(Bloomberg) - La Russia ha perso tre quinti delle sue vendite di greggio marittimo in Europa da quando Mosca ha inviato truppe in Ucraina a febbraio. Quel mercato svanirà quasi completamente tra otto settimane e le ultime sanzioni renderanno molto difficile deviare i flussi altrove.
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Le spedizioni di greggio in Europa sono state in media di 630,000 barili al giorno nelle quattro settimane fino al 7 ottobre, in calo rispetto a 1.62 milioni prima dell'invasione. Le petroliere che trasportano il petrolio russo sono ora costrette a impiegare quattro volte il tempo necessario per ogni consegna in India rispetto a quanto avrebbero fatto in precedenza per spedire un carico nei Paesi Bassi, o 10 volte il tempo necessario per arrivare a Danzica in Polonia.
L'ultima serie di sanzioni dell'Unione europea, approvata in risposta all'annessione di parti dell'Ucraina da parte del presidente Vladimir Putin, include il divieto di spedire greggio russo in qualsiasi parte del mondo sulle petroliere dell'UE, un'escalation che potrebbe aumentare notevolmente l'impatto sui flussi marittimi. Le sanzioni sono state anche riviste per incorporare un price cap sostenuto dal Tesoro statunitense in base al quale, dal 5 dicembre, gli acquirenti di greggio russo potrebbero utilizzare navi europee, assicurazioni e altri servizi, ma solo se il prezzo che pagano è inferiore a una certa soglia .
La Russia ha affermato che non venderà il suo petrolio a chiunque imponga un tetto massimo di prezzo, avvertendo che la sua introduzione potrebbe portare il Paese a tagliare la produzione e che è improbabile che i suoi principali clienti avallino il piano. Tuttavia, l'esistenza di un tale meccanismo dovrebbe aumentare il potere contrattuale che i clienti chiave di Cina, India e Turchia hanno sulla Russia per acquisti futuri.
I flussi verso questi tre paesi, che inizialmente sono intervenuti per colmare il divario dopo che gli acquirenti europei hanno iniziato a evitare le esportazioni di Mosca, hanno raggiunto il picco a giugno di 2.2 milioni di barili al giorno. Nelle quattro settimane fino al 7 ottobre quella cifra è scesa di circa 320,000 barili al giorno.
Il volume delle petroliere che deve ancora mostrare le destinazioni finali potrebbe ridurre questo divario, ma non lo eliminerà completamente.
Mentre i flussi totali di greggio spediti dalla Russia nella settimana fino al 7 ottobre sono diminuiti, la media di quattro settimane, che attenua parte del rumore nei dati, si è mossa nella direzione opposta. Le spedizioni più recenti sostituiscono quelle della settimana terminata il 9 settembre, quando i flussi dal porto di Kozmino nel Pacifico sono stati ridotti dal passaggio della tempesta Hinnamnor.
Flussi grezzi per destinazione:
Le esportazioni complessive sono aumentate in media su quattro settimane, ma sono rimaste al di sotto dei 3 milioni di barili al giorno per la quarta settimana; questo è il periodo più lungo dall'inizio di marzo in cui questa misura delle spedizioni è stata al di sotto di quella soglia. L'aumento è stato trainato dai flussi verso l'Asia, che hanno raggiunto il livello più alto da giugno.
Tutte le cifre escludono i carichi identificati come KEBCO del Kazakistan. Si tratta di spedizioni effettuate da KazTransoil JSC che transitano in Russia per l'esportazione attraverso Ust-Luga e Novorossiysk.
Le botti kazake vengono miscelate con greggio di origine russa per creare un grado di esportazione uniforme. Dall'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, il Kazakistan ha rinominato i suoi carichi per distinguerli da quelli spediti dalle compagnie russe. Il greggio di transito è specificamente esentato dalle sanzioni dell'UE sulle spedizioni marittime della Russia che dovrebbero entrare in vigore a dicembre.
Flussi grezzi per destinazione:
Europa
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Le esportazioni marittime di greggio russo verso i paesi europei sono diminuite per la quarta settimana, scendendo a 604,000 barili al giorno, il minimo dell'anno finora nelle quattro settimane fino al 7 ottobre. I flussi sono diminuiti di 56,000 barili al giorno, o l'8%, dal periodo fino al 30 settembre. Queste cifre non includono le spedizioni in Turchia.
Il volume spedito dalla Russia ai paesi dell'Europa settentrionale è rimasto praticamente invariato in media nelle quattro settimane fino al 7 ottobre rispetto alla settimana precedente.
Le esportazioni verso i paesi del Mediterraneo sono crollate nelle quattro settimane fino al 7 ottobre, con un calo delle spedizioni sia in Italia che in Turchia. I flussi verso la regione, inclusa la Turchia, esclusa dai dati europei all'inizio di questa sezione, sono scesi ai minimi da marzo.
I flussi combinati verso Bulgaria e Romania sono rimasti invariati rispetto alla settimana precedente, con un aumento delle spedizioni verso la Bulgaria che ha compensato un calo del flusso verso la Romania.
Asia
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Le spedizioni ai clienti asiatici della Russia, oltre a quelle su navi senza destinazione finale, che in genere finiscono in India o Cina, sono aumentate per la quarta settimana. Il volume medio in quattro settimane del greggio diretto in Asia ha raggiunto il massimo in 16 settimane. Le spedizioni dirette in Asia sono state in media di 1.94 milioni di barili al giorno nelle quattro settimane fino al 7 ottobre, con altri 140,000 barili al giorno su petroliere il cui punto di scarico non è chiaro.
Tutte le petroliere che trasportano greggio verso destinazioni asiatiche non identificate stanno segnalando Port Said o il Canale di Suez, con punti di scarico finali difficilmente visibili fino a quando non avranno attraversato il corso d'acqua nel Mar Rosso, al più presto. La maggior parte di queste navi finisce in India, con alcune dirette in Cina.
Flussi per posizione di esportazione
I flussi aggregati di greggio russo sono scesi al minimo di tre settimane, scendendo di 410,000 barili al giorno, o del 12%, nei sette giorni fino al 7 ottobre, rispetto alla settimana precedente. I flussi sono stati inferiori da tutte le regioni ad eccezione dell'Artico. Le cifre escludono i volumi di Ust-Luga e Novorossiysk identificati come il grado KEBCO del Kazakistan.
Ricavi di esportazione
Gli afflussi alla cassa di guerra del Cremlino dal suo dazio all'esportazione di greggio sono crollati, scendendo di $ 42 milioni a un minimo di 15 settimane di $ 125 milioni nei sette giorni fino al 7 ottobre. Il reddito medio di quattro settimane è diminuito più modestamente, scendendo di $ 3 milioni a un minimo di 14 settimane di $ 143 milioni.
L'aliquota del dazio all'esportazione a ottobre è inferiore del 15% rispetto a settembre a 6.06 dollari al barile, la più bassa aliquota al barile da febbraio 2021, secondo i calcoli di Bloomberg che utilizzano i dati pubblicati dal ministero delle Finanze russo. L'aliquota del dazio più bassa amplifica l'impatto sulle entrate del Cremlino da spedizioni inferiori.
Le aliquote dei dazi sembrano destinate a scendere nuovamente a novembre, a meno che lo sconto per gli Urali rispetto al Brent non si sia ulteriormente ridotto nelle ultime settimane. Il prezzo medio del Brent dal 15 settembre è in calo del 5% rispetto al periodo utilizzato per calcolare il duty rate di ottobre, a soli quattro giorni dalla fine.
Flussi da origine a posizione
I grafici seguenti mostrano il numero di navi in partenza da ciascun terminal di esportazione e le destinazioni dei carichi di greggio provenienti dalle quattro regioni di esportazione.
Un totale di 28 petroliere hanno caricato 20.6 milioni di barili di greggio russo nella settimana fino al 7 ottobre, secondo i dati di localizzazione delle navi e i rapporti degli agenti portuali. È sceso di 2.9 milioni di barili, al minimo di tre settimane. Le destinazioni si basano su dove le navi segnalano che si stanno dirigendo al momento della scrittura, e alcune quasi certamente cambieranno con l'avanzare dei viaggi. Tutte le cifre escludono i carichi identificati come KEBCO del Kazakistan.
Il volume totale delle navi che caricano greggio russo dai terminal baltici è sceso al minimo di tre settimane, scendendo di 314,000 barili al giorno. Delle 12 petroliere che caricano a Primorsk e Ust-Luga, solo una si dirige verso il nord Europa.
Anche le spedizioni da Novorossiysk nel Mar Nero sono scese al minimo di tre settimane.
Al contrario, le spedizioni artiche sono balzate al massimo di cinque settimane, con tre navi in partenza da Murmansk nella settimana fino al 7 ottobre.
I flussi di greggio dai terminali petroliferi orientali della Russia hanno rinunciato al guadagno della settimana precedente. Sono stati caricati otto carichi di greggio ESPO, con tutti i carichi diretti in Cina tranne uno. L'altra nave si sta dirigendo verso lo Sri Lanka, dove un carico ESPO separato è ancorato dal 19 settembre, a causa della carenza di valuta estera per pagare il greggio.
Nota: questa storia fa parte di una serie settimanale regolare che tiene traccia delle spedizioni di greggio dai terminali di esportazione russi e dei proventi dei dazi all'esportazione guadagnati dal governo russo.
Nota: tutte le cifre sono state riviste per escludere i carichi di proprietà della KazTransOil JSC del Kazakistan, che transitano in Russia e vengono spediti da Novorossiysk e Ust-Luga.
Nota: i flussi marittimi settimanali aggregati dai porti russi nel Baltico, nel Mar Nero, nell'Artico e nel Pacifico possono essere trovati sul terminal di Bloomberg digitando {ALLX CUR1 }
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