Selloff mette Dow, S&P 500 al culmine del mercato ribassista. La storia dice che più dolore potrebbe aspettarsi.

Il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.75%
non è molto indietro, terminando a 31, il 253.13% al di sotto della sua chiusura record del 15.1 gennaio. Un traguardo inferiore a 4 metterebbe l'indicatore delle blue chip in un mercato ribassista.

A dire il vero, molti investitori e analisti vedono quella definizione del 20% come una metrica eccessivamente formale se non obsoleta, sostenendo che le azioni si sono comportate in modo ribassista per settimane.

Finora il 61% delle singole società dell'S&P 500 si trova nel territorio del mercato ribassista, ha osservato Mike Mullaney, direttore della ricerca sui mercati globali presso Boston Partners.

"Ci siamo un po', ma non è ancora apparso nell'indice generale", ha detto, in un'intervista di giovedì.

E si noti che se l'S&P 500 dovesse chiudere al di sotto della soglia nei prossimi giorni, l'inizio del mercato ribassista sarebbe retrodatato al picco del 3 gennaio. Un mercato ribassista termina quando l'S&P 500 è salito del 20% da un minimo.

OK, quindi cosa dice la storia su cosa succede una volta che inizia un mercato ribassista?

Ci sono stati 17 mercati ribassisti (o quasi ribassisti) dalla seconda guerra mondiale, ha affermato Ryan Detrick, chief market strategist di LPL Financial, in una nota di mercoledì. In generale, l'S&P 500 ha dovuto scendere ulteriormente una volta iniziato. E, ha detto, i mercati ribassisti sono durati in media circa un anno, producendo un calo medio da picco a minimo di appena il 30%. (vedi tabella sotto).

Il calo più forte, un calo da picco a minimo di quasi il 57%, si è verificato nei 17 mesi che hanno segnato il mercato ribassista di 17 mesi che ha accompagnato la crisi finanziaria del 2007-2009. Il più lungo è stato un calo del 48.2% che è durato quasi 21 mesi nel 1973-74. Il più breve è stato il calo di quasi il 34% che si è verificato in sole 23 sessioni di trading quando l'inizio della pandemia di COVID-19 ha innescato una disfatta globale che ha toccato il fondo il 23 marzo 2020 e ha segnato l'inizio dell'attuale mercato rialzista.

L'S&P 500 si è avvicinato al territorio ribassista la scorsa settimana prima di un forte rimbalzo di venerdì 13 che ha dimezzato le sue perdite settimanali. Martedì si è registrato un altro forte rimbalzo, ma i guadagni sono stati più che cancellati nella sessione successiva dopo i risultati negativi del colosso della vendita al dettaglio Target Corp.
TGT,
-5.06%
ha sottolineato i timori che le pressioni inflazionistiche inizino a pesare sui margini.

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I guadagni di Target e, un giorno prima, di Walmart Inc.
WMT,
-2.74%
"Mi preoccupa che le cose brutte possano iniziare ad accadere nell'economia statunitense", ha affermato Tom Essaye, fondatore di Sevens Report Research, in una nota di giovedì.

“Ovvero, che la durata dell'elevata inflazione si è infiltrata nelle coorti a reddito più basso dell'economia e che ora stanno reagendo rapidamente. E poiché l'inflazione rimane alta e l'economia rallenta, ciò "aumenterà" la distribuzione del reddito e la preoccupazione è che i problemi di margine che TGT e WMT stanno affrontando si diffonderanno ad altre parti dello spazio di vendita al dettaglio e al mercato in modo più ampio", ha scritto Essaye .

Mullaney di Boston Partners teme che gli analisti di Wall Street non abbiano ancora raggiunto il pericolo. Mentre le aspettative sugli utili per le società dei mercati emergenti e degli indici più ampi dei mercati sviluppati sono diminuite, non è il caso dell'S&P 500, ha osservato. Ciò indica che gli analisti che coprono l'S&P 500 sono "dietro la curva", che potrebbe essere una delle ultime scarpe che deve cadere.