Le probabilità di recessione hanno raggiunto il 100% (e questo dividendo del 7.3% non può aspettare)

Una recessione è in arrivo e le azioni sono... in rialzo? Esso rende zero senso in superficie, ma lì is buona ragione per il rimbalzo che abbiamo visto questa settimana. E giocheremo con un fondo che paga il 7.3% che è destinato a salire con un mercato in ripresa.

No, non stiamo parlando di un fondo indicizzato come il SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY
PY
SPY
). Il mio collega Brett Owens chiama SPY "il ticker dell'America" ​​per una buona ragione: abbastanza bene, lo possiedono tutti!

Invece stiamo andando con un fondo che ci paga un dividendo del 7.3% oggi. Questo è più di 4 volte il magro pagamento dell'1.7% di SPY. E questo fondo profitti dalla volatilità, che, nonostante il rimbalzo, è probabile che rimanga.

Maggiori informazioni su questo fondo unico in un secondo. (Suggerimento: rilascia la "Y" nel ticker "SPY" e aggiungi un "XX.")

In primo luogo, voglio darvi le mie prospettive per questo nuovo rally di mercato.

Il risultato? Quello che abbiamo di fronte ora è una configurazione quasi perfetta per il fondo in cui parleremo di seguito: un tipo speciale di fondo chiamato "fondo con call coperte".

Memorie di recessioni passate

Probabilmente hai sentito i media cinguettare sull'ultima previsione di Bloomberg Economics: che dobbiamo affrontare a 100% di probabilità di una recessione nel 2023.

Onestamente, probabilmente hanno ragione, ma quella previsione è meno importante del fatto che, a differenza di qualsiasi recessione in una generazione, il dolore è già prezzato in azioni.

Si consideri che nei primi 12 mesi prima dell'inizio della crisi del 2008, i mercati andavano avanti. L'S&P 500 è aumentato di oltre il 10% entro un anno prima di iniziare a oscillare alla fine del 2007 e, anche allora, non è entrato in territorio ribassista fino alla fine del 2008.

Questa volta, tuttavia, l'indice di riferimento lo è bene verso il basso (come sappiamo!), suggerendo che una recessione ha già un prezzo.

Con l'S&P 500 già nel territorio del mercato ribassista, le azioni hanno prezzato una recessione prima dell'inizio della recessione. Ciò significa che una contrazione economica è il caso base per i mercati. Il rovescio della medaglia, come sappiamo noi contrarian, è che in qualsiasi un leggero schiarimento delle prospettive è sufficiente per innescare un rally.

E c'è motivo di credere che il quadro potrebbe davvero essere più luminoso di quanto pensino i mercati, dandoci una migliore possibilità di qualche bel rialzo (con un "lato" di dividendi del 7.3%, come vedremo tra un secondo).

Lascia che ti mostri da dove potrebbe venire quella buona notizia, a cominciare dal quadro del debito della nazione.

Le preoccupazioni per i debiti sono solo metà della storia

Poiché i tassi di interesse stanno aumentando e il debito sta diventando più costoso, uno sguardo ai saldi del debito dovrebbe essere la nostra prima tappa nel determinare la salute dell'economia statunitense. E su questa scala, il debito totale supera di poco i 16 trilioni di dollari dagli 11.4 trilioni di dollari di dieci anni fa. Si tratta di un aumento del 42% in soli 10 anni.

Ma il debito ti dà solo metà del quadro. Diciamo che ti ho detto che conoscevo qualcuno che ha preso in prestito 6 milioni di dollari per comprare una casa. Solo su queste informazioni, potresti pensare che questa persona fosse distrutta dai debiti a causa di spese eccessive. Ma se ti dicessi che quest'uomo era Mark Zuckerberg e che 6 milioni di dollari erano una parte microscopica del suo patrimonio netto, avresti un'opinione diversa. Il punto qui è che dobbiamo sempre guardare al debito in relazione alla ricchezza.

Quindi facciamolo.

La ricchezza sale, anche con il ritiro del 2022

Ovviamente, il calo dei prezzi delle azioni e delle obbligazioni ha colpito la ricchezza del paese quest'anno, ma anche così, il patrimonio netto di tutte le famiglie americane è salito a 136 trilioni di dollari, per un aumento del 108% in un decennio. Ciò significa anche che l'americano medio è un terzo meno indebitati rispetto a dieci anni fa.

Sì, i tassi di interesse su quei debiti stanno diventando più cari, ma gli americani sono in una posizione migliore per gestire quei debiti rispetto alla maggior parte della storia. Questo è il motivo per cui un rallentamento dell'economia, anche una profonda e profonda recessione, sarà probabilmente meno doloroso nel 2023 rispetto al 2008.

Ma non lo sapresti mai dalle prestazioni del mercato quest'anno.

Guardando indietro alla Grande Depressione, solo cinque anni registrati sono peggiori del 2022. E se togliamo gli anni precedenti alla seconda guerra mondiale, solo due anni sono peggiori di questo: 1974 e 2008. Di questi due, il 1974 assomiglia di più al 2022. All'epoca, un embargo dell'OPEC ha causato la scarsità di energia negli Stati Uniti, insieme alla carenza di tutti i tipi di beni.

La differenza oggi è che abbiamo già visto segnali di allentamento della carenza, in particolare di cibo e carburante (i maggiori fattori di inflazione negli anni '1970). Nel frattempo, l'America ora genera più petrolio di quello che usa, il che significa che un embargo dell'OPEC non è certo un problema ora. Possiamo vederlo nel recente calo dei prezzi del petrolio.

Allora, dove ci lascia questo? La tendenza a lungo termine di un rapporto debito/ricchezza più basso, reddito più elevato, prezzi dell'energia più bassi e maggiore produttività sono segni che una recessione negli Stati Uniti potrebbe essere più mite di quanto attualmente previsto.

E noi investitori CEF abbiamo la fortuna di avere un modo per trarre profitto: i fondi Covered Call come quello di cui parleremo ora.

Profitto dalla volatilità ed un recupero con SPXX

Il Fondo Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite (SPXX) è come SPY "America's ticker" in un modo: detiene tutte le azioni dell'S&P 500, come suggerisce il nome.

Ciò significa che potrebbe non essere necessario modificare i tuoi investimenti attuali per ottenere SPXX e il suo dividendo del 7.3%. Basta "scambiare" le tue attuali partecipazioni di Microsoft
MSFT
(MSFT), Mela
AAPL
(AAPL), Visa
V
(V) o qualsiasi altra cosa per questo fondo.

Stai ricevendo anche queste azioni dopo si sono svenduti e hanno un prezzo per una grave recessione. Inoltre, il flusso di reddito di SPXX è supportato dalla strategia di Covered Call del fondo, che beneficia di una maggiore volatilità. (In questa strategia, il fondo vende opzioni call sul suo portafoglio e riceve in cambio premi in contanti, indipendentemente dall'esito del commercio di opzioni.)

Questa è una buona configurazione per ora, con un mercato (ancora) ipervenduto e buone possibilità di volatilità nel breve termine, poiché l'incertezza continua a gravare sulle prossime mosse della Fed.

Michael Foster è il Lead Research Analyst di Outlook contrarian. Per ulteriori idee sul reddito, fai clic qui per il nostro ultimo rapporto "Reddito indistruttibile: 5 fondi di affare con dividendi costanti del 10.2%."

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