Gli investitori al dettaglio si scontrano con i professionisti sul miglior scambio di azioni prima della decisione sui tassi della Fed

(Bloomberg) – In vista della riunione della Federal Reserve di questa settimana – e in un anno in cui molti non hanno fatto le scelte giuste – gli investitori professionisti e i fai-da-te sono nettamente divisi sul modo migliore per posizionarsi in vista della decisione sui tassi della banca centrale il 14 dicembre.

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Le migliori risposte nell'ultimo sondaggio MLIV Pulse hanno rilevato che il 37% degli investitori al dettaglio ritiene che possedere azioni statunitensi sia la migliore operazione prima della decisione sui tassi, mentre il 40% degli investitori professionali ha affermato che è meglio venderle allo scoperto.

"C'è stata una divisione tra investitori al dettaglio e investitori istituzionali o professionali per la maggior parte dell'anno, e il posizionamento da parte dei professionisti è stato molto più ribassista", ha detto al telefono Art Hogan, chief market strategist di B. Riley Wealth. “È probabile che gli investitori istituzionali parlino più del loro libro che della loro onestà intellettuale. Se guardi al posizionamento a rete, ci sono molti professionisti che sono ancora in fuorigioco".

Alec Young, chief investment strategist di MAPsignals, ha affermato che mentre "la vendita al dettaglio potrebbe avere ragione", la cautela dei professionisti è giustificata perché i dati sull'indice dei prezzi al consumo verranno rilasciati martedì, un giorno prima della decisione sui tassi del Federal Open Market Committee ed entrambi hanno spinto grandi movimenti di mercato.

"C'è molta preoccupazione: questo è ciò che accade alla fine di un mercato ribassista", ha aggiunto Young. “Le persone sono troppo caute. Ma in generale, il mercato va molto bene nei 12 mesi successivi ai picchi di inflazione".

Nell'ambito dei suoi sforzi per contenere l'inflazione inarrestabile, la Fed dovrebbe aumentare i tassi di 50 punti base il 14 dicembre fino a una fascia compresa tra il 4.25% e il 4.5%. In seguito, il 31% di 515 intervistati ha convenuto che le azioni saranno i maggiori beneficiari.

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"Se la posizione della Fed è più lenta, forse più lunga ma più lenta, penso che le persone possano conviverci ed è per questo che le azioni aumenterebbero", ha detto in un'intervista Kim Forrest, fondatore e chief investment officer di Bokeh Capital Partners. "Gli investitori al dettaglio stanno solo osservando un fenomeno chiamato il raduno di Babbo Natale, mentre i professionisti stanno osservando i dati economici".

Hogan di B. Riley concorda: "Il mercato sarà posizionato per rispondere positivamente a qualunque esito dell'incontro".

Gli investitori professionali hanno affermato che, insieme alle azioni, è più probabile che il credito societario di alto livello guadagnerà dopo un aumento di 50 punti base. La scelta n. 2 dei trader al dettaglio sono stati i Treasury a lunga scadenza, che hanno registrato un forte rialzo nelle ultime settimane, portando il rendimento a 10 anni al di sotto del 3.5% mercoledì scorso.

"C'è stata una domanda estremamente forte da parte degli investitori per la duration perché i rendimenti dei Treasury avevano raggiunto livelli interessanti", ha dichiarato in un'intervista Roger Hallam, responsabile globale dei tassi di Vanguard.

Il rally ha già portato il mercato obbligazionario a livelli di rendimento elevati. Tuttavia, ha aggiunto Hallam, "la Fed non convaliderà gli attuali prezzi di mercato alla riunione della prossima settimana, quindi pensiamo che ci sia un'opportunità per i rendimenti di salire nel nuovo anno".

I prezzi degli swap mostrano che la Fed dovrebbe spingere la politica verso un picco del 5% entro la metà del prossimo anno, per poi scendere a circa il 4.5% entro la fine del 2023. A settembre, i funzionari della Fed hanno indicato un picco del 4.6% per il tasso, anche se il presidente Jerome Powell ha successivamente affermato che dovrebbe essere rivisto al rialzo durante la riunione di dicembre.

Quasi due terzi degli investitori intervistati hanno sostenuto lo scenario di una lieve recessione negli Stati Uniti il ​​prossimo anno.

Stanno "pensando allo stato dell'economia in questo momento, che non è terribile e stanno solo prevedendo che gli aumenti dei tassi influenzeranno leggermente l'economia", ha detto Forrest di Bokeh. “È una cattiva affermazione, ma capisco. Non sappiamo che entreremo davvero in una recessione, prima di tutto, e non sappiamo davvero che sarà debole. Penso che questo sia un pio desiderio.

La richiesta di strategia più popolare per il 2023 tra tutti gli intervistati è stata l'opinione di Citigroup secondo cui il dollaro USA rimarrà forte nel breve termine per poi deprezzarsi durante la seconda metà dell'anno. Ciò è in contrasto con l'opinione della stragrande maggioranza degli intervistati sia al dettaglio che professionali che si aspettavano che se la Fed smettesse di salire a metà anno e si fermasse, allora taglierebbe i tassi.

Ai partecipanti al sondaggio è stato anche chiesto quale investitore ha i migliori tweet. In cima alla lista c'era Michael Burry, il gestore di hedge fund che divenne famoso scommettendo contro il mercato immobiliare prima del crollo del 2008 (e che è famoso anche per aver cancellato sia i suoi tweet che il suo account Twitter). Cathie Wood, il cui fiore all'occhiello Ark Innovation ETF è crollato di oltre il 60% quest'anno, si è classificata all'ultimo posto tra le opzioni del sondaggio.

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–Con l'assistenza di Airielle Lowe.

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