Agli investitori Renault piacciono i risultati, il ripristino dei dividendi e le modifiche all'Alleanza Nissan

RenaultIl prezzo delle azioni di è ancora alto dopo le modifiche all'alleanza con Nissan, un aggiornamento del suo piano strategico e i suoi ultimi risultati finanziari, anche se deve ancora fare i conti con la prevista debolezza delle vendite nel suo principale mercato europeo.

Fitch Ratings ha annunciato di aver alzato la sua opinione su parte del debito a lungo termine della Renault a stabile.

“L'aggiornamento riflette il rafforzamento della redditività e della flessibilità del bilancio di Renault a seguito dell'aggiornamento del piano strategico. Prevediamo che l'EBIT automobilistico di Renault (utili prima di interessi e tasse) sarà superiore al 3% nel nostro orizzonte di previsione di quattro anni, che è al di sopra delle nostre sensibilità di rating positive e della mediana del 2% nel nostro navigatore per la categoria di rating ("stabile"). ”, ha detto Fitch nel rapporto.

“L'Ampere (il veicolo elettrico a batteria di Renault e la flottazione dell'unità software) e la potenziale vendita di azioni Nissan forniscono un buffer di liquidità, che presumiamo sarà diretto principalmente alle esigenze di investimento interno per una rapida transizione elettrica. Consideriamo prudente la strategia di allocazione della liquidità annunciata, che è il principale fattore di valutazione dell'aggiornamento", ha affermato Fitch.

Renault ha ripristinato un dividendo per la prima volta in 4 anni, anche se ha registrato una perdita a causa della vendita forzata della sua controllata russa AvtoVaz. L'utile netto prima della cessione di AvtoVaz è aumentato di 1.1 miliardi di euro dal 2021 a 1.6 miliardi di euro l'anno scorso. Il margine operativo di Renault nel 2022 è raddoppiato rispetto all'anno precedente al 5.6%. A maggio, Renault ha cancellato 2.3 miliardi di euro dalla vendita della sua fabbrica di Mosca e della partecipazione in AvtoVaz

Renault e Nissan hanno concordato un nuovo accordo quadro per modernizzare la loro alleanza che includeva la società francese che riduceva la sua partecipazione del 43% in Nissan al 15%, mentre la partecipazione del 15% della società giapponese in Renault avrebbe ottenuto il diritto di voto. La Francia detiene una partecipazione del 15% in Renault. Il saldo delle azioni della Renault verrebbe depositato in un fondo fiduciario.

Il piano strategico “Renaulution” del CEO di Renault, Luca De Meo, dividerà l'azienda in cinque operazioni autonome. Il piano prevede l'aumento dei margini di profitto operativo all'8% entro il 2025 e a oltre il 10% nel 2030, rispetto al 5% previsto quest'anno.

La Berenberg Bank di Amburgo, in Germania, ha descritto il piano di turnaround di Renault come un esempio di "esecuzione impeccabile" e prevede ulteriori progressi nel 2023. Ha affermato che i lanci di nuovi prodotti Renault sono tempestivi.

“Riconosciamo che l'indebolimento della spesa discrezionale dei consumatori potrebbe influire negativamente sul “volume” (produttori) come Renault, più che sul “premium” (produttori). Tuttavia, il forte potenziale di auto-aiuto di Renault dovrebbe proteggere i suoi margini e la generazione di cassa, consentendo ai margini di spostarsi gradualmente in linea con la maggior parte del suo gruppo di pari, mentre si prevede generalmente che i margini degli altri si contraggano man mano che il ciclo cambia", ha affermato Berenberg Bank in un rapporto.

I nuovi modelli includono l'Austral, un SUV compatto che sostituisce il Kadjar, che si rivolge alla fascia alta per competere con la BMW X3, un'ambizione condivisa con i suoi probabili concorrenti come la Peugeot 3008 e la Toyota RAV4. Quest'anno è previsto un lifting per la piccola ma venduta Clio.

Anche la Renault ha grandi ambizioni elettriche, con piani di scorporo della sua produzione di auto elettriche, che ora includono la Megane E-Tech e la Renault Zoe di lunga data. Una Renault 5 elettrica è sul tavolo da disegno per il lancio nel 2024, insieme a un revival della classica piccola 4. Renault ha dichiarato che costruirà più di un milione di veicoli elettrici a batteria (BEV) all'anno entro il 2025. Questi nuovi veicoli saranno ottenere profitti migliori e la società beneficerà di un punto di pareggio molto più basso.

Il problema è che anche un'azienda con un piano impressionante non può invertire le tendenze negative, afferma Fitch

“Sebbene prevediamo che le condizioni dei prezzi saranno più difficili nel 2023, specialmente nel mercato europeo, riteniamo che l'allentamento dei prezzi delle materie prime e il miglioramento delle condizioni della catena di approvvigionamento dovrebbero mitigare la nostra aspettativa di un contesto inflazionistico continuo e un indebolimento del sentimento dei consumatori. Prevediamo che il margine auto di Renault sarà di circa il 4% nel periodo di previsione”, ha affermato Fitch.

Il prezzo delle azioni Renault è quasi raddoppiato negli ultimi 12 mesi, passando da un minimo di poco meno di 23.0 euro a un massimo di 43.50 euro il 16 febbraio. Da allora è leggermente sceso a poco meno di 41.00 euro.