Le bolle di rischio si stanno sgonfiando ovunque, affermano alcuni osservatori del mercato

(Bloomberg) — Per coloro che sono preoccupati dal fatto che la politica monetaria super facile decennale abbia creato bolle patrimoniali in tutto il mondo, i primi segnali di difficoltà potrebbero essere in arrivo per mercati gonfiati.

I più letti da Bloomberg

Per gli strateghi della Bank of America, tra cui Michael Hartnett, una bolla sta "scoppiando simultaneamente" in asset tra cui criptovalute, palladio, titoli tecnologici a lunga durata e altre aree storicamente rischiose del mercato. Il rallentamento nelle aree speculative arriva quando gli investitori si preparano affinché la Federal Reserve statunitense acceleri il ritmo dell'inasprimento delle politiche.

“La riduzione della liquidità da parte della Fed farà aumentare sia il premio per il rischio azionario che i tassi di interesse, il che continuerà ad avere un impatto sproporzionato sugli asset più rischiosi del mercato, compresi gli investimenti guidati dallo slancio in titoli tecnologici in perdita di denaro, titoli meme e in particolare criptovalute, che non hanno valore intrinseco", secondo Jay Hatfield, portfolio manager di Infrastructure Capital Advisors.

Ecco otto grafici che mostrano che la speculazione si sta esaurendo su varie classi di attività:

L'Innovation ETF di punta di Ark Investment Management è sceso di circa il 46% dal suo record di febbraio 2021. Il segnale aggressivo della Fed ha colpito duramente nomi tecnologici costosi e molti di questi, tra cui Tesla Inc. e Roku Inc., dominano i fondi di Ark .

La speculazione viene anche drenata da altri angoli più rischiosi dei mercati azionari. Un paniere di titoli tecnologici non redditizi di Goldman Sachs Group Inc. è crollato dopo una corsa di anni, mentre un indice che replica SPAC è sceso del 35% dai suoi massimi.

"Un contesto di tassi di interesse potenzialmente in aumento sta spingendo gli investitori a rivalutare il rischio che sono disposti a correre", ha affermato Todd Rosenbluth, capo della ricerca sugli ETF presso CFRA. "Un potenziale di crescita più elevato, ma le aziende meno stabili stanno perdendo il favore mentre gli investitori danno la priorità a quelle più stabili".

La storia continua

Tuttavia, non sta ritenendo che lo svolgersi di queste aree del mercato sia una bolla.

"Non mi piace la frase bolla perché è ovvia solo con il senno di poi", ha aggiunto Rosenbluth. "Siamo nel mezzo di questa tendenza e potrebbe invertire la rotta o meno".

L'indice Nasdaq Biotech, che comprende società come Amgen Inc. e Gilead Sciences Inc., ha perso il 6.5% nella prima settimana del nuovo anno, il peggior tratto di cinque giorni da metà marzo del 2020. Molti membri dell'indicatore hanno ancora per generare vendite o profitti e sono stati influenzati dalla rotazione degli investitori da titoli ad alto rischio e ad alto rendimento.

Nel frattempo, giovedì l'ETF Invesco Solar, ticker TAN, ha registrato un deflusso di oltre 70 milioni di dollari, il più grande da marzo dello scorso anno. Il fondo, che nel 2020 ha registrato un guadagno di oltre il 230%, ha perso la sua brillantezza negli ultimi giorni, poiché la Fed diventa più aggressiva.

Le criptovalute non sono state risparmiate dal wash-out speculativo. Il bitcoin è sceso di circa il 40% alla fine di venerdì dopo aver raggiunto un massimo record di quasi $ 69,000 a novembre. Ether, la seconda criptovaluta per valore di mercato, è scesa di circa il 35% dai massimi di novembre.

Il drawdown in Bitcoin "sembra essere più guidato da trader e investitori a breve termine che considerano BTC un asset di rischio e tendono a liquidare le posizioni per ridurre il rischio dei propri portafogli", secondo Noelle Acheson, Head of Market Insights di Genesis Global Trading Inc. "Inoltre, la leva finanziaria nel mercato non è a livelli eccessivi, ma si stava sviluppando, il che significa che le liquidazioni di posizioni in derivati ​​aiutano a spingere il mercato al ribasso".

La debolezza della tecnologia e della criptovaluta è un doppio smacco per un fondo negoziato in borsa che si concentra su entrambi i settori: il Global X Fintech ETF. Il fondo, che detiene sia società tecnologiche emergenti, tra cui Affirm Holdings Inc., sia società legate alle criptovalute come Coinbase Global Inc., è sceso del 30% da quando ha raggiunto il record di ottobre.

Nel frattempo, l'indice Hang Sang Tech è sceso di circa il 50% dai massimi di inizio 2021 poiché le normative aziendali radicali e i timori di una bolla immobiliare pesano sui titoli tecnologici cinesi.

Anche le materie prime si sono sgonfiate. Dopo un aumento pluriennale che ha portato il palladio a un livello record a maggio, il metallo è scivolato di circa il 35%.

"Quello che abbiamo visto in passato quando i tassi salgono a causa del rialzo delle aspettative della Fed sull'aumento dei tassi o del rialzo dei 10 anni, sembra che la tecnologia e alcuni dei modelli di crescita vengano colpiti maggiormente dal lato delle valutazioni", Jerry Braakman, chief investment officer e presidente del First American Trust a Santa Ana, in California, ha detto al telefono.

I più letti da Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP