(Bloomberg) — La brutale distruzione di un fondo obbligazionario da 25 miliardi di dollari negoziato in borsa fa scommettere agli investitori che il peggio è passato alla vigilia di una decisione cruciale della Federal Reserve.
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Il prezzo di iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) è crollato del 38% dal picco di agosto 2020 nel più grande prelievo dal lancio del fondo nel 2002, secondo i dati di Bloomberg. Nel frattempo, i dati di IHS Markit Ltd. mostrano che l'interesse breve come percentuale delle azioni di TLT in circolazione è sceso al minimo storico dello 0.15% lunedì, dopo aver raggiunto il 13% all'inizio di quest'anno.
Nel loro insieme, le statistiche suggeriscono il desiderio di tornare ai Treasury mentre la Fed prende di mira l'inflazione più calda in una generazione. Pressioni vertiginose sui prezzi hanno agitato i mercati del reddito fisso, trascinando al ribasso titoli del calibro di TLT. Tuttavia, poiché crescono le preoccupazioni sul fatto che la riduzione dell'inflazione avverrà a spese della crescita economica, secondo Richard Bernstein Advisors, l'impennata dei rendimenti del Tesoro sembra un punto di ingresso. Sovrapporre le aspettative per una stagione rocciosa degli utili aziendali e l'attrattiva del mercato dei Treasury è ancora più allettante.
"Nessuno è disposto a scommettere su tassi più alti quando la crescita sta cambiando e la Fed è determinata a rallentare l'economia e l'inflazione", ha affermato Michael Contopoulos, direttore del reddito fisso di Richard Bernstein Advisors. "Il fatto che tutto ciò stia accadendo mentre stiamo per entrare in una recessione degli utili, rende gli investitori ancora più timidi nello shortare la fascia lunga".
Il prezzo di TLT è crollato di quasi il 29% finora nel 2022, mettendo l'ETF sulla buona strada per il suo peggior anno di sempre. Nonostante la performance pessima, gli investitori hanno versato quasi $ 12 miliardi nel fondo da inizio anno, anche un record annuale. È una dinamica simile in tutta l'arena degli ETF obbligazionari, che quest'anno ha assorbito 118 miliardi di dollari di afflussi, anche se quasi il 95% dei fondi ha subito perdite.
È ampiamente previsto che la Fed scatenerà un terzo aumento consecutivo di 75 punti base nella riunione di mercoledì, insieme alle nuove proiezioni dei responsabili politici per l'economia. Tuttavia, i trader hanno valutato la possibilità che la banca centrale potesse aumentare i tassi di un intero punto percentuale dopo che i dati sull'inflazione di agosto sono diventati più caldi del previsto.
Mentre i trader di ETF sembrano pronti ad acquistare il calo delle obbligazioni, Todd Sohn di Strategas Securities afferma che una mossa del genere sarebbe prematura.
"Forse alcuni là fuori credono che il peggio del drawdown sia fatto", ha affermato Sohn, ETF strategist di Strategas. "Ma se abbiamo ancora altre sorprese - scegli un motivo: inflazione, questioni geopolitiche, eccetera - allora c'è un'altra gamba da fare".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/record-38-plunge-bond-etf-154645813.html