell'arsenale di qualsiasi serio trader di criptovalute. Inizio partita!
Fonte: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained