La banca della Silicon Valley fallì. La Silicon Valley è distrutta

Ce ne sono stati molti conti per la Silicon Valley di recente - il cade dalla grazia di fondatori un tempo potenti, , il crollo dell'industria delle criptovalute ed licenziamenti di massa nel settore tecnologico, per dirne alcuni. Ma è lo straordinario fallimento della Silicon Valley Bank, la vecchia banca regolare della regione e una delle più grandi della nazione, che dovrebbe finalmente costringerci a riconsiderare - e riformare - il modo in cui opera la nostra industria tecnologica.

Sembra che ci siano almeno due grandi motivi per cui la "banca startup" fallito. In primo luogo, i massicci depositi sui suoi libri furono vincolati in titoli a tasso agevolato, e provenivano da società sostenute da capitale di rischio che lo erano bruciando contanti più velocemente del previsto, proprio come il finanziamento di VC in generale è rallentato. In secondo luogo, essa e molti dei suoi clienti startup erano legati a un gruppo relativamente piccolo di venture capitalist, e quindi SVB era esposta in modo univoco a una corsa alla banca se quei venture capitalist decidessero di ritirare i loro fondi allo stesso tempo.

Questo è anche quello che sembra essere successo.

L'aumento dei tassi di interesse ha minato il bilancio della banca, non aveva abbastanza a disposizione per garantire i prelievi di fondi e un tentativo di raccogliere capitali è fallito, quindi importanti venture capitalist come Peter Thiel e il suo Founder's Fund hanno consigliato alle loro società di uscire. La voce si sparse, e presto tutti gli altri fecero lo stesso, al ritmo di $42 miliardi nei tentativi di prelievo.

Come molti hanno sottolineato, la banca probabilmente avrebbe dovuto vedere i problemi in preparazione quando la Fed ha aumentato i tassi di interesse e ha reso chiara la sua intenzione di continuare a farlo. E la banca avrebbe dovuto comunicare la sua strategia ai correntisti dopo che una crisi sembrava imminente, eccetera. Ma anche guardando oltre la recente sequenza degli eventi, dovrebbe essere evidente il "spina dorsale" dell'ecosistema di startup della Silicon Valley è stato a lungo rotto.

Se SVB era vulnerabile a un rapido rialzo dei tassi di interesse, è perché si rivolgeva a un settore in cui inondare di denaro aziende non comprovate è la norma, con i venture capitalist che competono tra loro per vedere chi riesce a far piovere più forte. È un sistema intrinsecamente casuale, che genera l'incoscienza fin dalle sue fondamenta. È un po' sorprendente, infatti, che ci sia voluto così tanto tempo prima che crollasse sotto il peso di tutto quel capitale difficile da impiegare.

La storia continua

La filosofia del "prima costruisci, poi fai domande", l'etica del "muoviti velocemente e rompi le cose"; il mandato di far crescere la tua piattaforma a tutti i costi poi cercare di capire come gestirlo, molto tempo dopo che i nazisti si sono trasferiti; la mentalità dell'unicorno o del busto che dice che non vale la pena se il mercato non può scalare fino al dominio del mondo; questi sono tutti sottoprodotti di un sistema che inizia con un modello di tecnologia in via di sviluppo guidato dal capitale di rischio.

I venture capitalist fanno i loro soldi scommettendo su molte società nella speranza che una diventi il ​​prossimo successo da un miliardo di dollari - con investimenti di quella portata, nient'altro vale la pena. Quindi hai migliaia di aziende con giovani fondatori che improvvisamente hanno più soldi che royalty, incaricati di trasformarli in più soldi di Dio.

Il più delle volte, parcheggiano il loro nuovo carico in SVB. Pertanto, la stragrande maggioranza dei fondi detenuti da SVB non è garantita dalla FDIC, perché ogni deposito è assicurato fino a $ 250,000 - solo dal 3% al 6% dei depositi della banca sono così piccoli, secondo alcuni conteggi. La tipica startup ha milioni legati lì.

E non è chiaro se lo rivedranno. Gli asset di SVB vengono venduti in giro, e mentre alcuni sono ottimisti, troverà un acquirente e che i suoi depositanti saranno risarciti, questo è tutt'altro che certo. Se fallirà, sarà una notevole accusa nei confronti di ciò che i finanzieri della Silicon Valley apprezzano davvero.

Ricorda, è bastato Elon Musk per schioccare le dita e chiamare alcuni venture capitalist e JPMorgan, e aveva un accordo per acquistare Twitter per il prezzo esagerato di $ 44 miliardi. SVB è la base economica per le innumerevoli startup e aziende tecnologiche della regione. Secondo il New York Times, a partire dal 2015, "serve il 65% di tutte le start-up esistenti e molte delle più importanti società di venture capital". Se non riesce a trovare un acquirente, che si tratti di una banca più grande o di investitori regionali o di un loro conglomerato, dirà piuttosto dove si trovano le priorità.

Perché se SVB va a gambe all'aria, sono gli aspiranti fondatori e gli operai tecnici di base a farsi male di più. Le aziende bancarie con SVB lo sono busta paga mancante a causa dello schianto. Le persone che non sono venture capitalist non vengono pagate per il loro lavoro e le persone che hanno lavorato XNUMX ore su XNUMX a un sogno in cui credono (anche se credono anche che possa far guadagnare loro più soldi di Dio) stanno perdendo le loro aziende.

Per quanto riguarda i venture capitalist? Scusa, dovranno fare in fretta: sono ad Aspen, quasi in cima allo skilift.

Ora, immagina un modello in cui un investitore che voleva investire denaro in un'azienda tecnologica ha effettivamente valutato il rischio di farlo, o in cui i fondatori sono stati costretti a dimostrare che le loro tecnologie erano commerciabili prima di ricevere una serie A di $ 100 milioni o altro. Immagina un mondo in cui c'era una manciata di tizi non in grado di decidere tra di loro se un'idea valeva improvvisamente il prodotto interno lordo di un piccolo stato nazionale, o uccidere un'intera industria senza un sostituto sostenibile - o farsi prendere dal panico a vicenda per far cadere un importante istituto finanziario. Utopico, lo so!

È giunto il momento di trovare modi per limitare questi incredibili e sconsiderati flussi di capitale, o almeno tassarli proporzionalmente, per riportare il settore tecnologico sulla Terra.

Perché l'alternativa è ovvia: prodotti tecnologici sviluppati e scatenati in modo sconsiderato, con un rischio perpetuo di collasso conclamato che colpisce tutti coloro il cui indirizzo non è su Sand Hill Road.

Questa storia è originariamente apparso in Los Angeles Times.