(Bloomberg) — L'economia russa ha vacillato durante il primo mese intero della guerra con l'Ucraina, ma potrebbe ancora emergere con un bilancio brillante se alcuni dei suoi maggiori partner commerciali non chiuderanno il rubinetto alle sue esportazioni di energia.
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Nonostante tutte le difficoltà incontrate sui consumatori in patria e la stretta finanziaria esercitata sul governo dall'estero, Bloomberg Economics prevede che la Russia guadagnerà quasi 321 miliardi di dollari dalle esportazioni di energia quest'anno, con un aumento di oltre un terzo rispetto al 2021. È anche sulla buona strada per un surplus record di partite correnti che secondo l'Institute of International Finance potrebbe raggiungere i 240 miliardi di dollari.
"Il principale fattore trainante dell'avanzo delle partite correnti della Russia continua a sembrare solido", hanno affermato in un rapporto gli economisti dell'IIF guidati da Robin Brooks. "Con le attuali sanzioni in vigore, i sostanziali afflussi di valuta forte in Russia sembrano destinati a continuare".
Il calcolo potrebbe cambiare completamente, tuttavia, in caso di embargo sulla vendita di energia. E anche senza di essa, le esportazioni e la produzione di petrolio della Russia stanno già diminuendo, con l'Agenzia internazionale per l'energia che prevede che potrebbe perdere quasi un quarto della sua produzione di greggio questo mese.
Molti dei clienti tradizionali del paese stanno anche guardando altrove e scegliendo di non firmare nuovi contratti per forniture russe in mezzo alla diffusa condanna dell'aggressione del presidente Vladimir Putin. Altri come l'India stanno ottenendo forti sconti.
L'invasione dell'Ucraina ha sconvolto la Germania e i suoi alleati dell'Unione Europea in un cambiamento radicale nella politica energetica e il blocco si sta affrettando a ridurre la propria dipendenza dalla Russia. Per ora, la più grande economia europea si oppone a sanzioni o pressioni politiche che porterebbero a un completo embargo energetico. Solo una manciata di nazioni, inclusi Stati Uniti e Regno Unito, hanno imposto divieti espliciti alle importazioni dalla Russia.
Petrolio e gas rappresentano circa la metà delle esportazioni russe e hanno contribuito per circa il 40% alle entrate del bilancio dello scorso anno.
Cosa dice Bloomberg Economics ...
“Le entrate degli idrocarburi sono un'ancora di salvezza per l'economia russa, contribuendo a smorzare l'impatto di sanzioni altrimenti severe e a scongiurare una crisi della bilancia dei pagamenti. Ma anche senza un embargo energetico, l'inflazione è alle stelle e si profila una profonda recessione".
– Scott Johnson.
Tuttavia, la combinazione di un forte deprezzamento del rublo e di un prezzo in dollari più elevato per il petrolio genererà ulteriori 8.5 trilioni di rubli (103 miliardi di dollari) di entrate di bilancio quest'anno, secondo TS Lombard.
"Il ministero delle Finanze ne utilizzerà una parte per attutire il colpo, ma con cautela, per non innescare ulteriormente l'inflazione", ha affermato Madina Khrustaleva, analista di TS Lombard a Londra. “Sembra che tutte queste sanzioni distruggeranno la parte non energetica dell'economia. La Russia dipenderà ancora di più dall'energia".
Sebbene la resa dei conti sull'Ucraina abbia sconvolto le spedizioni di energia, lo shock per le importazioni e la domanda interna sarà così grave che il conto corrente, la misura più ampia di commercio e servizi, potrebbe raggiungere un nuovo massimo storico dopo il record dello scorso anno di $ 120 miliardi.
Goldman Sachs Group Inc., la cui revisione al rialzo dell'avanzo delle partite correnti quest'anno lo porta a $ 205 miliardi, afferma che potrebbe essere sufficiente per la Banca di Russia per soddisfare la domanda di valuta estera del settore privato e consentirle eventualmente di allentare i controlli sui capitali .
Con i consumatori russi già coinvolti in una raffica di shock dall'inflazione all'indebolimento dei redditi, gli economisti di Goldman prevedono un crollo del 20% delle importazioni quest'anno, il doppio del previsto calo delle esportazioni.
Un bilancio sano non salverà la Russia da una profonda recessione, ma sta aiutando a sostenere la spesa pubblica in un momento in cui il governo non ha accesso ai mercati internazionali dei capitali. Gli analisti di TS Lombard hanno affermato che il tasso di cambio del rublo è effettivamente supportato dagli afflussi correnti ora che le sanzioni hanno congelato gran parte delle riserve valutarie della banca centrale.
La capacità della Russia di vendere petrolio e gas all'estero potrebbe essere l'unica cosa che impedisce all'economia di precipitare in un crollo finanziario ancora peggiore.
L'IIF, un'associazione delle più grandi istituzioni finanziarie del mondo, ha affermato che un embargo energetico da parte di UE, Regno Unito e Stati Uniti porterebbe a una contrazione di oltre il 20% della produzione e potrebbe costare alla Russia fino a 300 miliardi di dollari in entrate dalle esportazioni, a seconda delle oscillazioni di prezzo.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html