Il rublo russo è la valuta più performante del mondo quest'anno

Ho scritto questo articolo del mese scorso che esaminava la performance del rublo russo, che era molto insolita, e se poteva essere una breve opportunità per il futuro. Dopo un crollo del 40% dopo l'inizio dell'invasione alla fine di febbraio - quando le sanzioni economiche sono state lanciate per la prima volta contro la Russia - la valuta era rimbalzata fino al punto in cui era prima dell'invasione e veniva scambiata a 80 rubli per dollaro.

Rivisitando l'analisi un mese dopo, si è ulteriormente rafforzata, al punto che ora è la valuta con la migliore performance mondiale quest'anno, scambiata ora a 64 rubli per dollaro. Ciò è notevole, dato che uno degli obiettivi principali delle sanzioni economiche era quello di strangolare il rublo.

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In rialzo del 15% rispetto al dollaro quest'anno, le ragioni dell'impennata rimangono le stesse delineate il mese scorso. Ancora più importante, questa non è una valuta liberamente fluttuante; è soggetta a severi controlli sui capitali. Inoltre, il gas naturale continua a essere venduto in rubli, mentre gli esportatori di merci sono legalmente tenuti a convertire i pagamenti in rubli.

La manipolazione del mercato delle valute in tempi di "crisi" non è una novità, tuttavia il successo delle politiche di Putin qui è piuttosto qualcosa. Argentina e Turchia sono due esempi recenti di quanto sia difficile mantenere il valore di una valuta quando il mercato inizia a spingerla contro.

Tuttavia, se i guadagni siano autentici al 100% è un'altra questione. Molti sportelli valutari hanno sospeso le negoziazioni sul rublo, adducendo che il prezzo quotato – come nel grafico sopra – non è quello disponibile sui mercati. Questo torna al mio punto nell'articolo del mese scorso, che indipendentemente dal fatto che tu creda che il rublo sia sopravvalutato e forse una breve opportunità, questo è un investimento molto difficile da fare.

Inoltre, con il dollaro stesso in rialzo, l'apprezzamento del rublo nei confronti delle altre valute è ancora più impressionante. Il più toccante è l'euro – che, come mostra il grafico sottostante, si è ora deprezzato del 21% rispetto al rublo.

Putin sta dando tutto il suo peso al sostegno della sua valuta nativa, e fino a quando questa manipolazione non cesserà – cosa che non sembra accadrà presto – o ci saranno sviluppi con altre nazioni per quanto riguarda petrolio e gas – che, ancora una volta, è difficile dare il via azione nella realtà: questa narrativa non cambierà a breve.

I guadagni del rublo potrebbero non essere autentici, ma a prescindere dai numeri, ora è la valuta con la migliore performance mondiale nel 2022 e lo slancio non sembra rallentare.

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