(Bloomberg) – L'invasione dell'Ucraina da parte di Vladimir Putin ha fatto crollare le azioni russe a febbraio. Quasi 10 mesi dopo, una ripresa sembra lontana dopo che le sanzioni hanno innescato un esodo degli investitori e li hanno resi i peggiori al mondo.
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Mentre l'economia ha ampiamente resistito meglio del previsto alle sanzioni imposte dagli Stati Uniti e dai suoi alleati, il mercato azionario dipinge un quadro diverso.
Le azioni russe sono state escluse dai benchmark globali e i fondi negoziati in borsa che seguono le azioni del paese sono stati congelati o chiusi. Gli investitori locali non sono stati in grado di salvare il mercato interno dal crollo causato dalla guerra, anche se alla maggior parte degli stranieri è ancora proibito vendere le azioni locali che detengono.
La svendita di febbraio ha provocato una chiusura record del mercato di Mosca. Il suo indice RTS denominato in dollari è sceso del 35% quest'anno, diventando così il benchmark con le prestazioni peggiori tra i 92 monitorati a livello globale da Bloomberg in termini di valuta locale e il terzo peggiore in dollari. L'indice MOEX Russia, quotato in rubli, è crollato del 44%, sulla buona strada per il calo annuale più ripido dal 2008. Con l'aumento della tensione della guerra, potrebbero essere in serbo ulteriori perdite.
"Le azioni russe riflettono una prospettiva desolante poiché le sanzioni occidentali stanno iniziando a pesare sull'economia domestica", ha affermato Piotr Matys, analista valutario senior presso InTouch Capital Markets Ltd. "La prospettiva di una recessione globale nei prossimi trimestri non è di buon auspicio per il petrolio russo, soprattutto nel momento in cui l'Unione europea è pienamente impegnata a ridurre la sua dipendenza dalle materie prime russe".
L'UE e il G-7 hanno concordato di vietare alle società dei blocchi di fornire servizi chiave, inclusa l'assicurazione, alle navi che trasportano greggio russo se è stato acquistato al di sopra di un prezzo massimo di 60 dollari al barile. Anche i titoli petroliferi russi sono stati colpiti dalla volatilità dei prezzi del greggio, con il Brent di riferimento che è sceso di circa il 40% rispetto al massimo di marzo.
Lukoil PJSC e Gazprom PJSC, i membri più importanti dell'indice MOEX, quest'anno hanno perso rispettivamente il 30% e il 53%. Nel frattempo, il più grande prestatore quotato, Sberbank of Russia PJSC, è crollato del 54% poiché le sanzioni internazionali hanno colpito tutto, dalla capacità della Russia di accedere alle riserve estere al sistema di messaggistica bancaria SWIFT.
La preoccupazione che Putin possa ampliare il reclutamento di riservisti tra i 300,000 uomini mobilitati a settembre ha anche smorzato la fiducia degli investitori al dettaglio locali di avere denaro da investire nel mercato azionario.
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"In un certo senso, trovo sorprendente la sottoperformance del mercato azionario russo poiché tutti i rischi geopolitici sono stati prezzati all'inizio e le sanzioni tardive, persino il prezzo massimo, non sono un punto di svolta per le azioni russe", ha affermato Iskander Lutsko, chief investment strategist di Capitale ITI a Mosca. Attribuisce il continuo calo del mercato a "una mancanza di supporto da parte dei fondi istituzionali locali, mentre la domanda al dettaglio è stata indebolita dai rischi di mobilitazione e deflussi di depositi".
È improbabile che il prossimo anno porti sollievo poiché la guerra e i controlli sui capitali continuano, soprattutto se una recessione globale frena la domanda di materie prime e nuove sanzioni esercitano una pressione ancora maggiore sull'economia russa. Giovedì, gli Stati membri dell'UE hanno raggiunto un accordo su un nono pacchetto di sanzioni contro la Russia, prendendo di mira nuove banche e funzionari, nonché l'accesso del paese ai droni.
"Senza nuovi afflussi di capitali, limitati dalle sanzioni occidentali, è probabile che le azioni russe sottoperformeranno nuovamente il prossimo anno", ha affermato Matys di InTouch Capital Markets.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/putin-war-makes-russian-stocks-070000265.html