(Bloomberg) — Un importante investitore in Turquoise Hill Resources Ltd. si oppone a una proposta di acquisizione da parte di Rio Tinto Plc, sostenendo che il prezzo di acquisto sottovaluta la società che sta dietro a una delle più grandi miniere di rame del mondo.
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Rio Tinto ha accettato la scorsa settimana di rilevare la partecipazione in Turquoise Hill che non possedeva già in un accordo del valore di circa 3.3 miliardi di dollari, dandogli un maggiore controllo sulla miniera di Oyu Tolgoi che sta sviluppando in Mongolia.
Pentwater Capital Management, che è stata una critica di lunga data della gestione dell'asset da parte di Rio, ha affermato in una dichiarazione venerdì che il prezzo di acquisto attribuisce un valore del patrimonio netto di 8.65 miliardi di dollari canadesi (6.66 miliardi di dollari) al minatore con sede a Montreal, che secondo lui è una frazione del flusso di cassa libero che si aspetta che l'azienda genererà nel prossimo decennio.
L'azionista di Turquoise Hill fa esplodere Rio per il finanziamento di una miniera di rame
Pentwater possiede una partecipazione di quasi il 12% in Turquoise Hill. Rio possiede già il 51% di Turquoise Hill, ma più della metà dei restanti azionisti deve sostenere l'acquisizione affinché l'accordo possa procedere.
Le azioni della Turquoise Hill, con sede a Montreal, sono scese del 2.7% a 40.87 dollari canadesi alle 10:51 a Toronto. Le azioni di Rio Tinto sono aumentate del 3.5% a Londra.
La società di investimento con sede a Naples, in Florida, ha dichiarato che stava esaminando i suoi diritti legali e di azionisti in merito all'opposizione all'acquisizione. Pentwater Capital è il secondo maggiore azionista di Turquoise Hill, secondo i dati di Bloomberg.
Pentwater ha affermato di ritenere che ci sia un'alta probabilità che i prezzi del rame superino i $ 4 per libbra nei prossimi decenni mentre il mondo passa a un'economia verde. L'azienda ha affermato che a quel prezzo crede che Turquoise Hill genererà quasi 14.2 miliardi di dollari canadesi in contanti gratuiti fino al 2030.
"Pentwater ritiene inoltre che il premio proposto sia inaccettabile per una miniera che Pentwater prevede di essere la terza miniera di rame e oro più grande del mondo con una vita mineraria superiore a 90 anni", ha affermato l'azienda.
Offerta finale
Il prezzo che Rio ha accettato di pagare rappresenta un premio del 67% sul prezzo delle azioni di Turquoise Hill prima della prima offerta di marzo, un periodo in cui il rame veniva scambiato vicino a un livello record. Se gli azionisti rifiutano l'offerta, Turquoise Hill dovrà raccogliere capitale per finanziare la sua quota di sviluppo delle operazioni clandestine di Oyu Tolgoi.
L'amministratore delegato di Rio Jakob Stausholm ha dichiarato lunedì in una dichiarazione che l'accordo semplificherà la governance, migliorerà l'efficienza e che non ci saranno ulteriori aumenti dei prezzi.
Oyu Tolgoi dovrebbe diventare la quarta miniera di rame più grande del mondo una volta completata la componente sotterranea, con Turquoise Hill e i suoi partner che puntano a un tasso di produzione finale di oltre 500,000 tonnellate di rame all'anno. I fornitori del metallo industriale hanno dovuto affrontare una carenza di nuovi giacimenti e una crescente domanda per il cablaggio metallico, che è la chiave per le economie che si elettrizzano allontanandosi dai combustibili fossili.
Pentwater non è l'unico investitore ad opporsi al piano. Sailingstone Capital Partners, uno dei primi cinque azionisti con una quota del 2.2%, ha dichiarato all'inizio di questo mese che si opporrà anche all'accordo.
Tuttavia, Sailingstone ha venduto la maggior parte della sua partecipazione negli ultimi tre anni a un prezzo inferiore all'attuale prezzo di offerta, secondo i dati compilati da Bloomberg. Nel 2018, l'azienda aveva costruito una partecipazione di circa il 14% in Turquoise Hill, solo per vendere gran parte delle sue partecipazioni poiché il titolo veniva scambiato in un intervallo compreso tra C $ 5 e C $ 15 per azione, mostrano i dati.
(Aggiornamenti con i miei dettagli al secondo, 11° paragrafo, opposizione degli azionisti al 12°)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/rio-tinto-takeover-giant-copper-141809485.html