Puoi quasi sentire il suono del calo dei prezzi del legname, con probabilmente altro da fare. Secondo gli esperti, la lenta ma costante guerra all'inflazione della Federal Reserve comprimerà la domanda di legno utilizzato nell'industria dell'edilizia, facendo scendere i prezzi di quasi il 50%.
"Con un reddito disponibile ridotto e tassi di interesse più elevati, è molto difficile vedere la fiducia per l'acquisto di case a questi prezzi", afferma Shawn Hackett, presidente di Hackett Financial Advisors. In altre parole, l'inflazione più l'aumento dei costi dei mutui lo farà ammaccatura alloggiamento e a sua volta ridurre la domanda di legname.
Hackett stima che i prezzi per 1,000 piedi di tavola di legname di lunghezza casuale scenderanno fino a $ 300, in calo del 48% rispetto ai $ 580 di recente. Dopo di che lo vede scambiare tra $ 300 e $ 400. "Non ci vedo uscire da questo malessere per un paio d'anni", dice.
Gli investitori tolleranti al rischio dovrebbero prendere in considerazione la vendita di contratti futures short sul legname di lunghezza casuale con data di novembre sulla borsa dei futures CME. In alternativa, potrebbero vendere allo scoperto le azioni di società di legname come quelle detenute nel
iShares Global Timber & Forestry
exchange traded fund (ticker: WOOD).
I prezzi del legname sono aumentati montagne russe negli ultimi due anni. Secondo il sito web finanziario TradingEconomics.com, a maggio 2021, i futures sul legname hanno raggiunto il prezzo più alto di tutti i tempi di $ 1,711, in aumento di quasi sei volte rispetto a meno di $ 300 nell'aprile 2020. I prezzi sono notevolmente diminuiti da quel picco quando le segherie hanno iniziato a funzionare a pieno regime e il mercato immobiliare ha rallentato.
Questo è importante perché la costruzione di alloggi è un fattore chiave della domanda di legname e sta subendo un duro colpo.
Vendita di nuove case, che tendono a verificarsi prima dell'inizio della costruzione, è sceso a un tasso annualizzato di 591,000 ad aprile, in calo del 30% rispetto a 839,000 di dicembre, secondo TradingEconomics.
Un accumulo nell'inventario delle nuove case indica anche un mercato immobiliare più debole. Ad aprile c'è stata una fornitura di nuove case per nove mesi in aumento rispetto al 4.7 dello stesso periodo di un anno fa, secondo i dati del governo. In parole povere, c'è una scorta crescente di nuove case invendute che impiegherebbero nove mesi per essere vendute dato il recente tasso di vendita.
"Non c'è dubbio che il nuovo mercato interno stia rallentando", afferma Josh Steiner, analista macro senior presso Hedgeye Risk Management. "Tutto ciò viene catalizzato dallo shock dei tassi".
Il calo delle vendite di nuove case è in gran parte attribuito alla Federal Reserve che ha aumentato la sua retorica di lotta all'inflazione, aumentando i tassi di interesse e segnalando che ne seguiranno altri.
Tassi più elevati hanno già aumentato i costi dei mutui, rendendo più costoso l'acquisto di case. L'aumento dell'inflazione ha anche preso un forte morso dal reddito disponibile per molti americani, lasciando loro meno per coprire le rate del mutuo.
Quanto durerà la morbidezza? Dipende dalla Fed. "Se guardi indietro nella storia, non appena raggiungiamo il massimo dei tassi di interesse, le abitazioni come classe azionaria iniziano immediatamente a sovraperformare in termini assoluti e relativi", afferma Steiner.
Tuttavia, data la lentezza con cui sta agendo la Fed, il picco del costo dei prestiti potrebbe richiedere del tempo.
Il trading di futures è un'attività rischiosa, indipendentemente dalla merce. Tuttavia, lo è ancora di più nel caso del legname perché il mercato è relativamente sottile, il che significa che i prezzi tendono ad essere più volatili rispetto ai mercati più liquidi.
Altre incertezze includono lo stato di salute del mercato immobiliare, che potrebbe improvvisamente migliorare e aumentare la domanda di legname, e l'inflazione, che potrebbe calare e spingere la Fed a smettere di aumentare i tassi.
Tuttavia, tali eventi sembrano improbabili e le probabili ricompense favoriscono l'assunzione di rischi.
