IPO retail e consumer, attività di M&A in rallentamento a causa dell'inflazione: KPMG

I mal di testa della catena di approvvigionamento, l'aumento dei tassi di interesse e la guerra in Ucraina si sono combinati per soffocare le IPO e gli accordi nei settori dei consumatori e della vendita al dettaglio finora quest'anno.

Il numero totale di contratti al dettaglio e al consumo nel primo trimestre è crollato del 31.9% rispetto al periodo precedente, ha affermato la società di consulenza globale KPMG in un rapporto pubblicato mercoledì. Il volume degli affari si è ridotto del 39.8%.

Ciò segna in qualche modo una netta inversione rispetto alle tendenze recenti, quando il numero di accordi che coinvolgono le società di consumatori e di vendita al dettaglio con sede negli Stati Uniti ha quasi eguagliato i livelli pre-pandemia.

Il boom dell'anno scorso è stato alimentato, in gran parte, dalla crescita dell'e-commerce nella vendita al dettaglio e dall'attenzione alle tendenze di salute e benessere, ha affermato KPMG. Nel 2021, Levi Strauss & Co. ha acquistato Beyond Yoga, Wolverine World Wide ha acquisito Sweaty Betty e Crocs ha acquistato Hey Dude. Rivenditori come Allbirds, Warby Parker, In esecuzione, Lulu's, Terra brillante, ThredUp, Affitta la pista ed AKA Marchi - solo per citarne alcuni - tutti hanno iniziato a fare trading su borse pubbliche.

All'inizio dell'anno, i settori dei consumatori e della vendita al dettaglio erano pronti a vedere una rapida espansione continua negli affari e nelle offerte pubbliche iniziali, ha affermato Kevin Martin, che dirige la divisione Consumer e Retail di KPMG negli Stati Uniti. Ma la volatilità del mercato azionario e l'incertezza sulla spesa dei consumatori a breve termine hanno messo in pausa dirigenti e investitori, così come un arco di sottoperformance delle cosiddette azioni dei darlings' direct-to-consumer rispetto al mercato più ampio, compresi quelli di Warby Parker e Allbirds.

Sebbene Martin non preveda che l'attività degli accordi sia pronta a riprendersi rapidamente quest'anno, vede invece più marchi di consumo, rivenditori e società di private equity puntare gli occhi sul 2023. Si aspetta che la categoria degli animali domestici, compresi i produttori di alimenti per animali domestici, sia un punto focale, insieme al settore degli alcolici di consumo.

Alcuni rivenditori, nel frattempo, potrebbero essere spinti a vendere parti delle loro attività. Alcuni affari molto seguiti potrebbero arrivare prima piuttosto che dopo. Ad esempio, rivenditore di articoli per la casa Bed Bath & Beyond Secondo quanto riferito, sta valutando offerte per la sua attività BuyBuy Baby, inclusa una della società di private equity Cerberus Capital Management. Aumentano anche le richieste di divario di dividere la sua divisione Athleta in rapida crescita dagli altri marchi.

"Le aziende stanno ancora andando avanti così com'è - pedalare sul metallo in alcuni casi - con l'idea che entro il 2023 alcune delle preoccupazioni che stiamo osservando ora a livello globale saranno spostate da loro", ha detto Martin. "Ci sarà una domanda repressa".

Le attività di vendita al dettaglio e di consumo che sono state segnalate per perseguire un'IPO includono il scambio di scarpe online StockX, Savage X Fenty di Rihanna linea di biancheria intima, yogurtiera Chobani, mercato di e-commerce Zazzle ed marchio di mobili Serena & Lily. Lo è anche il colosso del private equity L Catterton riferito considerando un'IPO.

I rappresentanti di queste aziende non hanno risposto immediatamente alla richiesta di commento della CNBC.

Dato il rapido aumento dei prezzi, Martin ritiene che una delle opportunità più realistiche per gli accordi, almeno per il resto dell'anno, potrebbe essere legata ai marchi alimentari a marchio del distributore.

"Non è chiaro quanto del reddito disponibile o del risparmio dei consumatori verrà assorbito dall'aumento dei prezzi in futuro", ha affermato. "Quindi ci sono molte grandi aziende di prodotti alimentari e bevande di consumo che cercheranno di vendere le loro private label o di acquisire private label", al fine di offrire agli acquirenti un'opzione meno costosa nei negozi di alimentari, ha affermato.

Una seconda opportunità per la crescita degli accordi riguarda il problema della catena di approvvigionamento, ha affermato, poiché molte aziende sono ancora alle prese con spedizioni ritardate di prodotti finiti o materiali dall'estero insieme a costi di trasporto altissimi.

“Costruisci qualcosa o acquisti qualcosa per avere una catena di approvvigionamento più locale per la tua base di clienti? Sarà un fattore trainante dell'attività di fusione e acquisizione e qualcosa che accelererà nel resto del 2022", ha affermato.

In questo senso, rivenditore di abbigliamento American Eagle Outfitters l'anno scorso ha acquisito due società, una focalizzata sui centri di distribuzione, l'altra sugli autotrasporti, per aiutarla a costruire un'attività di filiera integrata verticalmente che ora si sta aprendo ad altri rivenditori.

Una terza tendenza potrebbe derivare da un focus amplificato su ESG, o governance sociale ambientale, ha affermato Martin, citando Vinci il gruppo dei marchila recente acquisizione di Love Your Melon, un marchio di lifestyle outdoor che dona il 50% del proprio reddito netto alle organizzazioni no profit che combattono il cancro pediatrico.

In particolare, gli accordi di private equity sono stati i più negativi nel primo trimestre, ha rilevato KPMG, in calo del 51% rispetto al quarto trimestre del 2021. L'approccio più aggressivo della Federal Reserve ai tassi di interesse si è dimostrato un deterrente chiave, ha affermato Martin.

"Il costo più elevato del capitale ha un grande impatto su strategie o aziende", ha affermato. “E ciò alimenta la loro matrice decisionale sui tipi di rendimento che otterranno per un asset. E allo stesso modo, ha un impatto sul private equity … a volte anche in modo più ampio”.

A dire il vero, Martin ha detto che c'è ancora molta "polvere secca" nelle mani di società di private equity focalizzate sui consumatori; si stanno solo prendendo tempo per cercare le migliori risorse in un panorama post-pandemia. Oltre a L Catterton, alcune aziende che operano in questo spazio includono Sycamore Partners, Bain Capital, Ares Management e Leonard Green & Partners.