L'accordo tra Amazon e GrubHub dovrebbe rendere DoorDash nervoso?

Punti chiave

• I membri Amazon Prime riceveranno abbonamenti GrubHub+ gratuiti come parte di un nuovo accordo con la società madre di GrubHub, JustEat Takeaway.com
• In cambio, Amazon riceverà opzioni per acquistare tra il 2 e il 15% di JustEat Takeaway.com, con la cifra finale che dipende dal numero di nuovi utenti che porta a GrubHub.
• Il mercato ha risposto positivamente alla mossa, con le azioni di JustEat Takeaway.com in rialzo del 12.40% finora questa settimana.

Con una mossa che demoralizzerà i personal trainer in tutto il paese, GrubHub e Amazon stanno entrando in affari insieme. La partnership è stata annunciata dalla società madre olandese di GrubHub JustEat Takeaway.com (prova a dirlo cinque volte velocemente), con il prezzo delle azioni della società che ha risposto positivamente alla notizia.

L'accordo vedrà Amazon ricevere stock option che rappresentano una quota del 2% in JustEat e avranno anche la possibilità di aumentarla al 15% se l'accordo andrà a buon fine.

E non sono solo gli azionisti di JustEat ad essere i vincitori di questo accordo. I membri di Amazon Prime riceveranno un abbonamento gratuito di un anno a GrubHub+, che offre ai clienti la consegna gratuita di cibo per quello che di solito è un abbonamento mensile di circa $ 10.

È un colpo al braccio per GrubHub e JustEat Takeaway.com, con lo spazio di consegna del cibo che è stato sottoposto a una pressione significativa negli ultimi tempi. Entriamo in questo contesto e diamo un'occhiata a cosa potrebbe significare questo accordo per Amazon e GrubHub a lungo termine.

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Tempi turbolenti nel settore delle consegne di cibo

La consegna di cibo online è esplosa negli ultimi anni, ma la sua storia negli Stati Uniti risale alla metà degli anni '90. La pionieristica startup World Wide Waiter è nata in California nel 1995 ed esiste ancora oggi come Waiter.com, ma da allora è stata effettivamente rilevata da altre società.

L'industria ha fatto molta strada dai primi giorni di World Wide Waiter. Ci sono un numero enorme di servizi in lotta per la quota di mercato, con nuove startup che arrivano continuamente sulla scena. Attualmente, il mercato è dominato da quattro società, DoorDash, Grubhub, Uber Eats e Postmates, che è di proprietà di Uber Eats dal 2020.

La crescita è costante da diversi anni ormai, ma ha subito una rapida accelerazione dopo l'inizio della pandemia di Covid-19. Prima di marzo 2020, le vendite di consegne di cibo aumentavano a sano 7 – 8% all'anno. Tra marzo e maggio, quando i blocchi erano al culmine, la domanda è aumentata alle stelle e ha continuato a crescere a un ritmo molto maggiore rispetto ai livelli pre-pandemia.

Nonostante gli enormi aumenti della domanda e delle entrate, i servizi di consegna di cibo stanno lottando per la redditività. Operano su margini sottilissimi e ci sono aree limitate per migliorare quelle basate sul loro attuale modello operativo.

Ad esempio, i ristoranti tendono a operare con margini di profitto compresi tra il 7 e il 22%, tuttavia, i servizi di consegna generalmente addebitano al ristorante una commissione compresa tra il 15 e il 30%. Molti sono disposti a gestire il servizio di consegna come leader delle perdite per essere un esercizio di marketing per il loro ristorante, ma man mano che la percentuale di consegne aumenta, l'economia diventa traballante.

Ci sono molti modi in cui l'industria sta cercando di affrontare questo problema. Una delle cucine in più rapida crescita negli ultimi tempi sono le "cucine scure" che funzionano senza una reception e offrono cibo solo per la consegna.

Altre innovazioni includono miglioramenti che vanno dal semplicistico, come l'instradamento degli ordini e l'impilamento di più ordini insieme, a quelli alquanto oltraggiosi, come l'uso di robot di consegna.

Gli investitori sono fortemente convinti che il settore sarà in grado di raggiungere la redditività e, su una scala sufficiente, questo ha il potenziale per generare profitti significativi.

Spiegazione dell'accordo tra Amazon e GrubHub

Amazon vuole il pezzo di torta. L'accordo vedrà l'abbonamento GrubHub+ fornito a tutti i membri Amazon Prime per un anno, che consente loro di accedere alla consegna gratuita e ai vantaggi riservati ai membri.

In cambio, Amazon riceverà opzioni per l'acquisto del 2% della società madre di GrubHub JustEat Takeaway.com, che può aumentare fino al 15% a seconda del numero di nuovi clienti che l'accordo crea per GrubHub.

Questo è un affare davvero interessante per entrambe le parti. Dal punto di vista di GrubHub, offre loro un enorme impulso di marketing con l'accesso agli oltre 160 milioni di utenti Amazon Prime negli Stati Uniti. È probabile che portino a un grande aumento degli abbonati che sono pronti a provare il servizio e ci sarà inevitabilmente un percentuale che continuerà a utilizzare il servizio anche dopo la scadenza del vantaggio gratuito GrubHub+.

Se l'accordo funziona e Amazon esercita il diritto di acquistare fino al 15% di JustEat Takeaway.com, è probabile che significhi un legame più a lungo termine tra Amazon e GrubHub. Ciò fornirà l'opportunità di una crescita continua di nuovi utenti nel servizio di consegna.

Se l'accordo non avrà successo e Amazon non esercita i diritti o non raggiunge una crescita dei clienti sufficiente per superare la soglia del 2%, GrubHub avrà goduto di 12 mesi di maggiore pubblicità senza rinunciare alla fattoria .

Anche dal punto di vista di Amazon ha molto senso. Sono in grado di commercializzare un ulteriore vantaggio per i membri Prime senza la necessità di spendere soldi in anticipo. I membri Prime esistenti potrebbero vedere il vantaggio aggiuntivo della consegna gratuita di cibo come sufficiente per continuare a pagarlo, in un momento in cui i bilanci delle famiglie sono sotto pressione.

Potrebbe anche servire come un ulteriore vantaggio per i potenziali nuovi membri Prime che sono stati indeciso sull'adesione al programma.

Se la partnership non riesce a portare valore ad Amazon, saranno in grado di andarsene senza aver impegnato alcun capitale. La struttura dell'accordo significa che Amazon ha la possibilità di acquistare azioni in Just Eat Takeaway.com, ma non è obbligata a farlo se non lo desidera.

JustEat Takeaway.com ha dichiarato di aspettarsi che l'accordo abbia un impatto neutro sui loro dati finanziari quest'anno e un impatto positivo negli anni futuri.

In che modo questo avrà un impatto sui concorrenti di GrubHub?

DoorDash e Uber Eats potrebbero dover tenere d'occhio GrubHub. Negli ultimi tre anni, DoorDash ha aumentato notevolmente la propria quota di mercato, fino a quasi il 60% a maggio 2022 da meno del 20% nel 2018. UberEats ha ampiamente mantenuto la sua posizione di numero due in questo periodo, mentre GrubHub ha rinunciato a un terreno significativo.

Nel 2018, GrubHub deteneva circa il 30% del mercato, ma questo è sceso al 13% a maggio 2022. Naturalmente, il mercato generale è cresciuto in modo significativo in quel periodo.

Oltre a GrubHub, JustEat Takeaway.com possiede alcuni dei più grandi servizi di consegna di cibo online in Europa, Australia, Canada e Sud America. Il loro prezzo delle azioni è stato assolutamente martellato negli ultimi anni ed è sceso di oltre l'85% dal picco di ottobre 2020.

Con il nuovo sostegno e la potenziale proprietà di minoranza da parte di una delle più grandi società al mondo, DoorDash e Uber Eats avrebbero ragione a sentirsi un po' nervosi.

Amazon ha il potenziale per entrare nella loro posizione in Just Eat Takeway.com a un prezzo molto interessante, che darà loro un ampio margine di manovra per far crescere il marchio e perseguire gli attuali leader del settore.

Jeff Bezos, inoltre, non è timido nel sostenere più anni di perdite per un guadagno a lungo termine. Anche questa è una buona cosa, perché potrebbe esserci ancora molto tempo necessario affinché il mercato raggiunga la maturità e la redditività a lungo termine.

Cosa significa per gli investitori l'accordo tra Amazon e GrubHub?

Gli investitori in Just Eat Takaway.com si sentiranno abbastanza bene per l'annuncio, con le loro azioni alla borsa di Amsterdam in rialzo del 12.40% entro la chiusura di mercoledì 6 luglio.

Potrebbe potenzialmente rallentare il calo del prezzo delle azioni che è accelerato nel 2022. Offre anche il potenziale per ulteriori buone notizie per gli investitori, se l'accordo si rivelasse vantaggioso sia per Amazon che per GrubHub.

Se Amazon decidesse di esercitare i propri warrant e acquistare una percentuale di Just Eat Takeaway.com, questo sarebbe probabilmente accolto bene dal mercato come un voto di fiducia nelle prospettive a lungo termine dell'azienda. Naturalmente, resta da vedere se questo alla fine si tradurrà in profitti effettivi.

È interessante notare la scommessa che Amazon sta facendo qui. Hanno visto l'enorme calo del prezzo delle azioni di JustEat Takeaway.com e c'è la possibilità che credano che sia ipervenduto. Questo accordo con GrubHub offre loro l'opportunità di sostenere un'inversione di tendenza.

In Q.ai, riteniamo che anche il settore tecnologico sia ipervenduto. Aziende come Amazon, Apple e Microsoft hanno visto crollare le proprie azioni nel 2022, nonostante continuino a generare entrate e profitti significativi.

Il settore è stato particolarmente colpito rispetto alle società più tradizionali del Dow Jones e in questa discrepanza intravediamo un'opportunità. Per questo abbiamo creato il nostro Kit da rally tecnico.

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