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La Securities and Exchange Commission ha proposto mercoledì una serie di misure per rafforzare i requisiti di divulgazione per le società di acquisizione per scopi speciali, o assegni in bianco, nel mezzo di un'ondata di controllo mirato ai popolari veicoli pubblici il cui utilizzo è salito alle stelle durante la pandemia.
Gary Gensler, presidente della US Securities and Exchange Commission (SEC), parla durante un Senato ... [+]
© 2021 Bloomberg Finance LP
ESPERIENZA
In una versione del mercoledì pomeriggio, la SEC disse le nuove regole proposte richiederebbero una maggiore informativa in merito a conflitti di interesse, diluizione e sponsor SPAC, o investitori che supportano uno SPAC prima della sua offerta pubblica iniziale e in genere ricevono circa il 20% del suo patrimonio comune, secondo Jefferies.
I proposta include anche una disposizione per rendere le proiezioni finanziarie più allineate con quelle per le IPO tradizionali richiedendo alla direzione di accettare di avere una base ragionevole per le sue valutazioni, adducendo preoccupazioni sul fatto che le proiezioni per le società private target SPAC "sembrano irragionevoli, infondate o potenzialmente fuorvianti .”
Le regole richiederebbero anche ai sottoscrittori coinvolti in un'IPO SPAC di sottoscrivere l'acquisizione risultante, una mossa che secondo la SEC dovrebbe "motivare meglio i sottoscrittori a garantire la cura necessaria per garantire l'accuratezza delle divulgazioni".
Il Defiance Next Gen SPAC ETF, che traccia i prezzi delle società IPO derivate da SPAC, è crollato del 33% nell'ultimo anno, mentre l'S&P 500 è salito del 17%.
La SEC voterà per approvare le regole dopo un periodo di 60 giorni per un commento pubblico sulla proposta. (Forbes Media ha annunciato prevede di diventare pubblico tramite SPAC ad agosto).
Fatto sorprendente
Secondo la SEC, alcune società in lizza per quotarsi in borsa tramite SPAC "hanno presentato proiezioni di aumenti significativi delle entrate o della quota di mercato anche se non avevano operazioni al momento della preparazione di tali proiezioni".
Sfondo chiave
Gli SPAC sono esplosi in popolarità all'inizio della pandemia come alternativa relativamente rapida e semplificata alle IPO tradizionali. Guidati da startup alla moda, tra cui la società fintech SoFi e l'assicuratore Clover Health, 238 SPAC hanno completato un'acquisizione nel 2021, di gran lunga l'anno più grande di sempre, secondo Goldman Sachs. Inoltre, 550 IPO SPAC hanno raccolto 150 miliardi di dollari di proventi nel 2021, sebbene quasi due terzi del capitale siano stati raccolti nel primo trimestre, prima che un maggiore controllo della SEC riducesse il ritmo di emissione.
Citazione cruciale
"Quasi 90 anni fa, il Congresso ha affrontato alcune questioni politiche relative alle aziende che raccolgono fondi dal pubblico in merito ad asimmetrie informative, informazioni fuorvianti e conflitti di interesse", ha affermato mercoledì il presidente della SEC Gary Gensler. "La proposta di oggi aiuterebbe a garantire che questi strumenti vengano applicati alle SPAC... gli investitori meritano le tutele che ricevono dalle IPO tradizionali".
Tangente
Secondo Goldman, più di 500 SPAC attive con 144 miliardi di dollari di capitale azionario stanno ancora cercando un obiettivo. Quasi 90 SPAC attivi scadranno quest'anno e 318 scadranno nella prima metà del 2023, presentando la possibilità di un ingorgo di chiusure di accordi. Tuttavia, anche se vengono identificati gli obiettivi, un numero crescente di transazioni SPAC lo ha caduto prima che le società diventino pubbliche, in gran parte a causa della crescente incertezza del mercato e del controllo normativo.
Letture consigliate
La US SEC ha deciso di svelare regole più severe sulle società di assegni in bianco (Reuters)
Fonte: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/