Roubini lancia il commercio rifugio alternativo per l'era dell'inflazione senza fine

(Bloomberg) — L'economista Nouriel Roubini ha stretto una partnership con Goldman Sachs Group Inc. per lanciare il primo di una suite di prodotti finanziari pianificati che offrono agli investitori un rifugio sicuro alternativo in un grande crollo del mercato.

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Famoso per la sua preveggenza sulla bolla immobiliare che ha scatenato la crisi del 2008, Roubini è co-fondatore di Atlas Capital Team, dove aiuta a sviluppare strategie di investimento che proteggano da regimi ad alto rischio tra cui inflazione fuori controllo, cambiamenti climatici e civili disordini.

L'Atlas Capital Team Index, o ACT, offre un mix di Treasuries statunitensi a breve termine e protetti dall'inflazione, nonché oro e fondi comuni di investimento immobiliare statunitensi, dopo un anno atroce per i rendimenti obbligazionari e azionari che ha scosso il cosiddetto 60/ 40 portafogli. Nel frattempo, le speculazioni dilaganti sul futuro del dollaro nell'ordine monetario globale, da parte di artisti del calibro di Ray Dalio di Bridgewater Associates LP e dello stratega di Credit Suisse AG Zoltan Pozsar, hanno suscitato interesse per le coperture alternative.

"I beni rifugio tradizionali sono strumenti a reddito fisso in dollari a lunga scadenza come i titoli del Tesoro a lunga scadenza", ha detto Roubini in un'intervista. "Bisogna cercare nuovi asset difensivi che coprano il rischio di inflazione: titoli del tesoro a breve termine, TIPS, oro e beni immobili ambientalmente resilienti", ha affermato Roubini, che ha recentemente scritto "MegaThreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, E come sopravvivere a loro.

I suoi commenti arrivano dopo il crollo della Silicon Valley Bank, che ha scatenato massicce mosse a Wall Street dai titoli del Tesoro e dal dollaro ai titoli bancari. L'istituto di credito con sede a San Francisco aveva investito miliardi di dollari in obbligazioni a più lungo termine in un contesto di bassi tassi di interesse, ma non è riuscito a coprire sufficientemente la sua esposizione quando l'inflazione è aumentata e i depositanti si sono ritirati. Il fallimento della banca ha portato all'annuncio di un nuovo strumento della Federal Reserve, nonché a un ulteriore controllo della più ampia esposizione delle banche al debito a più lungo termine.

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Mentre la Silicon Valley Bank era "unica nella sua vulnerabilità alle perdite di sicurezza non realizzate per spazzare via il suo capitale, molte altre banche avrebbero spazzato via da un terzo alla metà del loro capitale se le perdite si fossero realizzate", ha aggiunto Roubini. "Queste enormi perdite sono tutte legate all'aumento dei rendimenti lunghi".

Atlas afferma di voler offrire rendite, total return swap e altri derivati ​​basati sull'indice ACT. Un portavoce di Goldman ha rifiutato di commentare. I prodotti attingono alla domanda di investimenti proattivi per proteggersi dalle minacce esistenziali di fronte all'inflazione elevata, al rischio geopolitico e ai cambiamenti ambientali, secondo l'amministratore delegato di Atlas Reza Bundy.

"Tutti questi fattori stanno potenzialmente creando pressioni e tensioni macroeconomiche sui mercati finanziari", ha aggiunto Bundy. "I governi si trovano di fronte alla necessità in sospeso di stampare più denaro per gestire queste minacce, il che potrebbe svalutare queste valute in modo che gli investitori siano costretti a salvaguardare i propri beni".

La società di investimento con sede nel Golfo afferma che prevede di lanciare alla fine un fondo negoziato in borsa basato sull'indice, seguito da offerte al dettaglio distribuite più direttamente, inclusa una versione basata su blockchain o tokenizzata. In tal modo, Roubini sta camminando su una linea sottile tra le sue critiche esplicite all'industria delle criptovalute e il suo obiettivo dichiarato di fornire una "opportunità di inclusione finanziaria" offrendo il nuovo prodotto a una vasta gamma di investitori.

Atlas afferma che sta lavorando con Fireblocks Inc., la startup crittografica supportata da uno dei fondi di Alphabet Inc., per la versione tokenizzata, oltre a Mysten Labs, lo sviluppatore web3 fondato da ex ingegneri di Meta Platforms Inc. e sostenuto da Andreessen Horowitz . Il prodotto è soprannominato "United Sovereign Governance Gold Optimized Dollar". Una portavoce di Fireblocks ha confermato la collaborazione.

“Se l'inflazione media dovesse essere del 6% in questo decennio anziché del 2% — uno scenario modesto e probabile — i rendimenti dei Treasury a 10 anni dovrebbero essere almeno dell'8%. Oggi sono intorno al 3.5% e l'anno scorso è stato un bagno di sangue per il reddito fisso e i portafogli 60/40”, ha aggiunto Roubini. Tuttavia, il classico investimento 60/40 ea parità di rischio si basa sulla “correlazione negativa tra i prezzi delle azioni e delle obbligazioni: rischio attivo, rischio negativo, crescita e recessione. Ma ciò presuppone un'inflazione bassa e stabile".

–Con l'assistenza di Ben Bartenstein.

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