(Bloomberg) — Uno dopo l'altro, i venditori allo scoperto sono costretti a capitolare mentre crescono le aspettative del mercato per un ritmo più lento di inasprimento della banca centrale.
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Che si tratti di azioni o obbligazioni, le scommesse ribassiste stanno subendo un duro colpo poiché i dati statunitensi iniziano a riflettere le ricadute degli aggressivi rialzi dei tassi della Federal Reserve. Martedì, un perno accomodante della Reserve Bank of Australia sta alimentando la speculazione secondo cui i responsabili politici potrebbero essere in procinto di ammorbidire la loro posizione da falco.
I venditori allo scoperto sono costretti a foldare durante il miglior rally azionario di due giorni negli Stati Uniti dall'aprile 2020, dopo aver aumentato le scommesse ribassiste in uno dei periodi più lunghi degli ultimi anni. Mentre l'ultima ripresa della propensione al rischio ha spiazzato gli oppositori, alcuni analisti, tra cui Goldman Sachs Group Inc. e Bank of America Corp., affermano che la disfatta deve ancora fare il suo corso.
"Gli investitori sono alla ricerca di qualsiasi segnale possano scoprire che le banche centrali allenteranno i loro cicli di inasprimento", ha affermato Lauren Goodwin, economista e stratega di portafoglio presso New York Life Investments.
Ciò avviene dopo che l'S&P 500 è salito di oltre il 2.5% per la seconda sessione consecutiva. Al centro del rally ci sono le azioni più short, come tracciato da Goldman Sachs Group Inc., che martedì è balzato di quasi il 6% come gruppo, perdendo coloro che avevano scommesso contro di loro.
L'impennata sta infliggendo un dolore acuto agli speculatori professionisti, che hanno alzato le posizioni short il mese scorso quando l'S&P 500 è precipitato a nuovi minimi ribassisti del mercato. Per 11 sessioni consecutive fino a giovedì, gli hedge fund seguiti da Morgan Stanley hanno rafforzato le posizioni corte rispetto ai fondi negoziati in borsa, portando la loro esposizione azionaria complessiva al minimo di 13 anni.
Il ritorno delle azioni, dopo che l'S&P 500 ha subito il peggior settembre degli ultimi due decenni, è anche un mal di testa per i fondi basati su regole che avevano aumentato le scommesse azionarie ribassiste a causa dell'aumento della volatilità e della perdita di slancio del mercato. Secondo i dati di JPMorgan Chase & Co., i seguaci di tendenze come i consulenti per il trading di materie prime, ad esempio, la scorsa settimana hanno visto il loro posizionamento azionario avvicinarsi al minimo osservato al culmine della crisi finanziaria globale del 2008-2009.
"Gli short rimangono estremi dalle CTA agli hedge fund", ha affermato Andrew Brenner, capo del reddito fisso internazionale di NatAlliance Securities.
Sebbene le vendite allo scoperto abbiano aiutato gli scettici come gli hedge fund ad andare meglio durante il mercato ribassista del 2022, a volte sono diventate una fonte di stress quando un improvviso rialzo delle azioni ha costretto a una stretta.
Non sono solo gli investitori in azioni ad essere stati colti alla sprovvista.
La scorsa settimana gli hedge fund hanno aumentato le posizioni corte nette già elevate sui Treasury statunitensi, alimentando una disfatta che ha inviato i rendimenti a 10 anni al 4% per la prima volta in più di un decennio.
Il cambiamento ha alimentato una breve azione di compressione dei prezzi, con i titoli di Stato statunitensi già sotto pressione a causa dell'assottigliamento della liquidità e dei timori di aumenti dei tassi Fed più smisurati. Il rendimento a 10 anni è salito al massimo dal 2008 la scorsa settimana, prima di crollare dopo che la Banca d'Inghilterra ha ripreso ad acquistare obbligazioni a lunga scadenza.
I rendimenti sono poi scesi ulteriormente lunedì a seguito di una lettura più debole del previsto su un indicatore di fabbrica statunitense, e sono scesi per il terzo giorno al 3.62% mercoledì negli scambi asiatici.
Investitori al dettaglio
Il rimbalzo azionario sta penalizzando anche gli investitori al dettaglio, che, secondo le stime di JPMorgan, il mese scorso hanno scaricato di più in singoli titoli nei dati risalenti al 2015.
In questo contesto, aziende da HSBC Holdings Plc a Credit Suisse Group AG ritengono che l'indice S&P 500 potrebbe non aver ancora raggiunto il suo minimo finale poiché i prezzi delle azioni statunitensi non riflettono ancora pienamente i rischi di tassi di interesse più elevati sugli utili e valutazioni.
I rischi di valutazione per l'indice di riferimento "perdureranno fino al 2023 e la maggior parte dei ribassi nei prossimi mesi proverrà dal rallentamento della redditività", che minaccia di spingere l'S&P 500 a 3,200 nel quarto trimestre, secondo Max Kettner, capo di HSBC stratega multi-asset.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/short-seller-pounded-anew-latest-164506541.html