(Bloomberg) — Le esportazioni di greggio marittimo russo verso l'Europa vengono compresse, con le sanzioni del blocco a soli due mesi di distanza. Le spedizioni nelle ultime settimane sono state poco più della metà dei livelli pre-invasione e subiranno crescenti pressioni con l'avvicinarsi del divieto di importazione.
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I clienti del nord Europa, in particolare, hanno ridotto drasticamente le loro importazioni, che ora scendono sotto i 300,000 barili al giorno. Si tratta di circa un quarto del volume scambiato nella regione prima che Mosca inviasse le sue forze in Ucraina alla fine di febbraio, riducendo le entrate del Cremlino.
Nel frattempo, la deviazione dei flussi di greggio dall'Europa all'Asia sembra essersi arrestata. I flussi verso i tre grandi acquirenti di barili russi - Cina, India e Turchia - che inizialmente sono intervenuti per colmare il divario dopo che gli acquirenti europei hanno iniziato a evitare le esportazioni di Mosca, sono in calo da metà agosto. I flussi combinati verso questi tre paesi nelle quattro settimane fino al 23 settembre sono diminuiti di circa 460,000 barili al giorno rispetto al massimo registrato cinque settimane prima.
Sebbene il volume delle petroliere che devono ancora mostrare le destinazioni finali possa ridurre questo divario, non lo eliminerà completamente.
Le entrate della Russia devono affrontare un altro ostacolo a causa di un ulteriore calo delle aliquote dei dazi all'esportazione, che dovrebbero ridursi del 15% in ottobre. Ciò porterà il reddito per barile al minimo da febbraio 2021, riflettendo sia il calo dei prezzi internazionali del greggio sia uno sconto in aumento per gli Urali rispetto al greggio Brent durante il periodo da metà agosto a metà settembre.
Le minori entrate dei dazi all'esportazione saranno compensate dal pagamento dei dividendi. Il gigante petrolifero Rosneft PJSC ha riportato un utile attribuibile agli azionisti a 432 miliardi di rubli (7.4 miliardi di dollari) tra gennaio e giugno, in aumento del 13.1% rispetto a un anno fa, e la Federazione Russa possiede il 40% della società.
Il reddito dei dazi all'esportazione è destinato a diminuire proprio mentre gli Stati Uniti incoraggiano gli acquirenti di petrolio russo a sottoscrivere un tetto massimo che vedrebbe gli acquirenti garantiti l'accesso all'assicurazione e ad altri servizi essenziali solo se il prezzo pagato è inferiore a un -soglia determinata. Mentre è improbabile che i principali clienti Cina, India e Turchia avallino il piano, il prezzo massimo potrebbe aumentare il loro potere contrattuale sulla Russia per acquisti futuri.
Flussi grezzi per destinazione:
Le esportazioni complessive sono rimbalzate sulla settimana, mentre su base media di quattro settimane, il che attenua parte della variabilità nei dati settimanali, i flussi sono aumentati nel periodo fino al 23 settembre. Tuttavia, sono rimasti al di sotto dei 3 milioni di barili al giorno per una seconda settimana; è la prima volta da marzo che questa misura delle spedizioni è stata al di sotto di tale soglia per periodi consecutivi.
Tutte le cifre escludono i carichi identificati come KEBCO del Kazakistan. Si tratta di spedizioni effettuate da KazTransoil JSC che transitano in Russia per l'esportazione attraverso Ust-Luga e Novorossiysk.
Le botti kazake vengono miscelate con greggio di origine russa per creare un grado di esportazione uniforme. Dall'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, il Kazakistan ha rinominato i suoi carichi per distinguerli da quelli spediti dalle compagnie russe. Il greggio di transito è specificamente esentato dalle sanzioni dell'UE sulle spedizioni marittime della Russia che dovrebbero entrare in vigore a dicembre.
Flussi grezzi per destinazione:
Europa
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Le esportazioni di greggio marittimo russo verso i paesi europei sono aumentate nelle quattro settimane fino al 23 settembre, aumentando di 18,000 barili al giorno, o del 2%, dal periodo fino al 16 settembre. I flussi più elevati verso gli acquirenti nelle regioni del Mediterraneo e del Mar Nero hanno superato un altro calo dei volumi verso il nord Europa. Queste cifre non includono le spedizioni in Turchia.
Il volume spedito dalla Russia al nord Europa è diminuito nelle quattro settimane, stabilendo un nuovo minimo per l'anno. I flussi sono stati in media di soli 292,000 barili al giorno durante il periodo, con un calo del volume inviato ai serbatoi di stoccaggio di Rotterdam, che sono stati anche i più bassi dell'anno fino ad ora.
Le esportazioni verso i paesi mediterranei sono diminuite nelle quattro settimane fino al 23 settembre, con un calo delle spedizioni verso la Turchia _ che non è inclusa nei dati europei in cima a questa sezione _ e la Croazia che ha più che compensato un aumento dei flussi verso l'Italia.
I flussi combinati verso Bulgaria e Romania sono rimbalzati dopo essere diminuiti in ciascuna delle tre settimane precedenti. Ciononostante, i flussi verso la Romania, che raggiungevano circa 120,000 barili al giorno prima dell'invasione russa dell'Ucraina, sono rallentati a un rivolo.
Asia
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Le spedizioni ai clienti asiatici della Russia, oltre a quelle su navi che non mostrano una destinazione finale, che in genere finiscono in India o Cina, sono salite al massimo in cinque settimane. Tutte le petroliere che trasportano greggio verso destinazioni asiatiche non identificate stanno segnalando Port Said o il Canale di Suez, con punti di scarico finali difficilmente visibili fino a quando non avranno attraversato il corso d'acqua nel Mar Rosso, al più presto. La maggior parte di queste navi finisce in India, anche se un numero crescente si è diretto verso la Cina nelle ultime settimane.
Flussi per posizione di esportazione
I flussi aggregati di greggio russo sono rimbalzati dopo due settimane di ribassi, aumentando di 562,000 barili al giorno, ovvero del 22%, nei sette giorni fino al 23 settembre, rispetto alla settimana precedente. I flussi dai porti baltici di Primorsk e Ust-Luga hanno recuperato dai minimi da inizio anno, mentre anche le spedizioni del Mar Nero sono aumentate. Le cifre escludono i volumi di Ust-Luga e Novorossiysk identificati come il grado KEBCO del Kazakistan.
Ricavi di esportazione
Gli afflussi alla cassa di guerra del Cremlino dal suo dazio all'esportazione di greggio sono rimbalzati insieme a volumi più elevati, salendo a un massimo di tre settimane di $ 154 milioni nei sette giorni fino al 23 settembre.
Le aliquote dei dazi all'esportazione dovrebbero scendere nuovamente in ottobre, scendendo del 15% a 6.06 dollari al barile. Questo è il calo più grande degli ultimi cinque mesi e porterà il tasso al barile al livello più basso da febbraio 2021. Il calo riflette sia un calo dei prezzi del Brent sia un ampliamento dello sconto per gli Urali rispetto al benchmark del Mare del Nord. Lo sconto durante il periodo da metà agosto a metà settembre è aumentato a circa $ 21.50 al barile, in aumento rispetto a circa $ 18.70 al barile del mese precedente, secondo i calcoli di Bloomberg utilizzando i dati pubblicati dal Ministero delle finanze russo.
Flussi da origine a posizione
I grafici seguenti mostrano il numero di navi in partenza da ciascun terminal di esportazione e le destinazioni dei carichi di greggio provenienti dalle quattro regioni di esportazione.
Un totale di 29 petroliere hanno caricato 21.7 milioni di barili di greggio russo nella settimana fino al 23 settembre, secondo i dati di localizzazione delle navi e i rapporti degli agenti portuali. È aumentato di 3.9 milioni di barili, al massimo di tre settimane. Le destinazioni si basano su dove le navi segnalano che si stanno dirigendo al momento della scrittura, e alcune quasi certamente cambieranno con l'avanzare dei viaggi. Tutte le cifre escludono i carichi identificati come KEBCO del Kazakistan.
Il volume totale di greggio sulle navi che caricano greggio russo dai terminal baltici è rimbalzato, recuperando poco più della metà del calo della settimana precedente.
Anche le spedizioni da Novorossiysk nel Mar Nero sono rimbalzate, recuperando gran parte del calo registrato nelle due settimane precedenti.
Le spedizioni artiche sono rimaste invariate, con due navi in partenza da Murmansk nella settimana fino al 23 settembre.
I flussi di greggio dai terminal petroliferi orientali della Russia sono diminuiti nella settimana fino al 23 settembre. Sette carichi di ESPO e uno di greggio Sakhalin Blend erano destinati alla Cina, senza carichi diretti ad altre destinazioni per la terza settimana. Non ci sono state spedizioni di greggio Sokol da maggio, ma due petroliere sono ora fuori dal terminal.
Nota: questa storia fa parte di una serie settimanale regolare che tiene traccia delle spedizioni di greggio dai terminali di esportazione russi e dei proventi dei dazi all'esportazione guadagnati dal governo russo.
Nota: tutte le cifre sono state riviste per escludere i carichi di proprietà della KazTransOil JSC del Kazakistan, che transitano in Russia e vengono spediti da Novorossiysk e Ust-Luga.
Nota: i flussi marittimi settimanali aggregati dai porti russi nel Baltico, nel Mar Nero, nell'Artico e nel Pacifico possono essere trovati sul terminal di Bloomberg digitando {ALLX CUR1 }
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/russian-crude-slowly-being-squeezed-131733182.html