A dicembre abbiamo elencato i titoli di semiconduttori preferiti dagli analisti per il 2022. Non è andata bene.
Ma dopo che le azioni dei produttori di chip sono state martellate, il gruppo è ora scambiato a "valutazioni di livello normale", secondo Matt Peron, direttore della ricerca presso Janus Henderson Investors. Per gli investitori a lungo termine, può essere utile vedere quali società del settore dovrebbero crescere più rapidamente nei prossimi due anni.
Peron, in un'intervista, ha affermato che uno dei motivi del calo di quest'anno per i titoli dei semiconduttori è stato che avevano avuto valutazioni di lungo periodo estensive. "I semiconduttori sono ciclici", ha detto. Nel suo ruolo, Peron e il suo team forniscono consulenza a molti gestori di portafoglio, inclusi quelli del Janus Henderson Technology and Innovation Fund JATIX.
Uno dei più grandi attori, Intel Corp. INTC, pubblicherà i risultati del secondo trimestre il 28 luglio dopo la chiusura del mercato. Ecco un'anteprima.
Questo spazio è molto in gioco, con il Senato solo passando un conto che include $ 52.7 miliardi di sussidi per l'industria dei semiconduttori. Il disegno di legge passa alla Camera dei Deputati che potrebbe seguire l'esempio questa settimana. Il presidente Joe Biden ha espresso sostegno al disegno di legge.
Più economico dell'S&P 500
Il benchmark del mercato azionario per questo angolo del settore tecnologico è l'indice PHLX Semiconductor SOX, che è composto da 30 titoli di produttori quotati negli Stati Uniti di chip per computer e relative apparecchiature di produzione ed è monitorato dall'ETF iShares Semiconductor SOXX. L'azione di quest'anno per SOXX sembra brutta, se confrontata con il movimento dell'SPDR S&P 500 ETF SPY :
Nel 500 l'ETF iShares Semiconductor è sceso molto più dell'ETF SPDR S&P 2022.
FactSet
Il grafico sopra mostra i rendimenti totali da inizio anno con i dividendi reinvestiti fino al 26 luglio.
Peron ha affermato che la corsa più accidentata per i semiconduttori è il risultato di "una combinazione di valutazioni elevate e, in parte, del peso della Federal Reserve che scende sull'economia" con aumenti dei tassi di interesse per ridurre l'inflazione.
Alla domanda sulla carenza di chip che ha colpito l'industria automobilistica e altri, ha detto: "La domanda può e rallenterà, dato che ci sono molte scorte nel canale".
Nonostante la maggiore volatilità del gruppo di semiconduttori, ha ottenuto risultati molto migliori rispetto al benchmark per lunghi periodi. Ecco i rendimenti medi annuali:
ETF
Rendimento medio – 3 anni
Rendimento medio – 5 anni
Rendimento medio – 10 anni
Rendimento medio – 15 anni
ETF iShares Semiconductor
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Fonte: FactSet
Osserva ora il movimento di quest'anno dei rapporti prezzo/utili a termine, sulla base delle stime degli utili a 12 mesi di consenso mobile ponderato per i due gruppi:
Dopo aver iniziato il 2022 con stime di utili superiori a quelle a termine rispetto a SPY, SOXX ora negozia notevolmente al di sotto del benchmark.
FactSet
Alla fine del 2021, SOXX ha scambiato per 21.6 volte gli utili attesi, leggermente al di sopra del P/E forward di SPY di 21.3. Ma SOXX ora viene scambiato a un P/E forward di 14.8, ben al di sotto del P/E forward di SPY di 16.6.
Ecco uno sguardo al P/E medio per i due gruppi negli ultimi 10 anni:
ETF
P/E in avanti attuale
P/E a termine medio a 10 anni
Valutazione attuale alla media di 10 anni
Valutazione attuale per SPY
Valutazione media di 10 anni a SPY
ETF iShares Semiconductor
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Fonte: FactSet
I semiconduttori come gruppo vengono scambiati a uno sconto maggiore rispetto all'S&P 500 rispetto a quanto sia stato tipico negli ultimi 10 anni.
" Per gli investitori con orizzonti di due o tre anni, i semiconduttori possono essere un buon modo per allocare il capitale."
— Matt Peron, direttore della ricerca presso Janus Henderson Investors.
I produttori di chip dovrebbero negoziare con uno sconto sull'S&P 500? Ecco i tassi di crescita annuale composti (CAGR) previsti per le vendite, gli utili e il flusso di cassa libero (FCF) per azione per i due gruppi fino al 2024:
Si prevede che il gruppo dei semiconduttori aumenterà le vendite molto più rapidamente rispetto all'S&P 500. Tuttavia, l'indice di riferimento completo dovrebbe mostrare una migliore crescita degli utili e un aumento leggermente migliore del flusso di cassa libero.
Quindi i semiconduttori come gruppo sembrano essere un miscuglio se si considera la loro valutazione relativamente economica rispetto all'S&P 500 e le stime di crescita dei due gruppi. Scaviamo ulteriormente nello spazio dei semiconduttori.
Screening delle scorte di semiconduttori
Per un'ampia selezione di titoli di semiconduttori, abbiamo iniziato con il SOXX 30, ma poi abbiamo aggiunto società nell'indice S&P Composite 1500 XX: SP1500 (composto da S&P 500 SPX, l'indice S&P 400 Mid Cap MID e l'indice S&P Small Cap 600 SML ) nel gruppo industriale "Semiconductors and Semiconductor Equipment" Global Industrial Classification Standard (GICS).
Abbiamo esaminato l'S&P Composite 1500 perché esclude le società più recenti che non hanno raggiunto una redditività costante. Standard e poveri criterioa per l'inclusione iniziale nell'indice include gli utili positivi per il trimestre più recente e per la somma dei quattro trimestri più recenti.
Il nostro gruppo iniziale comprendeva 56 società, che abbiamo ristretto alle 37 per le quali erano disponibili stime di vendita di consenso fino al 2024 tra almeno cinque analisti intervistati da FactSet. Abbiamo utilizzato stime per anno solare: alcune società hanno anni fiscali che non corrispondono al calendario.
Ecco le 15 aziende che dovrebbero raggiungere il CAGR delle vendite più alto dal 2022 al 2024:
Fare clic sui ticker per ulteriori informazioni su ciascuna società.
Dovresti anche read La guida dettagliata di Tomi Kilgore alla ricchezza di informazioni gratuitamente sulla pagina delle quotazioni di MarketWatch.
Le società a piccola e media capitalizzazione dominano l'elenco. Tuttavia, include anche giganti del settore come ASML Holding NV NL: ASML, Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM e Advanced Micro Devices Inc. AMD.
I rapporti P/E forward possono essere molto elevati per alcune di queste società, come WolfSpeed Inc. LUPO, a causa delle basse aspettative di profitto a breve termine. Per la maggior parte, i rapporti P/E sono notevolmente diminuiti. Un esempio degno di nota è Nvidia, con un P/E forward di 28.5, rispetto ai 58 di fine 2021.
Non abbiamo incluso CAGR per EPS o FCF per le singole società perché numeri bassi o negativi nei primi periodi possono falsare i dati di crescita o renderli impossibili da calcolare. Quindi ecco le stime EPS per anno solare e il CAGR EPS previsto per il gruppo, se disponibili:
I titoli dei semiconduttori sono stati duramente colpiti, ma molti sono pronti per una rapida crescita. Eccone 15 che dovrebbero brillare nel 2024
A dicembre abbiamo elencato i titoli di semiconduttori preferiti dagli analisti per il 2022. Non è andata bene.
Ma dopo che le azioni dei produttori di chip sono state martellate, il gruppo è ora scambiato a "valutazioni di livello normale", secondo Matt Peron, direttore della ricerca presso Janus Henderson Investors. Per gli investitori a lungo termine, può essere utile vedere quali società del settore dovrebbero crescere più rapidamente nei prossimi due anni.
Peron, in un'intervista, ha affermato che uno dei motivi del calo di quest'anno per i titoli dei semiconduttori è stato che avevano avuto valutazioni di lungo periodo estensive. "I semiconduttori sono ciclici", ha detto. Nel suo ruolo, Peron e il suo team forniscono consulenza a molti gestori di portafoglio, inclusi quelli del Janus Henderson Technology and Innovation Fund
JATIX.
Uno dei più grandi attori, Intel Corp.
INTC,
pubblicherà i risultati del secondo trimestre il 28 luglio dopo la chiusura del mercato. Ecco un'anteprima.
Questo spazio è molto in gioco, con il Senato solo passando un conto che include $ 52.7 miliardi di sussidi per l'industria dei semiconduttori. Il disegno di legge passa alla Camera dei Deputati che potrebbe seguire l'esempio questa settimana. Il presidente Joe Biden ha espresso sostegno al disegno di legge.
Più economico dell'S&P 500
Il benchmark del mercato azionario per questo angolo del settore tecnologico è l'indice PHLX Semiconductor
SOX,
che è composto da 30 titoli di produttori quotati negli Stati Uniti di chip per computer e relative apparecchiature di produzione ed è monitorato dall'ETF iShares Semiconductor
SOXX.
L'azione di quest'anno per SOXX sembra brutta, se confrontata con il movimento dell'SPDR S&P 500 ETF
SPY
:
Nel 500 l'ETF iShares Semiconductor è sceso molto più dell'ETF SPDR S&P 2022.
FactSet
Il grafico sopra mostra i rendimenti totali da inizio anno con i dividendi reinvestiti fino al 26 luglio.
Peron ha affermato che la corsa più accidentata per i semiconduttori è il risultato di "una combinazione di valutazioni elevate e, in parte, del peso della Federal Reserve che scende sull'economia" con aumenti dei tassi di interesse per ridurre l'inflazione.
Alla domanda sulla carenza di chip che ha colpito l'industria automobilistica e altri, ha detto: "La domanda può e rallenterà, dato che ci sono molte scorte nel canale".
Nonostante la maggiore volatilità del gruppo di semiconduttori, ha ottenuto risultati molto migliori rispetto al benchmark per lunghi periodi. Ecco i rendimenti medi annuali:
Osserva ora il movimento di quest'anno dei rapporti prezzo/utili a termine, sulla base delle stime degli utili a 12 mesi di consenso mobile ponderato per i due gruppi:
Dopo aver iniziato il 2022 con stime di utili superiori a quelle a termine rispetto a SPY, SOXX ora negozia notevolmente al di sotto del benchmark.
FactSet
Alla fine del 2021, SOXX ha scambiato per 21.6 volte gli utili attesi, leggermente al di sopra del P/E forward di SPY di 21.3. Ma SOXX ora viene scambiato a un P/E forward di 14.8, ben al di sotto del P/E forward di SPY di 16.6.
Ecco uno sguardo al P/E medio per i due gruppi negli ultimi 10 anni:
I semiconduttori come gruppo vengono scambiati a uno sconto maggiore rispetto all'S&P 500 rispetto a quanto sia stato tipico negli ultimi 10 anni.
" Per gli investitori con orizzonti di due o tre anni, i semiconduttori possono essere un buon modo per allocare il capitale."
— Matt Peron, direttore della ricerca presso Janus Henderson Investors.
I produttori di chip dovrebbero negoziare con uno sconto sull'S&P 500? Ecco i tassi di crescita annuale composti (CAGR) previsti per le vendite, gli utili e il flusso di cassa libero (FCF) per azione per i due gruppi fino al 2024:
Si prevede che il gruppo dei semiconduttori aumenterà le vendite molto più rapidamente rispetto all'S&P 500. Tuttavia, l'indice di riferimento completo dovrebbe mostrare una migliore crescita degli utili e un aumento leggermente migliore del flusso di cassa libero.
Quindi i semiconduttori come gruppo sembrano essere un miscuglio se si considera la loro valutazione relativamente economica rispetto all'S&P 500 e le stime di crescita dei due gruppi. Scaviamo ulteriormente nello spazio dei semiconduttori.
Screening delle scorte di semiconduttori
Per un'ampia selezione di titoli di semiconduttori, abbiamo iniziato con il SOXX 30, ma poi abbiamo aggiunto società nell'indice S&P Composite 1500
XX: SP1500
(composto da S&P 500
SPX,
l'indice S&P 400 Mid Cap
MID
e l'indice S&P Small Cap 600
SML
) nel gruppo industriale "Semiconductors and Semiconductor Equipment" Global Industrial Classification Standard (GICS).
Abbiamo esaminato l'S&P Composite 1500 perché esclude le società più recenti che non hanno raggiunto una redditività costante. Standard e poveri criterioa per l'inclusione iniziale nell'indice include gli utili positivi per il trimestre più recente e per la somma dei quattro trimestri più recenti.
Il nostro gruppo iniziale comprendeva 56 società, che abbiamo ristretto alle 37 per le quali erano disponibili stime di vendita di consenso fino al 2024 tra almeno cinque analisti intervistati da FactSet. Abbiamo utilizzato stime per anno solare: alcune società hanno anni fiscali che non corrispondono al calendario.
Ecco le 15 aziende che dovrebbero raggiungere il CAGR delle vendite più alto dal 2022 al 2024:
Fare clic sui ticker per ulteriori informazioni su ciascuna società.
Dovresti anche read La guida dettagliata di Tomi Kilgore alla ricchezza di informazioni gratuitamente sulla pagina delle quotazioni di MarketWatch.
Le società a piccola e media capitalizzazione dominano l'elenco. Tuttavia, include anche giganti del settore come ASML Holding NV
NL: ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
e Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
I rapporti P/E forward possono essere molto elevati per alcune di queste società, come WolfSpeed Inc.
LUPO,
a causa delle basse aspettative di profitto a breve termine. Per la maggior parte, i rapporti P/E sono notevolmente diminuiti. Un esempio degno di nota è Nvidia, con un P/E forward di 28.5, rispetto ai 58 di fine 2021.
Non abbiamo incluso CAGR per EPS o FCF per le singole società perché numeri bassi o negativi nei primi periodi possono falsare i dati di crescita o renderli impossibili da calcolare. Quindi ecco le stime EPS per anno solare e il CAGR EPS previsto per il gruppo, se disponibili:
E le stime FCF per azione:
Ecco un riassunto delle opinioni tra gli analisti intervistati da FactSet:
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo