Le reti sportive regionali, un tempo considerate i gioielli della corona della trasmissione, ora a malapena in pareggio

In uno straordinario capovolgimento di fortuna, abbondano le voci secondo cui Diamond Sports Group (DSG), una sussidiaria di Sinclair Broadcasting Corp. che gestisce Bally Sports Networks (ex Fox Sports Networks, YES Network e Marquee Sports Network (in comproprietà con il Chicago Cubs)) è nei guai. Secondo quanto riferito, è sull'orlo del fallimento pochi mesi dopo il lancio di un servizio di streaming per il Reti Sportive Regionali (RSN) chiamato Bally Sports Plus (BSP).

Solo pochi mesi fa la direzione ha pubblicizzato che il servizio di streaming potrebbe portare da $ 1.3 miliardi a $ 1.9 miliardi di entrate in cinque anni e da qualche parte tra $ 444 milioni e $ 1.3 miliardi di EBITDA entro il 2027.

Secondo quanto riferito, la direzione sta parlando con NBA, MLB e NHL in merito a un'acquisizione da svendita. Secondo il piano, i creditori rileverebbero gli RSN, darebbero a Sinclair 3 miliardi di dollari in contanti e una partecipazione di minoranza in DSG, quindi venderebbero gli RSN alle leghe. Questo sarà complicato perché molti degli RSN portano più sport.

Inoltre, la MLB ha concesso a Sinclair i diritti solo a cinque delle 14 squadre e chiede un pagamento aggiuntivo per i diritti di streaming, cosa che DSG è riluttante a fare. Secondo quanto riferito, la MLB ha escogitato un piano di emergenza se DSG presentasse il capitolo 11, che trasmetterebbe i giochi nei mercati locali e addebita alle società via cavo e satellitari una tariffa per la loro trasmissione. Questo sarebbe un piano a breve termine fino a quando DSG non esce dal fallimento del capitolo 11.

Su un altro fronte, MLB sta valutando la possibilità di lanciare il proprio servizio di streaming il prossimo anno. Ciò è in parte dovuto al fatto che se DSG dovesse essere immerso nel Capitolo 11, il fiduciario potrebbe rifiutare alcuni dei contratti sportivi e richiedere commissioni più basse. Ciò darebbe alla MLB e ad altri la possibilità di abbandonare la relazione a metà contratto.

Con un peso inferiore a una montagna di 8.6 miliardi di dollari di debiti, BSP avrebbe dovuto essere l'Ave Maria per salvare l'unità RSN. Tuttavia, le perdite iniziali al servizio, insieme alla liquidità in esaurimento, hanno gettato Diamond in turbolenze finanziarie.

Sinclair ha risposto alle voci con la seguente dichiarazione: “La speculazione sollevata da fonti anonime è proprio questo, speculazione. Godiamo del pieno supporto delle squadre, dei campionati NBA e NHL e non vediamo l'ora di continuare il nostro lavoro con loro per trasformare il modello RSN".

Il fatto che Sinclair possa finire per andarsene con 3 miliardi di dollari in contanti e detenere ancora una partecipazione in DSG, quando la Diamond Subsidiary è tecnicamente insolvente e i creditori potrebbero costringerla al fallimento, è una testimonianza dell'abile ingegneria finanziaria del management. Strutturare Diamond come propria sussidiaria e finanziarla principalmente con il denaro di altre persone è stata una mossa brillante.

L'azienda è chiaramente vittima del taglio del cavo (quando le persone cancellano il loro pacchetto video esistente tramite cavo, satellite o telecomunicazioni) e del taglio del cavo (in cui le persone passano a un pacchetto multicanale più economico). I costi fissi per i diritti sportivi stanno aumentando, mentre le entrate variabili potrebbero diminuire poiché i consumatori continuano a tagliare il cavo..

Quando Sinclair Broadcasting ha acquistato le reti Fox Sports, si pensava che fossero i gioielli della corona del settore delle reti via cavo, la società prevedeva che avrebbe generato circa $ 1.6 miliardi di EBITDA (Earnings Before Depreciation, Interest Taxes and Amortization) nel 2019 quando Sinclair ha fatto un'offerta $ 8.5 miliardi per i canali.

Il fatto è che la direzione ha recentemente affermato che si aspetta che l'EBITDA sia di soli $ 183- $ 200 milioni nel 2022, illustrando quanto sia difficile e veloce che le loro fortune siano evaporate. Non è nemmeno un flusso di cassa sufficiente per pagare gli interessi sul carico di debiti, per non parlare del capitale.