Rischio in vista del viaggio di Taiwan

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Le azioni dell'Asia settentrionale, ovvero Giappone, Cina, Hong Kong, Taiwan e Corea del Sud, hanno avuto una significativa giornata di chiusura al rischio, mentre l'Asia meridionale ha retto sorprendentemente bene.

La visita di Nancy Pelosi a Taiwan ha portato a una significativa sessione di riduzione del rischio poiché l'Hang Seng Composite aveva solo 32 titoli in rialzo e 470 titoli in calo con solo 4 dei primi 100 titoli più scambiati che hanno chiuso positivamente. Shanghai e Shenzhen hanno registrato 386 titoli in rialzo e 4,203 titoli in calo. Il continente ha visto la giornata di volume più pesante dal 15 luglio^th in sciopero degli acquirenti.

I leggeri volumi estivi hanno esacerbato la mossa di oggi poiché i venditori allo scoperto di Hong Kong hanno spinto le loro scommesse, approfittando della mancanza di acquirenti. L'indice Hang Seng ha rotto al di sotto del livello di 20,000, il che avrebbe innescato un'ampia liquidazione di prodotti strutturati che vengono riscattati a livelli rotondi, il che ha anche intensificato la mossa odierna.

La Cina ha più di 1 trilione di dollari di ragioni (la dimensione delle loro posizioni nel Tesoro USA) per non far sì che il viaggio di Pelosi porti a una significativa escalation. Sono sicuro che la telefonata di Biden Xi della scorsa settimana sia stata la prima a spiegare la sua incapacità di controllare il programma di viaggio di Pelosi. Quest'ultimo dovrà rispondere in qualche modo per soddisfare il pubblico domestico. Assumo un certo livello di tintinnio della sciabola, ma dubito/spero nient'altro che questo.

Vale la pena sottolineare che diversi broker locali erano più concentrati su questioni come le recenti approvazioni di giochi online che non includevano né Tencent né NetEase. Abbiamo anche avuto PMI deludenti non solo dalla Cina, ma anche da partner commerciali chiave, tra cui Europa e Stati Uniti. Il capo del PCAOB ha dichiarato ieri che sono in corso negoziati tra gli organismi di regolamentazione statunitensi e cinesi, sebbene gli Stati Uniti accetteranno solo l'accesso completo all'audit, il che non è nulla di nuovo.

L'unico aspetto positivo di oggi è stato l'acquisto di azioni di Hong Kong da investitori continentali tramite Southbound Stock Connect. Tencent ha assistito al terzo giorno di forti acquisti da parte degli investitori continentali. Anche se oggi si preannuncia una giornata difficile per il mercato statunitense, ho fiducia nell'acquisto di azioni di Hong Kong da parte degli investitori continentali.

L'Hang Seng e l'Hang Seng Tech hanno perso -2.36% e -3.01% sul volume +2.79% rispetto a ieri, che è l'86% della media di 1 anno. Solo 32 titoli sono aumentati mentre 470 sono diminuiti. Il fatturato delle vendite allo scoperto di Hong Kong è diminuito del -2.73% rispetto a ieri, il 96% della media di 1 anno, poiché il fatturato delle vendite allo scoperto rappresentava il 18% del fatturato totale. I fattori value hanno sovraperformato, ovvero sono diminuiti meno rispetto ai fattori di crescita, mentre le large cap hanno sovraperformato le small cap. Tutti i settori sono scesi oggi con i servizi di pubblica utilità che hanno ottenuto la performance "migliore" -1.74%, mentre la tecnologia -3.37%, l'immobiliare -2.92% e l'assistenza sanitaria -2.89%.

I beni di lusso sono stati un raro outperformer guidato da Prada quotata a Hong Kong +2.65%, mentre i sottosettori dell'istruzione online, solare, semiautomatico, automobilistico e degli alcolici sono stati tra i peggiori. I volumi di Southbound Stock Connect sono stati leggeri/moderati/un po' al di sopra della media recente poiché gli investitori continentali sono stati acquirenti netti di azioni di Hong Kong guidati da un altro grande giorno per Tencent. Li Auto ha avuto una giornata decente anche se Kuiashou e Meituan sono stati venduti al netto.

Shanghai, Shenzhen e STAR Board erano rispettivamente fuori -2.26%, -2.92% e -0.48% sul volume +18.74% rispetto a ieri, che è il 110% della media di 1 anno. Solo 386 titoli sono avanzati mentre 4,203 titoli sono diminuiti. I fattori di crescita e valore sono stati contrastanti poiché le large cap hanno "surclassato" le small cap. Tutti i settori sono scesi con i beni di prima necessità che hanno "surperformato" -1.32% mentre le comunicazioni -3.16%, i materiali -2.88% e la sanità -2.49%. I semiconduttori sono stati il ​​sottosettore con le migliori prestazioni, mentre i sottosettori dell'istruzione, della protezione ambientale e dell'acqua sono stati tra i peggiori. I volumi di Northbound Stock Connect sono stati leggeri/moderati poiché gli investitori stranieri hanno venduto -341 milioni di dollari di azioni continentali. I buoni del Tesoro sono rimasti piatti, il CNY è stato leggermente in calo rispetto al dollaro USA -0.11% a 6.76 da 6.75 e il rame in calo di -1.05%.

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY / USD 6.76 contro 6.75 di ieri
• CNY / EUR 6.92 contro 6.92 di ieri
• Rendimento dei titoli di Stato a 10 anni 2.73% contro 2.73% di ieri
• Rendimento dei titoli a 10 anni della China Development Bank 2.91% contro il 2.90% di ieri
• Prezzo del rame + 1.71% durante la notte