Sei miti che potrebbero farti perdere un sacco di soldi in questo mercato

Negli investimenti, come nella vita, noi umani ci raccontiamo molte storie per prendere decisioni critiche. In materia finanziaria, nella misura in cui queste storie sono emotive e non basate sui fatti, sono piene di pericoli. In questo mercato, queste storie potrebbero già esserti costate un sacco di soldi e notti insonni. Disavutatene e riesaminateli con freddezza. Per aiutare, ecco sei miti su questo mercato e l'economia da riconsiderare.

1. La "Fed Put" è vicina

La Federal Reserve ha costantemente salvato i mercati degli asset dopo la Grande Crisi Finanziaria del 2008. Ora, molti credono che siamo vicini a un simile salvataggio chiamato put della Fed. Secondo me questo è un pio desiderio. Ora abbiamo 4 volte la quantità di inflazione che avevamo in media in quel periodo e la Fed sta letteralmente iniziando (15 giugno) a scalfire il loro bilancio storicamente gonfio. Il presidente Biden ha visitato il presidente della Fed Powell e ha detto "tag- la tua attenzione sull'inflazione". Se vuoi guardarlo in tempo reale, segui qualcosa come l'indice delle condizioni finanziarie di Goldman Sachs (la Fed lo fa). Misura lo stress nei mercati esaminando i rendimenti obbligazionari a breve termine, i rendimenti aziendali a lungo termine, i tassi di cambio e il mercato azionario. Lo calcolano dal 1981. È ancora troppo largo. Ogni ciclo di inasprimento dal 1981 ha portato l'indice di stress più alto di quanto non lo sia oggi. Vediamo dove sono i mercati quando colpiamo il pendio del bunny inasprimento (2019), il sentiero del quadrato blu del 2000 o, il cielo non voglia, il doppio diamante nero del 1982-84. Quindi, parlami di un put della Fed.

2. Il consumatore è in buona forma

Le persone che dicono questo di certo non chiedono ai consumatori in che forma si trovano. Ma l'Università del Michigan ha posto questa domanda ai consumatori dal 1978. Il sondaggio di maggio è stato un terremoto di pessimismo e dubbi sull'economia e sulle finanze dei consumatori. Questi erano i numeri peggiori MAI. Potrei ricordarvi che dal 1978 abbiamo avuto tassi ipotecari del 15%, la tragedia dell'9 settembre, una quasi depressione e una pandemia globale che ha ucciso 11 milione di americani. Ma maggio 1 è il peggiore di sempre. D'accordo o in disaccordo, ma i consumatori che rispondono in questo modo non continuano ad acquistare cose discrezionali. In questo momento, molti stanno purtroppo riducendo i risparmi e sfruttando al massimo le loro carte di credito per acquistare gli elementi essenziali. Il consumatore è in condizioni terribili ed è proprio lì per vedere.

3. In questo momento il mercato è a buon mercato

Questo mito è stato chiaramente portato a te da persone che pensavano che le azioni fossero valutate abbastanza in alto del 50%. No. Le azioni erano follemente costose. Ora le azioni sono davvero molto costose. Ned Davis Research calcola una linea di valutazione da sei misure indipendenti: prezzo a dividendi, guadagni, flusso di cassa, vendite. Usano un P/E corretto per l'IPC e tendenze a lungo termine. Al culmine di maggio 2021, le azioni erano le più costose in assoluto fino al 1926. Oggi sono solo il 50% troppo costose. Può volerci un decennio per superare questa sopravvalutazione, come è successo dal maggio 1999 al febbraio 2009. Il mercato ha realizzato un rendimento reale negativo durante quel periodo. A breve termine, personalmente non credo che i rapporti sugli utili mostrino una crescita positiva degli utili nel secondo semestre. Ora bersaglioTGT
, WalmartWMT
, MicrosoftMSFT
t, Deere e molte storie di crescita tecnologica, tra cui DocuSign, fanno presagire un prossimo calo degli utili.

4. Tutti sono ribassisti

Se credi a questo mito, dovresti essere in grado di citare le prove che gli investitori hanno esaurito le loro azioni. Al contrario – Al 31 marzo, l'indicatore più completo delle partecipazioni azionarie, il Flusso della Federal ReserveFLUSSO 2
dei dati sui fondi (calcolati dal 1945), mostra l'allocazione delle azioni ai massimi storici. È a un livello appena peggiore del picco del 2000. Aneddoticamente, gli orsi non comprerebbero AR di Cathy WoodsAR
KARKK
Il fondo K con un calo del 65% negli ultimi dodici mesi – vero? E, anche nell'ultimo mese, secondo i dati di Bloomberg, i flussi verso i fondi comuni azionari e gli ETF sono stati positivi di $ 9.4 miliardi. Sono anche ribassisti?

5. L'inflazione ha raggiunto il picco

Questo mito ti è stato portato, molto probabilmente, dalle stesse persone che hanno perso l'aumento dell'inflazione 12 mesi fa, poi lo chiamavano "transitorio" e ora sono convinte che abbia raggiunto il picco. Quando ti dicono che questo è il picco, chiedi di vedere le loro previsioni di un anno fa o tre mesi fa. Preparati al silenzio radio. L'inflazione ai livelli attuali, a lungo inattiva, è notoriamente difficile da prevedere o sradicare. Ecco alcuni fatti: La Fed di Cleveland prevede che l'inflazione di giugno, rilasciata il 10 luglio, supererà il numero di maggio che ci ha appena scioccato. Inoltre, la stessa Cleveland Fed, produce qualcosa chiamato CPI mediano per eliminare gli effetti dei big mover in entrambe le direzioni. Sta ancora accelerando verso l'alto. Quella marcia verso l'alto trova eco nel "sticky CPI" della Fed di Atlanta, che tenta di misurare i settori non volatili in modo indipendente. La Fed si è impegnata a un livello di inflazione del 2% e non a un picco né a un tasso di cambiamento. Quindi, riflettiamo se raggiungiamo un picco del 9% e ci stabiliamo a un'inflazione del 6%, la Fed smette di stringere e dichiara la vittoria? Questo sarà l'ennesimo mito costoso.

6. Avremo un atterraggio morbido nell'economia

Spesso citato come un analogo dalla folla di occhiali rosa è il "soft landing of 1994". Davvero? L'inflazione ha raggiunto il picco nel 1994 al 3.2% e la disoccupazione è stata di circa il 6.5%. In che modo è analogo all'8.6% di inflazione e al 3.6% di disoccupazione? No, un sogno di atterraggio morbido questa volta è più analogo al "Helmet Catch" di David Tyree nel Superbowl XLIXLI
io (googlGOOG
e esso). Sarebbe un miracolo e il presidente Powell della Fed non è Eli Manning.

I mercati azionari storicamente salgono di circa il 75% delle volte. È per quell'altro 25% delle volte che gestiamo il rischio, restiamo diversificati e agiamo in modo razionale. La Federal Reserve è concentrata sull'inasprimento in un rallentamento economico con azioni ancora costose mentre le persone sono ancora sovrainvestite. Questi sono fatti. Questo è il momento della cautela finché alcuni di questi miti non diventano realtà. Si presenteranno migliori opportunità.