La SEC svela le regole per prevenire affermazioni ingannevoli da parte dei fondi ESG

La Securities and Exchange Commission mercoledì ha proposto due modifiche alle regole che lo avrebbero fatto prevenire affermazioni fuorvianti o ingannevoli dai fondi statunitensi sulle loro qualifiche ambientali, sociali e di governo societario (ESG) e aumentare i requisiti di informativa per quei fondi.

Le proposte, soggette al feedback del pubblico, arrivano tra le crescenti preoccupazioni che alcuni fondi che cercano di trarre profitto dall'aumento delle pratiche di investimento ESG abbiano fuorviato gli azionisti su ciò che è nelle loro partecipazioni, una pratica nota come greenwashing.

Le misure fornirebbero una guida su come i fondi ESG devono commercializzare i loro nomi e le pratiche di investimento. Una proposta aggiornerebbe la cosiddetta regola dei nomi per comprendere le caratteristiche relative agli ESG.

L'attuale regola dei nomi dice che se il nome di un fondo suggerisce che si concentra su una particolare classe di investimento, come i titoli di stato, allora almeno l'80% del suo patrimonio deve essere in quella classe. La modifica estenderebbe le regole a "qualsiasi nome di fondo con termini che suggeriscono che il fondo si concentra su investimenti che hanno (o i cui emittenti hanno) caratteristiche particolari". Pertanto, i fondi con "ESG" nel loro nome dovrebbero definire chiaramente il termine e quindi garantire che l'80% delle attività del fondo aderisca a tale definizione.

“Negli ultimi due decenni sono successe molte cose nei nostri mercati dei capitali. Con lo sviluppo del settore dei fondi, le lacune nell'attuale regola sui nomi possono minare la protezione degli investitori", ha affermato il presidente della SEC Gary Gensler in una nota.

"In particolare, alcuni fondi hanno affermato che la regola non si applica a loro, anche se il loro nome suggerisce che gli investimenti sono selezionati in base a criteri o caratteristiche specifici", ha affermato Gensler. "La proposta di oggi modernizzerebbe la regola dei nomi per i mercati di oggi".

Secondo i dati della società di servizi finanziari Refinitiv Lipper, i fondi ESG globali hanno ricevuto un record di $ 649 miliardi di investimenti nel 2021 fino al 30 novembre, da $ 542 miliardi nel 2020 e $ 285 miliardi nel 2019. Fondi ESG ora comprendono circa il 10% del patrimonio mondiale del fondo.

Le proposte per affrontare il greenwashing arrivano dopo che la SEC a marzo ha debuttato regole generali che richiederebbero società quotate in borsa per rivelare in che modo i rischi del cambiamento climatico influiscono sulla loro attività, oltre a fornire maggiori informazioni sull'impatto delle loro operazioni sull'ambiente e sulle emissioni di carbonio.

“ESG comprende un'ampia varietà di investimenti e strategie. Penso che gli investitori dovrebbero essere in grado di approfondire per vedere cosa c'è sotto il cofano di queste strategie", ha affermato Gensler. "Questo arriva al cuore della missione della SEC di proteggere gli investitori, consentendo loro di allocare il proprio capitale in modo efficiente e soddisfare le proprie esigenze".

Andrew Behar, presidente dell'organizzazione di attivisti per il clima As You Sow, ha affermato che la nuova regola sui nomi migliorerà, ma non fermerà, l'etichettatura fuorviante per gli investitori.

“La nuova norma riconosce il problema ma non lo affronta completamente. Gli investitori hanno ancora bisogno di chiarezza su cosa significano esattamente "sostenibile" e altri termini come "senza fossili", "a basse emissioni di carbonio" ed "ESG", ha affermato Behar. "È fondamentale che il prospetto di un fondo rifletta la sua filosofia e le sue intenzioni in linea con il suo nome e le sue partecipazioni".

Rachel Curley, sostenitrice della democrazia presso l'organizzazione no profit Public Citizen, ha affermato in una dichiarazione che le nuove regole della SEC sui portafogli di fondi inizieranno a trasformare il panorama degli investimenti "verdi".

"Nel mercato attuale, gli investitori al dettaglio non hanno un quadro chiaro di cosa significhi investire in un fondo il cui marketing dice che è 'sostenibile', 'verde' o 'ESG'", ha affermato Curley. "La mancanza di trasparenza per gli investitori rende difficile districare esattamente quanto siano rispettosi dell'ambiente alcuni di questi prodotti".

Le proposte entreranno in un periodo di commento pubblico di 60 giorni dopo la pubblicazione nel registro federale, durante il quale società, investitori e altri partecipanti al mercato potranno commentare e suggerire modifiche alle regole.

- Thomas Franck della CNBC ha contribuito a questo rapporto.