I La Banca nazionale svizzera (BNS) ha alzato il tasso ufficiale di altri 50 pb durante la riunione odierna. Con questo rialzo, il tasso ha raggiunto l'1%, uno sviluppo sbalorditivo per l'economia elvetica e per il franco svizzero, considerando che la BNS ha mantenuto il tasso in territorio negativo per anni.
Dopo la Federal Reserve del Stati Uniti ha deciso di alzare il tasso sui fondi per combattere l'inflazione, altre grandi banche centrali hanno fatto lo stesso. Ma l'inflazione non è aumentata allo stesso ritmo ovunque.
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La Svizzera è un esempio di come una valuta forte aiuti a frenare le pressioni inflazionistiche. E la BNS ha agito rapidamente per assicurarsi che il Franco rimane abbastanza forte da evitare ciò che l'area dell'euro sperimenta con un euro debole.
Nel 2023 sarà necessario un ulteriore inasprimento
Nella conferenza stampa odierna, la BNS ha rivisto al rialzo le proiezioni sull'inflazione. Significa che sarà necessario un ulteriore inasprimento nel 2023, che dovrebbe sostenere il franco svizzero.
A proposito del franco forte, nelle osservazioni introduttive di oggi di Thomas Jordan, governatore della BNS, un dettaglio suggerisce che la BNS continua a intervenire sul mercato. Parlando delle prospettive di politica monetaria, Jordan ha affermato che dall'inizio dell'anno il franco svizzero si è apprezzato di circa il 4% su base ponderata per l'interscambio.
Ha contribuito a garantire che venga importata meno inflazione dall'estero.
Ma ha anche detto che la BNS aveva venduto valuta estera. Per fare ciò, la banca centrale deve acquistare la valuta locale, il franco svizzero.
Pertanto, la forza del franco svizzero rispetto ad altre valute nel 2022 deriva direttamente dagli interventi della BNS.
La divergenza USD/JPY e USD/CHF riflette l'intervento della BNS
Ciò che la BNS ha fatto nel 2022 spiega l'enorme divergenza tra due coppie di valute simili: USD/JPY e USD/CHF. I primi sono cresciuti di oltre il 18% mentre i secondi solo dell'1.64%.
USD/CHF limitato alla parità
La parità sembra essere un livello chiave per USD/CHF e BNS. Da maggio di quest'anno, la coppia USD/CHF ha cercato di mantenersi al di sopra del livello tre volte, solo per fallire ogni volta poiché la BNS era un acquirente netto di CHF.
Quindi cosa viene dopo?
La BNS è nota per i suoi interventi. Pertanto, potrebbe cambiare la sua politica e iniziare ad acquistare valuta estera se dovesse esserci un'eccessiva pressione di apprezzamento sul franco svizzero.
Ma il trucco qui è che la BNS fornisce le sue prospettive di politica monetaria solo trimestralmente e non ogni sei mesi come fanno altre banche centrali (ad esempio, Federal Reserve, Banca centrale europea). Pertanto, quando i partecipanti al mercato scopriranno cosa ha fatto la BNS, il mercato si era già mosso.
Fonte: https://invezz.com/news/2022/12/15/should-you-buy-or-sell-the-swiss-franc-after-the-snb-hiked-50bp/