Settembre è stato un male per gli investitori. Ottobre potrebbe andare peggio.

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È un mercato accidentato, volatile, non buono, pessimo là fuori. Azioni, obbligazioni, materie prime, valute e future si sono mossi violentemente di giorno in giorno e probabilmente c'è più colpo di frusta in vista

I

S&P 500
l'indice è sceso al minimo di tre mesi questa settimana, in calo del 4.6%. I titoli di crescita sono stati i più colpiti come il

Nasdaq Composite
è scivolato del 5.1%. Il

Dow Jones Industrial Average
ha concluso la settimana con un ribasso del 4.0%, la sua chiusura più bassa del 2022 e sull'orlo di un mercato ribassista, in calo del 19.6% dal suo massimo storico.

Le grandi mosse non erano esclusive del mercato azionario. Quella della Federal Reserve aumento dei tassi di interesse mercoledì, e le sue proiezioni da falco, hanno inviato il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni a un nuovo massimo da 15 anni, al 4.21%, poiché i prezzi sono crollati. Il petrolio ha toccato il livello più basso da gennaio venerdì, a $ 78.74 al barile, riflettendo le preoccupazioni per l'economia globale.

Anche i mercati valutari sono stati scossi. Il

Indice del dollaro USA
ha concluso la settimana in rialzo del 3%, grazie alle azioni della Fed. Giovedì lo yen giapponese aumentato del 2% contro il dollaro, un'enorme mossa di un giorno per una delle principali valute, dopo che il ministero delle Finanze del paese ha dichiarato che sarebbe intervenuto a sostenere lo yen per la prima volta dal 1998. Gli strateghi valutari hanno definito l'intervento pianificato una soluzione a breve termine, nella migliore delle ipotesi .

Per non essere da meno, la sterlina britannica eliminato 3.5% contro il dollaro venerdì, a un minimo di 37 anni al di sotto di $ 1.09. Il calo è arrivato dopo che il governo del Regno Unito appena insediato ha presentato il suo piano economico, caratterizzato da una maggiore spesa e tagli alle tasse e richiedendo più prestiti ed emissioni di obbligazioni.

È difficile vedere che il caos finirà presto. La prossima settimana porterà poche notizie in movimento sul mercato: l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali sarà il momento clou dei dati economici, insieme ai guadagni di

Nike

(ticker: NKE) e

Tecnologia Micron

(MU)—prima di un periodo di sei settimane con forse troppo.

Le prime due settimane di ottobre porteranno posti di lavoro e rapporti sull'inflazione a settembre; quindi la stagione degli utili del terzo trimestre aumenterà. Il commento della direzione sul futuro sarà fondamentale. La prima settimana di novembre include una riunione della Fed ei numeri sull'occupazione di ottobre; poi le elezioni di medio termine ei dati sull'inflazione di ottobre arrivano la settimana successiva.

Il che rende tutto ancora più difficile: il mercato dei futures sta ancora combattendo contro la Fed, scontando un tasso massimo sui fondi federali all'inizio del 2023 e tagliando entro la fine di quell'anno. Ciò è in contrasto con i piani dichiarati dai funzionari di fermarsi e attendere che una politica più rigida abbia effetto. In altre parole, c'è spazio perché i prezzi di mercato diventino sempre più aggressivi e che i rendimenti aumentino ulteriormente.

Un calo al di sotto del minimo di giugno dell'S&P 500 di 3,667 punti potrebbe essere nelle carte. Diversi indici europei e asiatici hanno sfondato il fondo dei loro range di trading del 2022 la scorsa settimana. Ed è probabile che sia una strada accidentata: ottobre storicamente ha visto il maggior numero di guadagni o perdite giornaliere dell'1% nell'S&P 500 di qualsiasi mese, secondo Bespoke Investment Group, seguito da novembre.

Dicembre potrebbe essere migliore. È un mese stagionalmente forte per il mercato, e se le letture mensili dell'inflazione scenderanno entro la fine dell'anno, non dovrebbero esserci altre sorprese da falco da parte della Fed. Le azioni tendono anche a peggiorare l'anno prima di una recessione rispetto a quando arriva la recessione, il che significa che il mercato potrebbe iniziare a riprendersi, anche se il dolore economico aumenta.

Tuttavia, non guardare troppo avanti. Dobbiamo prima superare quello che sta arrivando.

Scrivere a Nicholas Jasinski presso [email protected]